Uitgelicht: lagere olieprijzen trekken aandeel Shell mee omlaag

(ABM FN-Dow Jones) Het aandeel Shell beleefde een slechte week. Met een koersdaling van 9,2 procent op weekbasis, deed alleen AkzoNobel in de AEX het slechter.

Grondstoffen, zoals de prijs van olie, krijgen er momenteel van langs, wat weer resulteert in lagere koersen voor oliegerelateerde fondsen. Moeten beleggers met nog lagere koersen rekening houden?

Nu de Amerikaanse president Donald Trump met zijn tarievenoorlog de financiële markten domineert, is de oliesector flink getroffen. Het aandeel Shell is in april al circa 20 procent gedaald, terwijl de Brent olie ongeveer 16 procent goedkoper werd.

Vooruitkijkend lijkt er aan de daling van de olieprijzen nog geen einde te komen. De druk zal nog wel even aanhouden, zei energie-econoom Hans van Cleef van bij Publieke Zaken voor de camera van ABM Financial News op Beursplein 5.

De escalatie tussen de VS en China zal een negatieve invloed hebben op de mondiale economische groei, wat de vraag geen goed zal doen, aldus de expert. En dit terwijl het aanbod ruim is en ook ruim zal blijven volgens Van Cleef. Oliekartel OPEC en diens partners verhoogden recent de olieproductie meer dan was verwacht. 

De grootste onzekerheden op dit moment zijn het onvoorspelbare karakter van Trump en de reactie van OPEC + als de prijzen blijven dalen. Ook is het de vraag of olieproducenten willen blijven investeren als de prijs zo laag staat, hoewel president Trump alleen maar meer productie wil zien.

"Drill baby drill", volgens de Amerikaanse president.

Van Cleef verwacht dat het negatieve sentiment zal aanhouden en er een nieuw evenwichtsniveau rond 50 dollar per vat zal komen.

En dat zou opnieuw een daling van 20 procent betekenen. Indien de afgelopen periode een voorbode voor de komende periode is, dan zouden aandelen als Shell met nog eens circa een vijfde kunnen dalen.

Shell zal op 2 mei met de cijfers over het eerste kwartaal komen, maar zoals de energiereus al een tijdje doet, presenteert het enkele weken voor de cijfers al een korte update. Op 7 april was dit het geval, en analisten van RBC spraken over een “constructieve” update.

Zij wezen daarbij op een aanhoudend sterke gashandel en een seizoensgebonden stijging van de resultaten uit de oliehandel. 

Hoewel de energiereus zijn ramingen voor de gasproductie in het eerste kwartaal verlaagde, laat de productie op kwartaalbasis nog altijd een stijging zien, benadrukte RBC.

De analisten merkten verder op dat Shell eerder nog verwachtte dat gashedges mogelijk met 200 tot 300 miljoen dollar op het resultaat van Integrated Gas zouden drukken, "maar het lijkt erop dat de resultaten van de gasdivisie dit hebben geabsorbeerd", aldus RBC.

De analistenconsensus voor de vrije kasstroom kan volgens RBC worden overtroffen door Shell.

Analisten van Jefferies meenden juist dat de winstverwachting voor Shell met 10 procent omlaag moet na de recente update. 

Ondanks de dalende olieprijzen, is het te verwachten dividendrendement van Shell aantrekkelijk en wil het bedrijf ook nog eigen aandelen inkopen, stelde Jefferies daar tegenover. Van belang is dan wel dat de operationele kasstroom solide blijft, aangezien het dividend hieraan is gekoppeld.