Beursblik: UBS ziet kansen voor bod Deutsche Boerse op Allfunds

(ABM FN-Dow Jones) Een overname van Allfunds door Deutsche Börse zou operationeel een goede combinatie opleveren. Dit stelde UBS maandag in een analistenrapport.

Allfunds bevestigde vorige week exclusieve gesprekken te voeren met Deutsche Börse over een mogelijke overname voor 8,80 euro per aandeel, waarvan ongeveer de helft in contanten. Dit is een overnamepremie van 32,5 procent en komt neer op een bod van 5,5 miljard euro. 

De twee bedrijven zouden volgens UBS goed bij elkaar passen en voordeel kunnen halen uit de overstap naar één technologieplatform. De vraag is of een andere partij dezelfde voordelen kan behalen en bereid is om een alternatief bod te lanceren.

UBS merkte op dat het bod van Deutsche Börse min of meer gelijk is aan de 8,75 euro die Euronext in februari 2023 bood en dat de goedkeuring van grote aandeelhouders van Allfunds, met name Hellman & Friedman en BNP, de grootste hindernis lijkt te zijn.

Met een marktaandeel van circa 30 procent voor Allfunds in de internationale distributie van UCITS-beleggingsfondsen in Europa en een significant marktaandeel in die markt voor Deutsche Börse, zal de Europese mededingingswaakhond waarschijnlijk aandachtig naar deze combinatie gaan kijken. UBS merkte op dat Deutsche Börse zich met fondsen vooral richt op Duitsland, Zwitserland en Oostenrijk, terwijl Allfunds dat doet op Italië, Frankrijk en Spanje. 

UBS heeft het koopadvies voor Allfunds met een koersdoel van 7,80 euro onder herziening genomen.

Het aandeel Allfunds daalde maandag met 2,1 procent naar 7,89 euro.