Aandelenmarkten bekennen kleur, de S&P500 Index
S&P500 Index
Lange termijn Trend : Neutraal
Korte termijn Trend : Neutraal
Steun 1 : 7.356 Weerstand 1: 7.540
Steun 2 : 7.314 Weerstand 2: 7.600
Belangrijke week voor aandelenmarkten
Deze week heeft een duidelijker beeld opgeleverd voor de vooruitzichten van de aandelenmarkten in de komende maanden. In augustus hebben wij de Lange termijn Trend voor aandelenmarkten verlaagd van ‘Stijgend’ naar ‘Neutraal’. Deze aanpassing was niet gebaseerd op concrete verkoopsignalen, maar op de aanwezigheid van toenemende neerwaartse risico's die een correctie of grotere terugval niet langer uitsloten. Tegelijkertijd bleef het scenario van een succesvolle consolidatie met aansluitend een hervatting van de lange termijn bullmarkt mogelijk.
Deze afweging vormde eind oktober de aanleiding om de Lange termijn Trend voor alleen de VanEck Semiconductor ETF opnieuw te verhogen naar ‘Stijgend’. Rond €87,58 noteerde de koers dicht bij de onderzijde van de belangrijke trading range tussen €85,30 en €81,80, waardoor het opwaarts potentieel aantrekkelijk was ten opzichte van het beperkte neerwaartse risico.
De situatie veranderde echter aanzienlijk nadat de koers gisteren onder deze cruciale steunzone tussen €85,30 en €81,80 sloot. Deze neerwaartse doorbraak moet worden beschouwd als een significante technische trendbreuk. Als gevolg hiervan hebben wij de Lange termijn Trend opnieuw verlaagd naar ‘Neutraal’.
Dit signaal krijgt extra gewicht doordat eerder deze week al duidelijk werd dat technologieaandelen onder druk zouden komen te staan na het verkoopsignaal in de Nasdaq 100 Index, dat vorige week vrijdag ontstond na de slotkoers onder de horizontale steun op 28.876 punten. Zowel de Nasdaq 100 als de Philadelphia Semiconductor Index (SOX), jarenlang de belangrijkste aanjagers van de aandelenrally, hebben daarmee hun leidende rol verloren.
Rotatie en distributie binnen de aandelenmarkt
De recente ontwikkelingen bevestigen dat de neutrale positionering die wij in augustus innamen gerechtvaardigd was. Opvallend is dat de bredere aandelenmarkten, met name de Europese indices en de S&P 500 Index, zich relatief goed hebben weten te handhaven.
We hebben dat eerder laten zien in de raltieve dag grafiek tussen de Nasdaq100 Index en de S&P500 Index.
Dit ondersteunt het beeld van een rotatieproces waarbij kapitaal wegvloeit uit technologieaandelen en zijn weg vindt naar andere segmenten van de markt. Eerder wezen wij al op de aantrekkelijkheid van de Amerikaanse olie- en gassector. Daarnaast zien wij toenemende interesse in defensieve sectoren en obligaties, mede ondersteund door de verwachte verdere daling van de rente.
Een dergelijke sectorrotatie is op zichzelf positief voor een bullmarkt, omdat nieuw leiderschap de stijgende trend kan verbreden. Tegelijkertijd lijkt het onwaarschijnlijk dat defensieve sectoren de bredere markt duurzaam zullen kunnen dragen.
Wij verwachten daarom niet dat de huidige ontwikkelingen direct het begin markeren van een brede en diepe correctie. Na deze eerste rotatiefase kunnen technologieaandelen opnieuw in de belangstelling komen te staan, waardoor het leiderschap binnen de markt mogelijk terugkeert naar de technologiesector. Wel bevinden aandelenmarkten zich steeds nadrukkelijker in een fase van topvorming en distributie, waarbij de zwakte zich vooralsnog concentreert in technologie- en semiconductorgerelateerde aandelen.
De belangrijkste vraag is wanneer deze zwakte zich zal uitbreiden naar de bredere markt. Naar verwachting betreft dit een proces dat zich over meerdere maanden kan uitstrekken. De consequentie van deze nieuwe marktfase is dat koersuitslagen waarschijnlijk aanzienlijk groter zullen worden dan beleggers de afgelopen jaren gewend waren.
Voor lange termijn beleggers vermindert hiermee de aantrekkelijkheid van de markt. De periode van relatief stabiele en geleidelijk stijgende koersen lijkt achter ons te liggen. Krachtige herstelbewegingen kunnen echter worden benut om aandelenposities geleidelijk terug te brengen.
Hoge volatiliteit
Wij verwachten dat de volatiliteit de komende periode hoog zal blijven. Hierdoor neemt niet alleen het risico voor lange termijn beleggers toe, maar ook actieve beleggers kunnen geconfronteerd worden met forse koersbewegingen. Een strikte risicodiscipline blijft daarom essentieel.
In dit verband is het opvallend dat de VIX Index, die de verwachte volatiliteit van de Amerikaanse aandelenmarkt voor de komende dertig dagen meet op basis van optiepremies op de S&P 500 Index, sinds medio oktober boven de EMA-200 lijn in de weekgrafiek noteert en het risico van vehoogde onzekerheid signaleerde.
Hoewel de VIX geen uitspraak doet over de richting van de aandelenmarkt, geeft deze wel inzicht in de verwachte omvang van toekomstige koersbewegingen. Omdat aandelenmarkten doorgaans sneller dalen dan stijgen, gaat een oplopende VIX vaak samen met toenemende neerwaartse druk op aandelenkoersen.
Zolang de VIX boven de EMA-200 lijn rond 18,32 blijft sluiten, blijft het signaal wijzen op een omgeving van verhoogde onzekerheid waarin verdere zwakte op de aandelenmarkten niet kan worden uitgesloten.
Zijwaartse fase in de S&P 500 Index
De verzwakking binnen de technologiesector begint inmiddels ook zichtbaar te worden in de S&P 500 Index. Gisteren verloor de index bijna 335 punten, ruim 4%, en sloot rond 7.354 punten. Daarbij werden zowel de horizontale steun op 7.578 punten als de stijgende korte termijn trendlijn rond 7.475 punten neerwaarts doorbroken.
De koers heeft inmiddels de stijgende EMA-200 lijn rond 7.356 punten bereikt. Deze zone kan op korte termijn voor stabilisatie zorgen en ruimte bieden voor een herstelbeweging. Daaronder bevindt zich de volgende belangrijke horizontale steun rond 7.257 punten.
Vooralsnog verwachten wij dat de index zich op korte termijn zal bewegen binnen een bandbreedte tussen 7.257 en 7.817 punten. Dit beeld wordt ondersteund door de weekgrafiek, zolang een weekslot onder de horizontale steun op 7.314 punten uitblijft.
Het opwaarts potentieel lijkt voorlopig beperkt. Een herstel richting 7.600 punten ligt voor de hand, terwijl het 50-daags gemiddelde, momenteel rond 7.686 punten, naar verwachting eveneens als weerstand zal fungeren. Een dergelijke opleving zou een interessante mogelijkheid kunnen bieden voor de vorming van een lagere top.
Uiteindelijk achten wij een neerwaartse doorbraak onder de horizontale steun op 7.314 punten in de weekgrafiek waarschijnlijk. In dat scenario ontstaat ruimte voor een terugval richting de voormalige toppen van begin dit jaar en de belangrijke horizontale steunzone rond 6.945 punten.
Samenvattend, verlagen we de Korte termijn Trend naar ‘Neutraal’ van ‘Stijgend’.
ANALISTENCERTIFICERING
De analist(en) die deze publicatie hebben opgesteld, verklaren hierbij dat de in deze publicatie geuite meningen hun persoonlijke mening over de betreffende effecten of emittenten nauwkeurig weergeven en dat geen enkel deel van hun compensatie direct of indirect verband houdt met de opname van specifieke aanbevelingen of meningen in deze publicatie. Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Roelof-Jan van den Akker, technisch analist Deze publicatie is uitgebracht en voor het eerst verspreid op 2 november 2026 om 10.15u door ING Bank N.V.
BELANGRIJKE OPENBAARMAKINGEN
Bedrijfsopenbaarmakingen zijn beschikbaar op de openbaarmakingspagina op onze website op https://research.ing.com.
De beloning van onderzoeksanalisten is niet gekoppeld aan specifieke investeringen die door ING Groep worden uitgevoerd. De belonging kan echter wel gedeeltelijk gebaseerd zijn op de totale inkomsten/winsten waaraan ‘investment banking’ ook bijdraagt.
Effecten prijzen: Prijzen worden genomen op basis van de slotkoers van de vorige dag op de thuismarkt, tenzij anders vermeld.
Beleid inzake belangenconflicten: ING beheert belangenconflicten die ontstaan als gevolg van de voorbereiding en publicatie van onderzoek door gebruik te maken van interne databases, meldingen door de betreffende medewerkers en Chinese muren zoals gecontroleerd door ING Compliance. Voor meer details zie ons ING Wholesale Banking Conflict of Interest Policy: ing-wb-conflicts-of-interest[1]policy_eng.pdf (ingwb.com).
ING kantoor analist: TRC - Amsterdam
juridische entiteit : ING Bank N.V.
adres: Bijlmerdreef 106, Amsterdam, 1102 CT, Nederland.
Toezichthouder: Autoriteit Financiële Markten
Disclaimer
Deze beleggingsaanbeveling is uitsluitend voor informatieve doeleinden. ING maakt deel uit van ING Groep (zijnde voor dit doel ING Groep N.V. en haar dochter- en gelieerde ondernemingen). De informatie in deze publicatie is geen beleggings-, juridisch of fiscaal advies of een aanbod of uitnodiging tot het kopen of verkopen van enig financieel instrument. Hoewel redelijke zorg is besteed om ervoor te zorgen dat de hierin opgenomen informatie op het moment van publicatie niet onwaar of misleidend is, geeft ING geen verklaring dat deze nauwkeurig of volledig is. De hierin opgenomen informatie kan zonder kennisgeving worden gewijzigd. ING kan andere communicatie hebben uitgegeven en kan in de toekomst andere communicatie uitgeven die inconsistent is met en tot andere conclusies komt dan de informatie in deze publicatie. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: [ProRealTime en Updata} Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. ING Groep en haar functionarissen, werknemers, gerelateerde en discretionaire rekeningen kunnen, voor zover hierboven niet vermeld en voor zover wettelijk toegestaan, lange of korte posities hebben of anderszins een belang hebben bij transacties of investeringen (inclusief derivaten) waarnaar in deze publicatie wordt verwezen. Bovendien kan ING Groep bank-, verzekerings- of vermogensbeheer diensten verlenen aan, of dergelijke zaken vragen van, elk bedrijf waarnaar in deze publicatie wordt verwezen. Noch ING Groep noch haar functionarissen of werknemers aanvaarden enige aansprakelijkheid voor enig direct of gevolgschade die voortvloeit uit enig gebruik van deze publicatie of de inhoud ervan. Auteursrechten en databankrechtenbescherming bestaan in deze publicatie en deze mag niet worden gereproduceerd, verspreid of gepubliceerd door enige persoon voor enig doel zonder de voorafgaande uitdrukkelijke toestemming van ING. Alle rechten zijn voorbehouden. Deze publicatie kan de adressen van of hyperlinks naar websites bevatten. Behalve voor zover de publicatie verwijst naar website materiaal van ING, heeft ING geen enkele site beoordeeld en neemt geen verantwoordelijkheid voor de inhoud die daarin is opgenomen. Een dergelijk adres of hyperlink (inclusief adressen of hyperlinks naar ING's eigen website materiaal) wordt uitsluitend voor uw gemak en informatie verstrekt en de inhoud van een dergelijke website maakt op geen enkele manier deel uit van dit document. Toegang tot een dergelijke website of het volgen van een dergelijke link via deze publicatie of de website van ING is op eigen risico. Elke investering waarnaar hierin wordt verwezen, kan aanzienlijke risico's met zich meebrengen, is mogelijk niet in alle rechtsgebieden beschikbaar, kan illiquide zijn en is mogelijk niet geschikt voor alle beleggers. De waarde van of inkomsten uit investeringen waarnaar hierin wordt verwezen, kunnen fluctueren en/of worden beïnvloed door wisselkoersveranderingen. In het verleden behaalde resultaten zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. ING zal ontvangers van deze publicatie niet als haar klanten behandelen door het feit dat zij deze publicatie ontvangen. Beleggers dienen hun eigen onderzoeken en beleggingsbeslissingen te nemen zonder te vertrouwen op deze publicatie. Alleen beleggers met voldoende kennis en ervaring in financiële zaken om de verdiensten en risico's te evalueren, zouden een investering in een bedrijf of markt die hierin wordt besproken moeten overwegen en andere personen zouden geen actie moeten ondernemen op basis van deze publicatie. Klanten dienen contact op te nemen met analisten bij, en transacties uit te voeren via, een ING-entiteit in hun thuisland, tenzij de toepasselijke wetgeving anders toestaat. ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ”Amerikaanse beleggingswetgeving”). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor 'U.S. Persons' in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons. ING is geautoriseerd door De Nederlandsche Bank en wordt gecontroleerd door de Europese Centrale Bank (ECB), De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is opgericht in Nederland (Handelsregister nr. 33031431 Amsterdam). De bewoording in deze publicatie is geldig op de publicatiedatum zoals vermeld in deze publicatie. Aanvullende informatie is op aanvraag beschikbaar. Voor meer informatie over ING Groep, bezoek http://www.ing.com. Deze publicatie wordt alleen verspreid in Nederland door ING Bank N.V. en vormt "beleggingsonderzoek" voor de doeleinden van de Richtlijn markten voor financiële instrumenten (MiFID II) en bevat als zodanig een objectieve of onafhankelijke uitleg van de hierin opgenomen zaken. Aanbevelingen in deze publicatie mogen niet worden beschouwd als beleggingsadvies op basis van de persoonlijke omstandigheden van de ontvanger. Indien verdere verduidelijking nodig is over woorden of zinnen die in deze publicatie worden gebruikt, wordt de ontvanger aanbevolen onafhankelijk juridisch of financieel advies in te winnen. Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Aanvullende informatie is op aanvraag beschikbaar.