Cijfers Nvidia stellen niet teleur ● onzekerheid over Fed-beleid groeit ● aandelenmarkt uiterst veerkrachtig

Alle ogen en oren van beleggers waren gisteren gericht op Jensen Huang, de CEO van Nvidia. Als boegbeeld van en grootinvesteerder in kunstmatige intelligentie (AI) weet hij als geen ander markten in beweging te brengen. Nvidia wist niet alleen aan de hoge verwachtingen te voldoen, maar gaf ook aan dat de sterke winst- en omzetgroei naar verwachting zal aanhouden in 2027 en 2028.

De koers van het aandeel reageerde positief in de nabeurshandel. De komende dagen zal blijken of die koerswinst standhoudt. Onze IT-analist gaat vandaag dieper in op de kwartaalcijfers, de vooruitzichten voor Nvidia en de implicaties voor de bredere technologiesector.

Wat doet de Amerikaanse centrale bank?

Op basis van wat financiële specialisten momenteel zeggen en schrijven over de renteontwikkelingen in de Verenigde Staten, lijkt er geen eensgezind beeld te bestaan. De meningen zijn verdeeld. Tegelijkertijd wijzen de acties van Scott Bessent, de minister van Financiën van president Trump, op een bereidheid om in te grijpen op de markt voor Amerikaanse staatsobligaties.

De nieuwe voorzitter van de Amerikaanse centrale bank (de 'Fed'), Kevin Warsh, geeft vooralsnog weinig duidelijke signalen over de gewenste richting van de beleidsrente. Ook is nog onduidelijk of en hoe de rol van de Fed onder zijn leiding zal veranderen. Mogelijk biedt de jaarlijkse conferentie in Jackson Hole, die morgen van start gaat, meer inzicht in de toekomst van het Amerikaanse monetaire beleid.

Beleggers houden rekening met een renteverhoging

Op basis van de Fed futures lijkt de markt momenteel rekening te houden met een renteverhoging. Die verwachtingen kunnen echter snel veranderen wanneer economische omstandigheden wijzigen. Ook het debat over inflatie laait opnieuw op. Daarbij staat niet alleen de hoogte van de inflatie centraal, maar ook de vraag welke vormen van inflatie als wenselijk of juist problematisch worden beschouwd.

Daarnaast heeft de Fed eerder aangegeven dat banken over ruime liquiditeitsbuffers moeten beschikken. Binnen die kaders mogen zij ook Amerikaanse staatsobligaties aanhouden. Ondertussen zijn aandelenmarkten al ongeveer twaalf maanden gestaag gestegen. Dat suggereert dat beleggers zich vooralsnog weinig zorgen maken over hogere rentes, of dat zij hun aandacht vooral richten op de huidige en toekomstige winstontwikkeling van bedrijven. Een wat hogere, maar historisch gezien meer normale rente hoeft daarbij geen grote belemmering te vormen.

Minder sterke koersuitslagen na cijferseizoen

Nu het kwartaalcijferseizoen ten einde loopt, neemt de beweeglijkheid van individuele aandelen doorgaans af. Dat betekent niet dat markten niet kunnen corrigeren. Periodieke koersdalingen horen nu eenmaal bij beleggen en zijn een normaal onderdeel van marktontwikkeling. Zoals we vaker benadrukken, zijn dergelijke correcties vooraf echter moeilijk te voorspellen.

Sectorrotatie blijft kansen bieden

Net als marktcorrecties is ook kapitaalrotatie binnen de aandelenmarkt een normaal verschijnsel. Sommige sectoren presteren beter dan andere, terwijl bepaalde sectoren juist achterblijven of terrein verliezen.

Binnen een goed gespreide portefeuille lopen koersontwikkelingen tussen sectoren en individuele aandelen vaak sterk uiteen. Dat is voor ons een belangrijke reden om actief onderzoek te doen naar bedrijven en de sectorwegingen in portefeuilles aan te passen wanneer de vooruitzichten daarom vragen.

Naast de IT-sector zien wij momenteel ook aantrekkelijke kansen binnen de financiële sector. Voor de meeste andere sectoren achten wij de verhouding tussen risico en verwacht rendement momenteel redelijk in balans.

Nieuwe fase rond Straat van Hormuz

Rond de Straat van Hormuz lijkt een nieuwe fase te zijn aangebroken. De Verenigde Staten kiezen momenteel vaker voor economische sancties dan voor militaire acties tegen Iran. Die sancties treffen niet alleen Iran zelf, maar ook partijen die zakendoen met het land.

Het blijft lastig om zinvolle uitspraken te doen over de verdere ontwikkeling van conflicten in deze regio. Wel gaat ons medeleven uit naar de vele mensen die dagelijks de gevolgen van deze spanningen ondervinden.

Structurele uitdagingen voor China

China blijft worstelen met het uiteenspatten van de vastgoedzeepbel, industriële overcapaciteit, hevige concurrentie op de binnenlandse markt en een afnemende verwevenheid met Westerse markten en technologie.

Door deze uitdagingen ontvangen zowel de centrale overheid als lokale overheden minder belastinginkomsten. Daarnaast worden eerder verleende belastingvoordelen, die vaak waren bedoeld om lokale groeidoelstellingen te ondersteunen, deels teruggedraaid. Ook dat zet druk op de economische groei.

Tegelijkertijd communiceren Chinese ministeries steeds vaker over de strategische prioriteiten die een prominente rol zullen spelen in het vijftiende vijfjarenplan van de Chinese Communistische Partij. Daarbij ligt de nadruk op onder meer 6G-communicatie, geavanceerde robotica, productiviteitsverhogende AI-toepassingen en kernfusietechnologie.

Daar staat tegenover dat analist Albert Edwards van de Franse bank Société Générale waarschuwt voor een afzwakkende kredietgroei in China. Als China nog steeds als een belangrijke graadmeter voor de wereldeconomie kan worden beschouwd, verdient die ontwikkeling aandacht. Chinese aandelen noteren daarentegen nog altijd tegen relatief aantrekkelijke waarderingen.

Beleggers houden kruit droog

Europese aandelen sloten vrijwel onveranderd nadat het aanvankelijke optimisme over lagere olieprijzen wegebde. Staatsrentes liepen over de gehele linie enkele basispunten op, mogelijk doordat inflatiezorgen blijven sluimeren.

Ook in de Verenigde Staten overheerste een afwachtende houding. Beleggers keken uit naar de kwartaalresultaten van Nvidia, terwijl obligatiebeleggers vooral wachtten op meer duidelijkheid over het toekomstige economische en financiële beleid van de Fed.

Agenda van vandaag

Op de economische kalender staan vandaag verschillende Amerikaanse cijfers. Beleggers krijgen onder meer inzicht in de handelsbalans, de wekelijkse aanvragen voor een werkloosheidsuitkering, de ontwikkeling van de detailhandels- en groothandelsvoorraden en het Kansas Fed-rapport.

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.