Aandelenkoersen dalen ● amper macrocijfers uit de VS ● obligatierentes omlaag, dollarkoers omhoog

Na enkele dagen waarin goede kwartaalcijfers van (tech)bedrijven nauwelijks meer beloond werden met koerswinst, en er steeds meer waarschuwende vingertjes over hoge waarderingen de lucht in gingen, werd er gisteren op de verkoopknop gedrukt door beleggers. Niet gek en heel gezond na een rally van zo’n 40% sinds het dieptepunt van april, waarbij we sindsdien geen correctie van betekenis hebben gezien. Aandelenkoersen gaan immers nooit in één rechte lijn omhoog.

Dat waarderingen sterk zijn opgelopen en er geen ruimte is voor tegenvallers, hebben we hier al vaker gemeld. Dit was de belangrijkste reden waarom we twee weken geleden de ING-beleggingsstrategieën hebben geherbalanceerd naar een neutrale weging. De toelichting daarop lees je in de Blik op de beurs november 2025.

Winstnemingen op Wallstreet na sterke stijgingen

Op de beurs in New York daalden gisteren vooral de aandelen die in de afgelopen maanden het sterkst zijn gestegen. De Philadelphia Semiconductor Index leverde 4% in, maar staat dit jaar nog steeds 40% in de plus. De index van de Magnificent 7-aandelen verloor 2,3%. Nvidia sloot 4% lager op $198,70.

Door de aanhoudende ‘shutdown’ in de VS - inmiddels dag 36 en de langste periode ooit - ontbraken macrocijfers, zoals de JOLTS-job openings. Alle ogen waren daarom gericht op koersontwikkelingen van onder andere AI-lieveling Palantir. Het aandeel daalde 8% ondanks prima kwartaalcijfers. Het ontbreken van langetermijnvooruitzichten werd als excuus gebruikt om winst te nemen.

Ga nu niet denken dat beleggers altijd rationeel zijn. Soms overheerst de emotie boven de ratio, wat zowel positief als negatief kan uitwerken op koersen. Gisteren was het een combinatie van factoren: hoge waarderingen, waarschuwingen van topmannen van Morgan Stanley en Goldman Sachs, en de neiging om winst te nemen. Dit verklaart het verlies van 1,2% voor de S&P 500 en een daling van 2% voor de Nasdaq. Geen reden voor drama: de winstgroei van de meeste bedrijven ziet er prima uit, maar sommige aandelen zijn misschien net iets te ver doorgeschoten.

‘Risk off’-beweging te zien in de koers van obligaties en valuta

De VIX-index steeg met bijna 11% naar 19 punten, passend bij een ‘risk off’-beweging. Staatsobligaties werden gekocht in een ‘vlucht naar veilige havens’, zoals het hoort. De Amerikaanse tienjaarsrente daalde met 3 basispunten naar 4,09%. De dollar werd 0,4% sterker op 1,148 tegenover de euro. Ook dat past in een normale ‘risk off’-beweging.

Opvallend was de sterke daling van Bitcoin (-6%) en andere crypto’s, die door sommigen worden gezien als diversificatie in portefeuilles. Niets is minder waar: het is juist een risicoversterker. Het feit dat Bitcoin vanmorgen iets herstelt (+1%) toont echter dat er geen sprake is van paniek bij beleggers.

Europese beurzen: beperkte verliezen

Na een lagere opening vielen de verliezen op Europese beurzen gisteren mee. De FTSE 100 (+0,14%), FTSE MIB (+0,1%) en Zwitserse beurs (+0,6%) eindigden zelfs in de plus. De Stoxx Europe-index sloot 0,3% lager, rond het hoogste niveau van de dag. Gezondheidszorg (+0,9%) stond bovenaan, IT (-1,3%) leverde wat in. De Duitse tienjaarsrente daalde met 1 basispunt naar 2,65%. Weinig actie dus.

Rode koersen in Azië na cijfers AMD

Op mijn Bloomberg-scherm zie ik vanmorgen veel rode koersen op Aziatische beurzen, in lijn met Wall Street gisteren. Nabeurs kwam chipfabrikant AMD met uitstekende kwartaalcijfers, maar wist niet positief te verrassen met vooruitzichten. Het aandeel daalde bijna 5% in de nabeurshandel en drukt het sentiment in de chipsector. Bij huidige waarderingen is positief verrassen bijna onmogelijk; elk excuus wordt gebruikt om winst te nemen.

Topperformers van 2025 staan onder druk: Samsung (-3,5%) en SK Hynix (-1%), waardoor de Kospi-index in Seoel 2,85% lager sloot. In Tokio ging Softbank 10% onderuit en drukte samen met andere IT-bedrijven de stemming. De Nikkei noteert 2,5% lager. Vergeet niet: het aandeel Softbank steeg dit jaar al 146%! Heel normaal dat er wat lucht uitloopt.

Chinese beurzen herstellen na een lagere opening. De RatingDog China PMI composite index daalde in oktober van 52,5 naar 51,8 punten, wat nog steeds wijst op lichte groei. De dienstensector kwam iets hoger uit dan verwacht (52,6). De Hang Seng noteert onveranderd, CSI 300 plust 0,4%. Taiwan sloot 1,4% lager.

De beursdag van vandaag

Futures (termijncontracten) op Amerikaanse indices noteren licht lager door AMD en de verliezen op Aziatische beurzen. Europese beurzen openen naar verwachting circa 0,5% lager om weer in lijn te komen met Wall Street.

Op de agenda staan vandaag Duitse fabrieksorders, Franse industriële productiecijfers, Definitieve PMI’s van eurolanden en eurozone (verwacht: 52,2 punten), het ADP-arbeidsmarktrapport (verwacht: +30.000 banen in de VS, na -32.000 in september) en de ISM-servicesindex (verwacht: stijging van 50 naar 50,8).

Qua bedrijfsresultaten wordt het een drukke dag. Zo krijgen we cijfers van onder andere Bouygues, Orsted, Leonardo, Wolters Kluwer, Vopak, Humana, McDonald’s, Koninklijke Ahold Delhaize, Vonovia, BMW, Novo Nordisk, Vestas, Albemarle, AppLovin en Qualcomm.

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.