Rentes op obligatiemarkten stabiel ● sectorrotatie houdt aandelenmarkten overeind ● neutrale beleggingspositie gerechtvaardigd
Aandelen zorgen doorgaans voor het meeste vuurwerk op de financiële markten. Toch zijn de obligatiemarkten aanzienlijk groter en vormen staatsobligaties de ruggengraat van het mondiale financiële systeem.
Gisteren bleven de rentes op tienjarige staatsleningen wereldwijd gemiddeld genomen stabiel. Het koersverloop was dan ook rustig. Opvallend was wel dat de rentecurve in verschillende Europese landen iets afvlakte. Dat kwam doordat de rentes op staatsleningen met een looptijd van twee tot vijf jaar licht opliepen. Hoewel de obligatiemarkten gisteren weinig beweging lieten zien, is de lange rente de afgelopen periode wel trendmatig gestegen. Op de achtergrond woedt bovendien een stevige discussie over de houdbaarheid van de overheidsfinanciën in landen als het Verenigd Koninkrijk, Frankrijk en de Verenigde Staten.
Chipaandelen nemen gas terug
De Amerikaanse SOX-index, die voornamelijk bestaat uit aandelen van halfgeleiderbedrijven, daalde gisteren met 2,4%. Ondanks deze terugval blijven veel ondernemingen in de sector aantrekkelijk gewaardeerd in verhouding tot hun sterke winstgroei. Beleggers die eerder de stijging van chipaandelen hebben gemist, zien de recente koerszwakte mogelijk als een nieuwe kans om in te stappen.
Financiële waarden bieden tegenwicht
Banken en andere financiële instellingen lieten juist een positief koersverloop zien. Opnieuw blijkt hoe belangrijk sectorrotatie is voor het sentiment op de aandelenmarkten. Terwijl sommige sectoren onder druk staan, weten andere sectoren juist terrein te winnen. Daardoor blijven er ook in een gemengd beursklimaat kansen voor beleggers bestaan.
Daling olieprijs biedt verlichting
Sinds het uitbreken van het conflict met Iran volgen beleggers de ontwikkelingen op de oliemarkt nauwlettend. Een daling van de olieprijs werd gisteren positief ontvangen door de financiële markten, wat onder meer zichtbaar was op de obligatiemarkten.
De achterliggende gedachte is dat de doorvaart van schepen door de Straat van Hormuz mogelijk minder wordt verstoord nu de Verenigde Staten de druk op Iran vaker via economische maatregelen opvoeren in plaats van via militaire acties. Dat kan de vrees voor verstoringen in de mondiale energievoorziening verminderen. Sommige Chinese bedrijven kunnen daar wel gevolgen van ondervinden.
Neutrale positionering blijft passend
Wij hanteren al geruime tijd een neutrale verhouding tussen aandelen en obligaties. De kansen en risico's op financiële markten houden elkaar momenteel grotendeels in evenwicht.
Het voordeel van deze positionering is dat we voldoende flexibiliteit behouden om onze portefeuille defensiever of juist offensiever te maken zodra waarderingen en economische vooruitzichten een duidelijker richting aangeven. Tijdens de tweede ambtstermijn van president Trump volgen de ontwikkelingen elkaar bovendien in hoog tempo op. Daarnaast vinden in november alweer de Amerikaanse tussentijdse verkiezingen plaats, wat voor nieuwe onzekerheden en kansen kan zorgen.
Agenda van vandaag
De Amerikaanse macro-economische agenda domineert vandaag opnieuw het nieuws. Later op de dag verschijnen de ADP-cijfers over de werkgelegenheid in de private sector. Daarnaast worden nieuwe cijfers over huizenprijzen en de vastgoedmarkt gepubliceerd.
Ook verschijnt een rapport van de Amerikaanse centrale bank (de Fed) in Richmond over de situatie in de maakindustrie en het ondernemingsklimaat. De dag wordt afgesloten met cijfers over het consumentenvertrouwen van The Conference Board. Morgen verschuift de aandacht naar de kwartaalcijfers van Nvidia.
Goed om te weten
Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.
Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.