Staatsobligaties in de uitverkoop ● kans op renteverhoging Fed neemt af ● aandelen onder druk

Er is sprake van een wereldwijde obligatie-uitverkoop van historische omvang. Deze wordt gedreven door drie samenkomende en bekende factoren: een sterk stijgend aanbod van staatsobligaties, hardnekkige inflatie die boven de doelstelling van de centrale banken blijft en hogere olieprijzen als gevolg van aanhoudende geopolitieke spanningen tussen de Verenigde Staten en Iran. De rentes op staatsobligaties met langere looptijden zijn gestegen naar niveaus die in bijna twintig jaar niet zijn gezien. Deze herwaardering werkt door in vrijwel alle beleggingscategorieën wereldwijd.

Olieprijs blijft stijgen

De prijs van een vat Brent-olie sloot maandag rond $91 per vat en liep gedurende de nacht verder op. Daarmee ligt de olieprijs op koers voor de negende stijging in tien handelsdagen. President Trump gaf aan niet geïnteresseerd te zijn in het verlengen van een aflopende diplomatieke periode met Iran, waardoor de kans op een vredesakkoord verder afneemt en de energiemarkten gespannen blijven.

Rente VS stijgt, kans op renteverhoging daalt

Het effectief rendement op de Amerikaanse 30-jarige staatsobligatie steeg maandag naar 5,31%, het hoogste niveau sinds juni 2007. Belangrijke aanjagers waren een omvangrijke bedrijfsobligatie-uitgifte van $9,1 miljard op één dag, hoge olieprijzen en zorgen over het Amerikaanse begrotingstraject.

Ondanks de obligatie-uitverkoop schat de markt de kans op een renteverhoging door de Federal Reserve in september nu in op ongeveer één op drie. In de afgelopen weken was dat nog zo’n 75%. Dit volgde op een reeks zwakkere Amerikaanse economische cijfers. De dollar verzwakte voor de derde handelsdag op rij en bereikte het laagste niveau sinds half mei.

Buitenlandse beleggers verkopen veel Amerikaanse staatsobligaties

Uit cijfers van het Treasury International Capital (TIC)-systeem blijkt dat buitenlandse beleggers hun bezit van Amerikaanse staatsobligaties in juni met $72,1 miljard hebben verminderd. Dit is de grootste maandelijkse daling sinds maart. Japan verminderde zijn bezit met $26,4 miljard, terwijl ook China zijn posities verder afbouwde. Analisten waarschuwen dat Japanse kapitaalrepatriëring structurele opwaartse druk veroorzaakt op Amerikaanse termijnpremies.

Europese aandelen sluiten lager

Europese aandelen sloten overwegend lager. De Stoxx Europe 600-index daalde met 0,2% en noteerde daarmee de vierde verliesdag op rij. Zestien van de twintig sectoren eindigden in het rood. Voeding en dranken waren de zwakste sectoren, mede door koersdalingen van Nestlé (-2,8%) en SIG Group (-17,6%). De Britse FTSE 100-index verloor 0,3%, de zesde verliesdag op rij en de laagste slotstand sinds 23 juli. Unilever (-1,7%) behoorde tot de grootste dalers. De Duitse DAX-index daalde 0,1%, terwijl financiële waarden en industriële ondernemingen de meeste nieuwe 52-weeks hoogtepunten realiseerden. De CAC 40-index verloor 0,5%. Franse staatsobligaties stonden onder druk door politieke risico’s rond de begrotingsdiscussie voor 2027.

Ook in Europa stijgen de rentes

De rentes op staatsobligaties stegen in heel Europa, waarbij vooral de langere looptijden onder druk stonden. Franse 30-jaarsrentes bereikten het hoogste niveau sinds 2008, Duitse 30-jaarsrentes staan op niveaus die voor het laatst in 2011 werden gezien. Ook Britse 30-jaarsrentes noteren meerjarige hoogtepunten. De Duitse 10-jaarsrente steeg met 1 basispunt naar 3,21%, de 30-jaarsrente steeg met 1 basispunt naar 3,74%.

Amerikaanse aandelen voelen rentedruk

Amerikaanse aandelen daalden doordat de stijgende lange rente en hogere olieprijzen zwaarder wogen dan de kracht in de halfgeleidersector. De S&P 500-index verloor 0,5%, terwijl de Nasdaq 100 met 0,2% daalde. Chipbedrijven zoals Intel en Micron presteerden relatief sterk dankzij het positieve sentiment rond kunstmatige intelligentie, gevoed door berichten over de sterke omzetgroei van Anthropic.

Aziatische markten verliezen momentum

De Aziatische markten openden positief, met name in Zuid-Korea, maar het sentiment verslechterde gedurende de ochtend. De olieprijs bleef boven $91 noteren en de obligatierentes liepen op. De Japanse Nikkei-index staat 2,4% lager, terwijl de rente op Japanse tienjaars staatsobligaties meerjarige hoogtepunten bereikte en de yen verzwakte. De Zuid-Koreaanse Kospi-index steeg vannacht bijna 3%, gedreven door chipaandelen zoals SK Hynix en Samsung. Tegen het einde van de handelsdag staat er echter een verlies van 1,8% op de borden.

De Chinese CSI 300-index daalt 0,3%, de Hang Seng-index staat 0,1% in de plus. China presenteerde nieuwe maatregelen om de consumptie in kleinere steden te stimuleren. Chinese staatsobligaties weken af van de wereldwijde trend. De tienjaarsrente daalt met 1 basispunt naar 1,67%.

Agenda van vandaag

Vanmorgen noteert de future (termijncontract) op de S&P 500 0,4% lager, terwijl de Nasdaq 100-future 0,8% inlevert. Wall Street zal naar verwachting dus lager openen vanmiddag. De Europese beurzen lijken ongeveer 0,5% lager te openen.

Uit de VS krijgen we vanmiddag de import- en exportprijsindex van juli. Verwacht wordt een stijging van +0,1% op maandbasis. De industriële productie is in de VS naar verwachting gestegen met 0,3% op maandbasis. De bedrijfsresultatenkalender is relatief leeg. Home Depot is het enige bedrijf dat het vermelden waard is.

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.