Damrak overleeft Groenland-crisis
(ABM FN-Dow Jones) De Amsterdamse beurs dook afgelopen week onder de grens van 1.000 punten, nadat de geopolitieke en handelsspanningen tussen de Verenigde Staten en Europese Unie dreigden te escaleren, maar wist zich te herpakken, nadat er toch een tijdelijke oplossing kwam voor Groenland.
De AEX sloot vrijdag af op 1.000,12 punten en verloor daarmee op weekbasis een procent. Een week geleden sloot de hoofdindex op 1.010 punten.
De markten kregen afgelopen week opnieuw te maken met het fenomeen 'TACO'-trade, nadat de Amerikaanse president Donald Trump eerst dreigde met extra importtarieven voor landen die zijn ambitie om Groenland in te nemen in de weg staan, om zijn dreigementen vervolgens toch weer in te trekken na een gesprek met NAVO-baas Mark Rutte tijdens het World Economic Forum.
"De uitdrukking 'Trump Always Chickens Out' kwam weer naar voren", zag beleggingsexpert Frank Vranken van Bank Edmond de Rothschild dan ook.
De importheffingen werden geschrapt en ingeruild voor een raamwerkovereenkomst rond Groenland.
"In Davos sloot president Trump het gebruik van geweld uit, maar stelde hij Europa en de NAVO een ultimatum inzake Groenland: binnen enkele uren werd een ‘raamovereenkomst’ gesloten en werden de dreigende Amerikaanse invoerheffingen op acht EU-landen opgeheven", aldus Rabobank.
"Voor de markten is dat het goede nieuws. Het slechte nieuws is dat de liberale wereldorde aan diggelen is geslagen", meent de bank. Bovendien, als het uiteindelijke voorstel voor Groenland niet aan de eisen van de VS voldoet, kunnen de dreigingen met invoerheffingen terugkeren, volgens Rabobank.
Sowieso zijn de zorgen voor de markten niet weg, al was het maar vanwege de stijging van de Japanse obligatierente. Die piekte afgelopen week op 2,36 procent, nadat de nieuwe premier Sanae Takaichi vervroegde verkiezingen aankondigde voor 8 februari en daaraan een fors fiscaal stimuleringsprogramma voor de economie koppelde.
De Japanse obligatiemarkt reageerde daar fel op, zag Vranken van Edmond de Rothschild. De rentes schoten omhoog en de Japanse rentecurve is inmiddels veruit de steilste van alle G7-landen. En precies daar schuilt volgens de beleggingsexpert de grootste dreiging voor de wereldwijde obligatiemarkten.
De Japanse renteniveaus zouden beleggers ertoe kunnen aanzetten om kapitaal terug naar huis te halen, aldus Vranken. Japanse beleggers bezitten meer dan 1.200 miljard dollar aan Amerikaanse staatsobligaties, tekende hij aan.
Als Japanse beleggers daadwerkelijk terugkeren naar hun eigen markt, dan zou de yen fors in waarde stijgen. Een grote afbouw van de 'yen carry trade' kan schokgolven door de financiële markten sturen, waarschuwde Vranken.
De Bank of Japan besloot vrijdag om de rente te handhaven op 0,75 procent.
"De centrale bank benadrukte dat april een belangrijke maand is om in de gaten te houden, aangezien veel bedrijven dan hun prijzen aanpassen, maar zij deed geen toezeggingen voor een renteverhoging in het voorjaar", aldus Rabobank.
Op macro-economisch vlak was er verder aandacht voor groeicijfers uit de VS over het derde kwartaal, die de robuustheid van de Amerikaanse economie onderstreepten. Verder bleken PCE-inflatiecijfers over oktober en november, die na de shutdown eind vorig jaar met vertraging werden vrijgegeven, weinig spannend.
Komende week komt de Federal Reserve met een nieuw rentebesluit, waarbij gerekend wordt op een handhaving van de rente.
De onafhankelijkheid van de Fed kreeg afgelopen week een steun in de rug van het Amerikaanse Hooggerechtshof. De opperrechters betoogden tijdens een zitting dat als president Trump Fed-bestuurder Lisa Cook zonder rechterlijke toetsing mag ontslaan, dit "de onafhankelijkheid van de Federal Reserve zou verzwakken, zo niet vernietigen".
De euro/dollar steeg afgelopen week naar ruim 1,17.
De status van de dollar als wereldreservemunt is in het geding, stelde analist Thu Lan Nguyen van Commerzbank afgelopen week. Als invoerrechten niet meer volstaan om de ambities van Trump af te dwingen, dan is er een "toenemend risico dat hij zijn toevlucht zal nemen tot economische sancties als drukmiddel."
Als beleggers zien dat de dominantie van de dollar gevaar loopt en bang worden voor een significante waardedaling, dan zou de instroom van kapitaal kunnen opdrogen, terwijl dat juist de begrotingstekorten van de Verenigde Staten financiert, waarschuwde de analist.
Door de geopolitieke spanningen stegen de olieprijzen afgelopen week, terwijl goud en zilver naar records stegen.