Olieprijsdaling stuwt aandelenmarkten ● het brede sentiment is positief ● Fed verliest aan invloed

Om te beginnen de olieprijzen, die dit jaar al meermaals een duidelijke invloed op de financiële markten hebben gehad. De prijzen van ruwe olie en brandstoffen daalden fors. Dat is in beginsel positief voor obligaties en aandelen, onder meer doordat een lagere olieprijs de inflatiedruk kan verminderen. Niet alle marktsegmenten profiteerden echter. Zo lijken beleggers bijvoorbeeld rekening te houden met een tragere groei van de vraag vanuit datacenters.

Verkiezingsuitslag versterkt beursrally

Bloomberg vatte de directe marktreactie op de verkiezingsuitslag als volgt samen: de brede aandelenmarkt zette de stijging kracht bij nadat de olieprijs sterk was gedaald. Brentolie verloor ongeveer 10% en zakte tot onder $100 per vat. De S&P 500-index steeg met 1,6%, de sterkste beursdag sinds augustus, terwijl de Dow Jones 3,0% en de Nasdaq Composite 1,4% wonnen. Microsoft, Amazon en Apple stegen ieder met ongeveer 5% tot 6%. First Solar won 4,6%, terwijl aandelen in hernieuwbare energie wereldwijd profiteerden van gunstigere beleidsverwachtingen. Bank of America steeg met 4%. Tegelijkertijd daalden de Amerikaanse staatsrentes over vrijwel de gehele rentecurve, beleefde de Amerikaanse dollar zijn slechtste dag in twee maanden en kwam de bitcoin boven $80.000 uit.

Rustige nasleep zorgt voor opluchting

Ook het feit dat Trump de verkiezingsnederlagen accepteerde zonder noemenswaardige onrust of straatgeweld, lijkt voor opluchting te hebben gezorgd. Daarnaast kan een meer verdeeld politiek landschap de politieke speelruimte van de regering beperken, al is het effect daarvan op toekomstige overheidsuitgaven vooralsnog onzeker.

Europese aandelen sloten gisteren opmerkelijk sterk met een winst van ongeveer 2%. De Aziatische financiële markten leken daarentegen nauwelijks te worden beïnvloed door de uitslag van de Amerikaanse tussenverkiezingen.

Beleidsrente van de Fed verliest aan invloed

De verkiezingsuitslag had weinig invloed op de verwachtingen voor het monetaire beleid van de Amerikaanse centrale bank (de Fed). De markt houdt voor het eerstvolgende rentebesluit op 9 december nog altijd rekening met een renteverhoging. Die verwachting kan echter snel veranderen en is allerminst zeker. Veel zal afhangen van de economische cijfers die de komende weken verschijnen en van de manier waarop Fed-voorzitter Warsh en de overige bestuursleden deze interpreteren.

Tegelijkertijd lijkt het relatieve belang van de beleidsrente voor de Amerikaanse economie en de financiële markten te zijn afgenomen. De economie wordt minder dan vroeger uitsluitend afgeremd of gestimuleerd via de prijs en beschikbaarheid van geld en krediet. Overheidsuitgaven en de totale liquiditeit spelen tegenwoordig eveneens een belangrijke rol bij de economische groei en de ontwikkeling van de financiële markten. Deze verschuiving wordt ook wel aangeduid als fiscale dominantie.

Extreme koersbewegingen bij individuele aandelen

Kwartaalresultaten hebben deze maand al tot zeer forse koersbewegingen geleid. Ook gisteren was de volatiliteit van individuele aandelen uitzonderlijk hoog, waarbij de verkiezingsuitslag voor extra beweging zorgde. Tot de grootste verliezers, met koersdalingen van rond de 10%, behoorden enkele olieraffinagebedrijven en leveranciers aan datacenters, waaronder Vertiv, GE Vernova en Quanta Services. Aan de andere kant stonden verschillende gezondheidszorgbedrijven nadrukkelijk in de plus, waaronder HCA Healthcare, Modivcare en Moderna. Daarnaast viel op dat een groot aantal Europese aandelen duidelijk hoger sloot.

Kritischer geluid over Iran en Amerikaanse steun aan Israël

De verkiezingsuitslag kan ook wijzen op een veranderende houding tegenover de Amerikaanse steun aan Israël en de oorlog met Iran. Decennialang kon Israël rekenen op brede steun van zowel Democraten als Republikeinen. Onder Republikeinse kiezers bevindt zich bovendien een relatief grote groep evangelische christenen, voor wie steun aan Israël mede voortkomt uit religieuze overtuigingen.

Een recente peiling van NBC zou aangeven dat nog slechts 13% van de Democraten een positief beeld van Israël heeft. Hoe deze veranderende publieke opinie uiteindelijk doorwerkt in het Amerikaanse buitenlandbeleid, is echter nog onzeker. Vicepresident Vance schrijft de forse Republikeinse verkiezingsnederlaag vooral toe aan de oorlog met Iran. Waarschijnlijk is dat slechts een deel van de verklaring, aangezien binnenlandse economische en politieke thema's voor veel Amerikaanse kiezers doorgaans zwaarder wegen.

Meer duidelijkheid geeft beleggers houvast

Het algehele marktsentiment was positief. Naast politieke opluchting over de verkiezingsuitslag was er onder beleggers ook sprake van een zogenoemd clearing event: nu er meer duidelijkheid is over de politieke machtsverhoudingen, kan de aandacht weer verschuiven naar de economische en fundamentele vooruitzichten.

Vooruitkijkend zijn er nog voldoende bedrijven te vinden waarvan de waarderingen inmiddels zijn gedaald, terwijl de winstgevendheid relatief sterk blijft. Die combinatie kan het sentiment op de aandelenmarkten op korte termijn ondersteunen.

Amerikaanse economie blijft groeien

De Amerikaanse private sector bleef in een stabiel tempo nieuwe banen creëren, zo bleek uit het ADP-banenrapport. De inkoopmanagersindices lieten een gemengd beeld zien, maar met een gemiddeld niveau van rond de 55 wijzen deze indicatoren nog altijd op een redelijk groeitempo van de Amerikaanse economie.

Agenda van vandaag

In Europa staat vandaag een lange reeks maandelijkse economische cijfers op de agenda. Ook de Japanse inkoopmanagersindices worden gepubliceerd. Vanuit de VS volgen vanmiddag cijfers over aangekondigde ontslagen en nieuwe aanvragen voor een werkloosheidsuitkering.

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.