Video: Azelis interessanter dan concurrent IMCD

(ABM FN) Het Belgische Azelis is een interessanter aandeel dan dat van de Nederlandse sectorgenoot IMCD. Dit zei analist Tom Simonts van KBC Securities in de studio van ABM Financial News.

Klik hier voor: Azelis interessanter dan concurrent IMCD

Beide aandelen hebben het thans lastig, aldus de analist. "De sector staat onder druk". Maar Azelis is volgens Simonts "veel beter gepositioneerd" is.

De marges van beide bedrijven in de distributie van speciaalchemie zijn min of meer vergelijkbaar, maar Azelis is volgens KBC Securities beter gepositioneerd in Azië, waar veel meer groei is. En Azelis heeft volgens Simonts ook de ruimte om die marges nog verder op te trekken.

Verder is Azelis 20 tot 30 procent goedkoper gewaardeerd dan IMCD, aldus de analist. De schuld van Azelis ziet Simonts niet als een probleem, kijkend naar de kasstroom. Daarbij voorkomt die schuld momenteel dat Azelis nieuwe grote overnames kan doen. En dat is goed, want in het verleden heeft Azelis zich vertild aan te veel acquisities en vergat het deze goed te integreren.

Azelis wordt vandaag verhandeld op "ongeveer 16 keer de koerswinst voor 2025 en 1,1 keer boek". En voor IMCD is de multiple 24.

Maar zodra de markt verbetert, "dan steekt Azelis erbovenuit", meent Simonts.

Wel is er een probleem bij Azelis in de vorm van grootaandeelhouder EQT. Die heeft nog 27 tot 29 procent van de aandelen in handen. En dat belang verkoopt het in partjes al gedurende 1,5 tot 2 jaar. En die 'overhang' drukt de koers. "Het maakt de koers dood", aldus de analist van KBC.

Idealiter zou EQT zo snel mogelijk alle aandelen Azelis verkopen, meent Simonts. Daarna kan een herstel inzetten.