Media: Nederlandse pensioenhoofdpijn van 2 biljoen euro in aantocht
(ABM FN-Dow Jones) Er staat een omwenteling van bijna 2 biljoen euro op de Europese obligatiemarkten te wachten als afsluiting van het jaar 2025. Dit meldde persbureau Bloomberg maandag in een artikel.
De storm concentreert zich op een lang geplande hervorming van het Nederlandse pensioenstelsel, het grootste in de Europese Unie.
De rente op langlopende obligaties stijgt hierdoor al en handelaren bereiden zich voor op volatiliteit op de euro-swapsmarkt, die de fondsen gebruiken voor het afdekken. De situatie zou rond de jaarwisseling nog extremer kunnen worden, wanneer een groot deel van de fondsen op het punt staat over te stappen vanwege de lagere liquiditeit op dat moment, waarschuwde Bloomberg.
De vernieuwing van het stelsel is bedoeld om de vergrijzing en de veranderende arbeidsmarkt het hoofd te bieden.
Door de overstap naar zogeheten lifecycle-beleggen zullen jongere werknemers meer beleggen in risicovollere activa zoals aandelen, waardoor er minder behoefte is aan langlopende hedges. De spaargelden van de oudere deelnemers zullen meer naar veiligere beleggingen zoals obligaties gaan, maar de bijbehorende 'hedges' zullen ook korter worden.
Hoewel Nederland slechts 7 procent van de economie van de eurozone vertegenwoordigt, is het pensioenstelsel een grote speler op de markt, merkte Bloomberg op. Volgens gegevens van de Europese Centrale Bank is Nederland verantwoordelijk voor meer dan de helft van alle pensioenspaargelden in de EU. De totale omvang van de Europese obligaties bedraagt bijna 300 miljard euro.
De Nederlandsche Bank waarschuwde eerder dit jaar al voor een risico voor de financiële stabiliteit, en de complexiteit van de onderliggende mechanismen maakt het moeilijk om de omvang van een eventuele verstoring in te schatten.
Ongeveer 36 pensioenfondsen zullen naar verwachting op 1 januari overstappen naar het nieuwe systeem, de rest volgt in tranches elke zes maanden tot januari 2028.