Prima pull-back in de DAX Index
DAX Index
Lange termijn Trend : Stijgend
Korte termijn Trend : Stijgend
Steun 1 : 24.691 Weerstand 1: 24.912
Steun 2 : 24.202 Weerstand 2: 25.199
Terugkeer naar het uitbraakpunt rond 24.691 punten
Begin januari ontstond een overtuigend koopsignaal toen de markt definitief uit de acht maanden durende zijwaartse trading range tussen 23.052 en 24.530 punten brak in de weekgrafiek. Dit was voor ons aanleiding om de Korte Termijn Trend te verhogen van ‘Neutraal’ naar ‘Stijgend’.
In de dag grafiek leidde deze uitbraak tot een keurige stijging richting de top van vorige week op 25.507 punten. Hoewel deze stijging relatief bescheiden is in vergelijking met onze verwachtingen—namelijk een beweging richting de bovenkant van het stijgende trendkanaal in de weekgrafiek (deze week rond 27.850 punten) en langere‑termijndoelen op 28.530, 35.915 en 38.455 punten—blijft het grotere technische plaatje constructief. Uiteraard kan het behalen van deze doelzones een proces van vele maanden tot jaren zijn.
Waar we in de vorige column nog twijfelden of de koers direct zou doorschieten naar veel hogere niveaus — wat na het beëindigen van een langdurige consolidatiefase zeker niet ongebruikelijk is — of dat er toch nog een klassieke pull‑back naar het uitbraakpunt zou volgen, heeft de huidige korte‑termijn zwakte inmiddels duidelijkheid gebracht.
Korte‑termijnzwakte en het zoeken naar een hogere bodem
Het koersverloop van deze week in de DAX Index oogt uitzonderlijk zwak. De daling is tamelijk impulsief, waardoor we niet volledig kunnen uitsluiten dat hier een belangrijke top is gevormd en een grotere correctie op komst is. Toch is de totale opwaartse trend sterk genoeg om een terugval te kunnen absorberen, en de voorkeur blijft liggen bij het scenario van het vormen van een hogere bodem binnen de korte‑termijn opwaartse trend.
Na de top op 25.508 punten op 13 januari begonnen de koersen te aarzelen, waarna deze week duidelijk een daling inzette. Gisteren ontstond de eerste neerwaartse gap tussen 25.199 en 25.070 punten, waarmee de koers onder de korte termijn steun op 25.108 punten sloot. Vandaag volgde een tweede neerwaartse gap tussen 24.912 en 24.758 punten, waardoor de daling werd versneld en ook de onderliggende trendlijn rond 24.930 punten werd doorbroken.
Hoewel dit zwak oogt, is de koers nu terug bij af: nét onder het vorige uitbraakpunt en de bovenkant van de voormalige range rond 24.691 punten in de dag grafiek. Een slot onder dit niveau is niet direct bearish; hooguit een teken dat het momentum wat afneemt.
Onder 24.691 punten ligt bovendien een stevige steunzone tussen de horizontale lijn op 24.449 punten en het stijgende 50‑daags gemiddelde op 24.202 punten. Een test van deze niveaus impliceert nog steeds de vorming van een hogere bodem binnen de stijgende trend die sinds de novemberbodem rond 23.000 punten in ontwikkeling is.
Wij blijven bullish
Een duidelijke hogere bodem in de dag grafiek rond de genoemde steunniveaus zou bevestigen dat het stijgende‑trendscenario intact blijft. Dat impliceert ook dat nieuwe toppen boven de recente piek op 25.507 punten mogen worden verwacht.
Wel zien we graag bevestiging in de vorm van het sluiten van de neerwaartse gaps op 24.912 en 25.199 punten. Het dichten van deze openstaande niveaus maakt een voortzetting van de opwaartse trend aanzienlijk waarschijnlijker.
Overbought is geen argument
Er komen regelmatig vragen binnen over de overbought‑situatie van het momentum, met name in de lange termijngrafiek (maandgrafiek) van de DAX Index. Terecht: de RSI bereikte in mei vorig jaar een waarde van circa 80 — een hoog niveau. Negatieve divergentie roept al snel zorgen op. Maar daarbij moet worden opgemerkt dat de RSI sinds de piek rond 93 in juli 1997 in de maandgrafiek überhaupt geen nieuwe top meer heeft gemaakt.
Het risico is groot dat beleggers die te veel nadruk leggen op deze indicator een groot deel van de huidige bullmarkt hebben gemist én mogelijk blijven missen.
Het helpt om de RSI te zien als een ondersteunende indicator, niet als leidend. Een hoge RSI‑stand vormt op zichzelf nooit een verkoopsignaal — net zomin als een oversoldwaarde automatisch een koopsignaal is. De RSI weerspiegelt een marktomstandigheid, geen autonoom tijddraai-moment. Divergenties kunnen bovendien lang aanhouden zonder dat de bestaande trend omkeert.
Het signaleren van een echte trendomslag blijft altijd een combinatie van factoren, waarbij koersontwikkeling voor ons leidend blijft.
Gezien de RSI op zowel maand‑ als weekbasis zie ik op dit moment geen reden om aan de huidige bullmarkt te twijfelen — ondanks de aanhoudende negatieve divergentie in beide grafieken.
ANALISTENCERTIFICERING
De analist(en) die deze publicatie hebben opgesteld, verklaren hierbij dat de in deze publicatie geuite meningen hun persoonlijke mening over de betreffende effecten of emittenten nauwkeurig weergeven en dat geen enkel deel van hun compensatie direct of indirect verband houdt met de opname van specifieke aanbevelingen of meningen in deze publicatie. Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Roelof-Jan van den Akker, technisch analist Deze publicatie is uitgebracht en voor het eerst verspreid op 10 november 2025 om 15:30u door ING Bank N.V.
BELANGRIJKE OPENBAARMAKINGEN
Bedrijfsopenbaarmakingen zijn beschikbaar op de openbaarmakingspagina op onze website op https://research.ing.com.
De beloning van onderzoeksanalisten is niet gekoppeld aan specifieke investeringen die door ING Groep worden uitgevoerd. De beloning kan echter wel gedeeltelijk gebaseerd zijn op de totale inkomsten/winsten waaraan ‘investment banking’ ook bijdraagt.
Effecten prijzen: Prijzen worden genomen op basis van de slotkoers van de vorige dag op de thuismarkt, tenzij anders vermeld.
Beleid inzake belangenconflicten: ING beheert belangenconflicten die ontstaan als gevolg van de voorbereiding en publicatie van onderzoek door gebruik te maken van interne databases, meldingen door de betreffende medewerkers en Chinese muren zoals gecontroleerd door ING Compliance. Voor meer details zie ons ING Wholesale Banking Conflict of Interest Policy: ing-wb-conflicts-of-interest[1]policy_eng.pdf (ingwb.com).
ING kantoor analist: TRC - Amsterdam
juridische entiteit : ING Bank N.V.
adres: Bijlmerdreef 106, Amsterdam, 1102 CT, Nederland.
Toezichthouder: Autoriteit Financiële Markten
Disclaimer
Deze beleggingsaanbeveling is uitsluitend voor informatieve doeleinden. ING maakt deel uit van ING Groep (zijnde voor dit doel ING Groep N.V. en haar dochter- en gelieerde ondernemingen). De informatie in deze publicatie is geen beleggings-, juridisch of fiscaal advies of een aanbod of uitnodiging tot het kopen of verkopen van enig financieel instrument. Hoewel redelijke zorg is besteed om ervoor te zorgen dat de hierin opgenomen informatie op het moment van publicatie niet onwaar of misleidend is, geeft ING geen verklaring dat deze nauwkeurig of volledig is. De hierin opgenomen informatie kan zonder kennisgeving worden gewijzigd. ING kan andere communicatie hebben uitgegeven en kan in de toekomst andere communicatie uitgeven die inconsistent is met en tot andere conclusies komt dan de informatie in deze publicatie. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: [ProRealTime en Updata} Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. ING Groep en haar functionarissen, werknemers, gerelateerde en discretionaire rekeningen kunnen, voor zover hierboven niet vermeld en voor zover wettelijk toegestaan, lange of korte posities hebben of anderszins een belang hebben bij transacties of investeringen (inclusief derivaten) waarnaar in deze publicatie wordt verwezen. Bovendien kan ING Groep bank-, verzekerings- of vermogensbeheer diensten verlenen aan, of dergelijke zaken vragen van, elk bedrijf waarnaar in deze publicatie wordt verwezen. Noch ING Groep noch haar functionarissen of werknemers aanvaarden enige aansprakelijkheid voor enig direct of gevolgschade die voortvloeit uit enig gebruik van deze publicatie of de inhoud ervan. Auteursrechten en databankrechtenbescherming bestaan in deze publicatie en deze mag niet worden gereproduceerd, verspreid of gepubliceerd door enige persoon voor enig doel zonder de voorafgaande uitdrukkelijke toestemming van ING. Alle rechten zijn voorbehouden. Deze publicatie kan de adressen van of hyperlinks naar websites bevatten. Behalve voor zover de publicatie verwijst naar website materiaal van ING, heeft ING geen enkele site beoordeeld en neemt geen verantwoordelijkheid voor de inhoud die daarin is opgenomen. Een dergelijk adres of hyperlink (inclusief adressen of hyperlinks naar ING's eigen website materiaal) wordt uitsluitend voor uw gemak en informatie verstrekt en de inhoud van een dergelijke website maakt op geen enkele manier deel uit van dit document. Toegang tot een dergelijke website of het volgen van een dergelijke link via deze publicatie of de website van ING is op eigen risico. Elke investering waarnaar hierin wordt verwezen, kan aanzienlijke risico's met zich meebrengen, is mogelijk niet in alle rechtsgebieden beschikbaar, kan illiquide zijn en is mogelijk niet geschikt voor alle beleggers. De waarde van of inkomsten uit investeringen waarnaar hierin wordt verwezen, kunnen fluctueren en/of worden beïnvloed door wisselkoersveranderingen. In het verleden behaalde resultaten zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. ING zal ontvangers van deze publicatie niet als haar klanten behandelen door het feit dat zij deze publicatie ontvangen. Beleggers dienen hun eigen onderzoeken en beleggingsbeslissingen te nemen zonder te vertrouwen op deze publicatie. Alleen beleggers met voldoende kennis en ervaring in financiële zaken om de verdiensten en risico's te evalueren, zouden een investering in een bedrijf of markt die hierin wordt besproken moeten overwegen en andere personen zouden geen actie moeten ondernemen op basis van deze publicatie. Klanten dienen contact op te nemen met analisten bij, en transacties uit te voeren via, een ING-entiteit in hun thuisland, tenzij de toepasselijke wetgeving anders toestaat. ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ”Amerikaanse beleggingswetgeving”). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor 'U.S. Persons' in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons. ING is geautoriseerd door De Nederlandsche Bank en wordt gecontroleerd door de Europese Centrale Bank (ECB), De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is opgericht in Nederland (Handelsregister nr. 33031431 Amsterdam). De bewoording in deze publicatie is geldig op de publicatiedatum zoals vermeld in deze publicatie. Aanvullende informatie is op aanvraag beschikbaar. Voor meer informatie over ING Groep, bezoek http://www.ing.com. Deze publicatie wordt alleen verspreid in Nederland door ING Bank N.V. en vormt "beleggingsonderzoek" voor de doeleinden van de Richtlijn markten voor financiële instrumenten (MiFID II) en bevat als zodanig een objectieve of onafhankelijke uitleg van de hierin opgenomen zaken. Aanbevelingen in deze publicatie mogen niet worden beschouwd als beleggingsadvies op basis van de persoonlijke omstandigheden van de ontvanger. Indien verdere verduidelijking nodig is over woorden of zinnen die in deze publicatie worden gebruikt, wordt de ontvanger aanbevolen onafhankelijk juridisch of financieel advies in te winnen. Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Aanvullende informatie is op aanvraag beschikbaar.