Kop en Schouder topformatie in de AEX Index
AEX Index
Lange termijn Trend : Stijgend
Korte termijn Trend : Dalend
Steun 1 : 950 Weerstand 1: 960,47
Steun 2 : 940,14 Weerstand 2: 974,29
‘Risk-off’-scenario krijgt vorm
De Amerikaanse aandelenmarkten, waaronder de Nasdaq100 en S&P500, hebben duidelijk signalen afgegeven van een top, gevolgd door een correctie. Omdat er aanvankelijk geen korte termijn-verkoopsignaal was, hebben we de Korte Termijn Trend in de meeste gevallen, waaronder de AEX Index, op ‘Neutraal’ gehouden. De vraag was niet óf de markten zouden dalen, maar wanneer. Na de scherpe daling in de VS gisterenavond kunnen we stellen dat een eerste lagere top is gevormd. Dit sluit aan bij onze eerdere column over de AEX, waarin we adviseerden om herstelmomenten op korte termijn te benutten voor verkoop. De forse daling vandaag bevestigt dit beeld en ook hier zien we een lagere top op korte termijn.
Kortom: het verwachte ‘Risk-off’-scenario begint zich te ontvouwen en we moeten rekening houden met meer neerwaartse druk in november. Hieronder volgen de belangrijkste koersontwikkelingen.
Lagere top onder weerstand op 974,29 punten
De sterke omkeer in de Amerikaanse markten vorige week vrijdag maakte een kort herstel aannemelijk, wat we begin deze week zagen. Vanaf het dieptepunt op 950,65 punten steeg de koers richting de horizontale weerstand op 973,58 punten, waar een lagere top werd gevormd. Omdat de top gisteren iets hoger lag op 974,29 punten, verhogen we de weerstand naar dit niveau.
De grote neerwaartse gap van vandaag tussen 960,47 en 952,58 punten bevestigt de zwakte. Het laagste punt vandaag (947,63) ligt onder het dieptepunt van vorige week (950,65), waarmee de dalende trend op korte termijn een feit is. De koers breekt bovendien onder het stijgende
50-daags gemiddelde net onder 950 punten.
Op basis van diverse criteria achten we een daling richting de steunzone 919-916 punten waarschijnlijk. Deze zone wordt ondersteund door:
De stijgende EMA-200 lijn, vandaag inmiddels rond 921,50 punten
Het vorige uitbraakpunt op 916 punten
De opwaartse gap van 18 september (916,07 – 919,36)
Het 61,8% retracement rond 922 punten, gemeten vanaf de rally tussen de oktoberbodem (±984) en de recente top (986).
Toppatroon in de dagslotgrafiek
In de dag grafiek lijkt zich een kop-schoudertoppatroon te voltooien onder 953 punten. Hoewel bevestiging met een dagslot onder dit niveau nog nodig is, oogt het korte termijn beeld zwak. We verlagen daarom de Korte Termijn Trend van ‘Neutraal’ naar ‘Dalend’.
Op basis van dit patroon projecteren we een koersdoel rond 917 punten, passend binnen de eerder genoemde steunzone. We gaan er voorlopig van uit dat de neerwaartse gap op 960,47 punten niet wordt gesloten.
Het alternatieve scenario, wat we in de vorige column al benoemden: een daling richting 940 punten, gevolgd door herstel en de vorming van een groter toppatroon, wat kan leiden tot een doel rond 895 punten.
Voorbereid op overdrijving in de daling
De zone 919-916 punten is een logisch richtpunt voor deze correctie, maar of hier een bodem ontstaat, is onzeker. In de Amerikaanse markten spreken we van een uitgestelde correctie, die vaak heviger uitvalt en eindigt in angst en paniek, mogelijk versterkt door margin calls en liquidaties.
Als de koers op weekbasis onder de stijgende EMA-40 (±920 punten) sluit, nemen de neerwaartse risico’s toe. Een terugval naar de dieptepunten van augustus/september (884 punten) is dan niet uitgesloten, en zelfs een daling richting de stevige steunzone 868-858 punten behoort tot de mogelijkheden. Dit zou een typische overdrijvingsfase zijn, waarin pessimisme overheerst.
Wij blijven ervan overtuigd dat de lange termijn bullmarkt intact blijft. Lange termijn beleggers hoeven niets te doen en kunnen deze correctie benutten om accenten in de portefeuille aan te passen.
ANALISTENCERTIFICERING
De analist(en) die deze publicatie hebben opgesteld, verklaren hierbij dat de in deze publicatie geuite meningen hun persoonlijke mening over de betreffende effecten of emittenten nauwkeurig weergeven en dat geen enkel deel van hun compensatie direct of indirect verband houdt met de opname van specifieke aanbevelingen of meningen in deze publicatie. Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Roelof-Jan van den Akker, technisch analist Deze publicatie is uitgebracht en voor het eerst verspreid op 10 november 2025 om 15:30u door ING Bank N.V.
BELANGRIJKE OPENBAARMAKINGEN
Bedrijfsopenbaarmakingen zijn beschikbaar op de openbaarmakingspagina op onze website op https://research.ing.com.
De beloning van onderzoeksanalisten is niet gekoppeld aan specifieke investeringen die door ING Groep worden uitgevoerd. De beloning kan echter wel gedeeltelijk gebaseerd zijn op de totale inkomsten/winsten waaraan ‘investment banking’ ook bijdraagt.
Effecten prijzen: Prijzen worden genomen op basis van de slotkoers van de vorige dag op de thuismarkt, tenzij anders vermeld.
Beleid inzake belangenconflicten: ING beheert belangenconflicten die ontstaan als gevolg van de voorbereiding en publicatie van onderzoek door gebruik te maken van interne databases, meldingen door de betreffende medewerkers en Chinese muren zoals gecontroleerd door ING Compliance. Voor meer details zie ons ING Wholesale Banking Conflict of Interest Policy: ing-wb-conflicts-of-interest[1]policy_eng.pdf (ingwb.com).
ING kantoor analist: TRC - Amsterdam
juridische entiteit : ING Bank N.V.
adres: Bijlmerdreef 106, Amsterdam, 1102 CT, Nederland.
Toezichthouder: Autoriteit Financiële Markten
Disclaimer
Deze beleggingsaanbeveling is uitsluitend voor informatieve doeleinden. ING maakt deel uit van ING Groep (zijnde voor dit doel ING Groep N.V. en haar dochter- en gelieerde ondernemingen). De informatie in deze publicatie is geen beleggings-, juridisch of fiscaal advies of een aanbod of uitnodiging tot het kopen of verkopen van enig financieel instrument. Hoewel redelijke zorg is besteed om ervoor te zorgen dat de hierin opgenomen informatie op het moment van publicatie niet onwaar of misleidend is, geeft ING geen verklaring dat deze nauwkeurig of volledig is. De hierin opgenomen informatie kan zonder kennisgeving worden gewijzigd. ING kan andere communicatie hebben uitgegeven en kan in de toekomst andere communicatie uitgeven die inconsistent is met en tot andere conclusies komt dan de informatie in deze publicatie. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: [ProRealTime en Updata} Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. ING Groep en haar functionarissen, werknemers, gerelateerde en discretionaire rekeningen kunnen, voor zover hierboven niet vermeld en voor zover wettelijk toegestaan, lange of korte posities hebben of anderszins een belang hebben bij transacties of investeringen (inclusief derivaten) waarnaar in deze publicatie wordt verwezen. Bovendien kan ING Groep bank-, verzekerings- of vermogensbeheer diensten verlenen aan, of dergelijke zaken vragen van, elk bedrijf waarnaar in deze publicatie wordt verwezen. Noch ING Groep noch haar functionarissen of werknemers aanvaarden enige aansprakelijkheid voor enig direct of gevolgschade die voortvloeit uit enig gebruik van deze publicatie of de inhoud ervan. Auteursrechten en databankrechtenbescherming bestaan in deze publicatie en deze mag niet worden gereproduceerd, verspreid of gepubliceerd door enige persoon voor enig doel zonder de voorafgaande uitdrukkelijke toestemming van ING. Alle rechten zijn voorbehouden. Deze publicatie kan de adressen van of hyperlinks naar websites bevatten. Behalve voor zover de publicatie verwijst naar website materiaal van ING, heeft ING geen enkele site beoordeeld en neemt geen verantwoordelijkheid voor de inhoud die daarin is opgenomen. Een dergelijk adres of hyperlink (inclusief adressen of hyperlinks naar ING's eigen website materiaal) wordt uitsluitend voor uw gemak en informatie verstrekt en de inhoud van een dergelijke website maakt op geen enkele manier deel uit van dit document. Toegang tot een dergelijke website of het volgen van een dergelijke link via deze publicatie of de website van ING is op eigen risico. Elke investering waarnaar hierin wordt verwezen, kan aanzienlijke risico's met zich meebrengen, is mogelijk niet in alle rechtsgebieden beschikbaar, kan illiquide zijn en is mogelijk niet geschikt voor alle beleggers. De waarde van of inkomsten uit investeringen waarnaar hierin wordt verwezen, kunnen fluctueren en/of worden beïnvloed door wisselkoersveranderingen. In het verleden behaalde resultaten zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. ING zal ontvangers van deze publicatie niet als haar klanten behandelen door het feit dat zij deze publicatie ontvangen. Beleggers dienen hun eigen onderzoeken en beleggingsbeslissingen te nemen zonder te vertrouwen op deze publicatie. Alleen beleggers met voldoende kennis en ervaring in financiële zaken om de verdiensten en risico's te evalueren, zouden een investering in een bedrijf of markt die hierin wordt besproken moeten overwegen en andere personen zouden geen actie moeten ondernemen op basis van deze publicatie. Klanten dienen contact op te nemen met analisten bij, en transacties uit te voeren via, een ING-entiteit in hun thuisland, tenzij de toepasselijke wetgeving anders toestaat. ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ”Amerikaanse beleggingswetgeving”). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor 'U.S. Persons' in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons. ING is geautoriseerd door De Nederlandsche Bank en wordt gecontroleerd door de Europese Centrale Bank (ECB), De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is opgericht in Nederland (Handelsregister nr. 33031431 Amsterdam). De bewoording in deze publicatie is geldig op de publicatiedatum zoals vermeld in deze publicatie. Aanvullende informatie is op aanvraag beschikbaar. Voor meer informatie over ING Groep, bezoek http://www.ing.com. Deze publicatie wordt alleen verspreid in Nederland door ING Bank N.V. en vormt "beleggingsonderzoek" voor de doeleinden van de Richtlijn markten voor financiële instrumenten (MiFID II) en bevat als zodanig een objectieve of onafhankelijke uitleg van de hierin opgenomen zaken. Aanbevelingen in deze publicatie mogen niet worden beschouwd als beleggingsadvies op basis van de persoonlijke omstandigheden van de ontvanger. Indien verdere verduidelijking nodig is over woorden of zinnen die in deze publicatie worden gebruikt, wordt de ontvanger aanbevolen onafhankelijk juridisch of financieel advies in te winnen. Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Aanvullende informatie is op aanvraag beschikbaar.