Beursblik: KBC Securities voorzichtiger met Nederlandse chippers
(ABM FN-Dow Jones) KBC Securities is bij aanvang van het cijferseizoen voorzichtiger geworden ten aanzien van de Nederlandse 'chippers'. Dit bleek uit een sectorrapport van analist Thibault Leneeuw.
KBC verlaagde het advies voor ASMI van Kopen naar Accumuleren, terwijl de adviezen voor ASML en BE Semiconductor Industries werden verlaagd van Accumuleren naar Houden.
KBC verhoogde nog wel het koersdoel voor ASMI van 486 naar 550 euro, maar handhaafde het koersdoel voor Besi op 125 euro en verlaagde het koersdoel voor ASML van 703 naar 686 euro.
Volgens Leneeuw is ASMI "goed gepositioneerd" en heeft de analist het belang van de technologie epitaxy van het bedrijf onderschat. De groei van ASMI kent volgens de analist "verschillende robuuste aanjagers". Daar staan wel risico's tegenover, zoals de hoge verwachtingen, de toegenomen concurrentie en wisselkoerseffecten. Vanwege de sterke koersprestaties besloot KBC om het advies voor ASMI te verlagen naar Accumuleren.
Voor ASML zijn de marktverwachtingen voor Leneeuw te hoog. En dat betekent dat de analist voorzichtiger wordt, bijvoorbeeld ten aanzien van de adoptie van High-NA EUV voor de A14 node. Ook denkt Leneeuw dat de vraag uit China zal normaliseren, wat juist een groeiaanjager was.
"Terwijl de onderliggende stromen suggereren dat ASML marktaandeel zal verliezen […] verwacht de consensus een stijging", aldus Leneeuw.
Daar staat volgens de analist wel tegenover dat ASML minder last heeft van wisselkoerseffecten dan ASMI en Besi, en worden er "significante" orders van TSMC verwacht.
Voor Besi wees Leneeuw op de nieuwe outlook die het bedrijf onlangs gaf op zijn beleggersdag. "Dat was geen verhoging, maar eerder een aanpassing in het tijdspad", aldus de expert van KBC.
Terwijl de verwachtingen hoog zijn, voorziet Leneeuw dat Besi last zal hebben van de huidige marktzwakte en tegenzittende valutamarkten. Daarbij heeft het aandeel ook nog eens sterk gepresenteerd, en dat maakt dat het advies naar Houden gaat, met een herhaling van het koersdoel op 125 euro.