Marktrentes VS lopen hard op ● techaandelen stuwen S&P 500 ● betalen AI-investeringen zich uit?

Het opvallendste van de beursdag gisteren was niet de nieuwe recordstand van de S&P 500-index, maar de oplopende rente op Amerikaanse staatsobligaties. De snel stijgende begrotingstekorten en rentelasten voeden de zorgen over de houdbaarheid van de Amerikaanse staatsschuld. Tegelijkertijd blijft de inflatie relatief hoog, waardoor beleggers een steeds hogere vergoeding eisen voor het geld dat zij aan de Amerikaanse overheid uitlenen.

Donderdag plaatste het Amerikaanse ministerie van Financiën voor 25 miljard dollar aan dertigjarige staatsobligaties tegen een rente van 5,22%. Zo hoog was die rente sinds 2001 niet meer. Ook voor andere langlopende staatsleningen moeten steeds hogere vergoedingen worden betaald.

Voor minister van Financiën Scott Bessent en president Donald Trump is dat een ongemakkelijke ontwikkeling. In aanloop naar de tussentijdse verkiezingen zien zij graag lagere hypotheek-, auto- en studieleningrentes, maar juist die marktrentes lopen op. Omdat deze tarieven grotendeels zijn gebaseerd op de rente op staatsobligaties, dreigt de hogere financieringslast steeds breder door te werken in de Amerikaanse economie.

Europese beurzen trekken zich weinig aan van hogere rentes

Ondanks de stijgende lange rentes sloten de Europese aandelenmarkten overwegend hoger. Wel waren de onderliggende koersreacties op bedrijfsnieuws groot. Mijnbouwbedrijven Rio Tinto en Anglo American verloren terrein nadat de Chileense concurrent Antofagasta meldde dat de koperproductie was tegengevallen.

ThyssenKrupp behoorde juist tot de uitblinkers met een koerswinst van ruim 8%. Het staalconcern verhoogde zijn winstverwachting, terwijl de omzet in het derde kwartaal uitkwam op €8,8 miljard. Dat was hoger dan verwacht en ruim 7% meer dan een jaar geleden.

Ook Adyen maakte indruk. De Amsterdamse betaalverwerker steeg bijna 17% na beter dan verwachte halfjaarcijfers. De omzet nam met 19% toe tot €1,3 miljard, terwijl het verwerkte betalingsvolume met bijna een kwart groeide naar €803,8 miljard. Daarnaast verwacht het bedrijf de operationele marge in de tweede jaarhelft te verhogen naar 55%. Ondanks de forse koerssprong staat het aandeel dit jaar nog altijd meer dan 20% lager.

Inflatiecijfers geven Wall Street steun

Amerikaanse beleggers richtten hun aandacht gisteren vooral op nieuwe signalen over het rentebeleid van de Federal Reserve (Fed). De producentenprijzen bleven in juli onveranderd, na een lichte daling in juni. Ook de eerder deze week gepubliceerde consumentenprijsindex wees erop dat de inflatiedruk afneemt van 3,5% naar 3,4% op jaarbasis.

Volgens de economen van ING stegen de consumentenprijzen in juli met slechts 0,1% op maandbasis. Tegelijkertijd koelt de arbeidsmarkt geleidelijk af. Het aantal nieuwe aanvragen voor een werkloosheidsuitkering steeg vorige week naar 209.000, iets hoger dan verwacht. Een minder krappe arbeidsmarkt vermindert de druk op de lonen en daarmee ook op de inflatie.

De combinatie van afnemende prijsdruk en een afkoelende arbeidsmarkt vergroot de kans dat de Fed de rente volgende maand ongemoeid laat. Volgens CME Group schat de markt die kans inmiddels op ruim 60%.

AI-investeringen blijven onder het vergrootglas

De miljardenrace rond kunstmatige intelligentie gaat ondertussen onverminderd door. Beleggers willen echter steeds vaker bewijs zien dat de enorme investeringen zich uiteindelijk vertalen in winst.

Volgens Paddy Flood, hoofd aandelenonderzoek bij Schroders, neemt dat bewijs geleidelijk toe. De adoptie versnelt, technologiebedrijven weten hun toepassingen steeds beter te vermarkten en cloudproviders profiteren van de toenemende vraag naar rekenkracht.

Toch blijft omzetgroei slechts een tussenstation. Uiteindelijk zullen beleggers AI-bedrijven beoordelen op winstgevendheid, vrije kasstroom en rendement op geïnvesteerd kapitaal. Hoewel het nog vroeg is, lijken de eerste signalen volgens ons bemoedigend. Via deze link lees je daar meer over.

Chipbedrijven voeren Wall Street aan

De technologiesector behoorde opnieuw tot de sterkste segmenten van de markt. Chipbedrijven als Arm, Marvell Technology, Intel, Super Micro Computer en Micron kwamen overtuigend hoger uit.

De vraag naar chips blijft profiteren van de explosieve groei van AI-toepassingen. Kunstmatige intelligentie vereist immers enorme hoeveelheden rekenkracht en opslagcapaciteit, waardoor technologiebedrijven miljarden investeren in datacenters en infrastructuur.

Een van de opvallendste stijgers was Sandisk. Het aandeel schoot 16,7% omhoog nadat de fabrikant van geheugenchips ambitieuze groeidoelen presenteerde tijdens zijn beleggersdag. Het bedrijf mikt tussen 2028 en 2030 op een jaarlijkse omzetgroei van 15% tot 19%, gecombineerd met zeer hoge marges. Over de afgelopen twaalf maanden is de koers inmiddels met meer dan 3.000% gestegen.

Niet iedere kwartaalrapportage wordt beloond

De markt blijft daarbij uiterst kritisch. Cisco Systems (-8,4%) kreeg een stevige tik, ondanks kwartaalcijfers die de verwachtingen overtroffen. Beleggers reageerden vooral negatief op de vooruitzichten voor de brutomarge. Ook AI-bedrijf Cerebras verloor fors, met een koersdaling van ruim 13% na licht tegenvallende resultaten. Het onderstreept opnieuw hoe hoog de verwachtingen momenteel liggen. Daarnaast stond het Chinese technologiebedrijf JD.com onder druk nadat de omzet in het tweede kwartaal was gedaald.

Recordwaarderingen in AI blijven beleggers fascineren

De Financial Times meldde gisteren dat investeerders in AI-bedrijf Anthropic bij een toekomstige beursgang zouden mikken op een waardering van circa 2.000 miljard dollar. Mocht dat werkelijkheid worden, dan zou het een van de grootste beursintroducties uit de geschiedenis zijn.

De berichtgeving onderstreept hoe groot het enthousiasme rond AI nog altijd is. Tegelijkertijd maakt het duidelijk hoe hoog de verwachtingen inmiddels zijn geworden. Juist daarom wordt het steeds belangrijker dat bedrijven hun groeibeloften daadwerkelijk waarmaken.

De S&P 500-index bereikte gisteren met een plus van 0,7% opnieuw een recordniveau, terwijl ook de Nasdaq Composite 0,8% hoger sloot. De combinatie van (de perceptie van) afnemende inflatiedruk, veerkrachtige economische groei en sterke bedrijfsresultaten blijft voorlopig een gunstige voedingsbodem voor aandelen.

De Aziatische aandelenmarkten laten een gemengd beeld zien. De Japanse Nikkei-index (+0,4%) en de Zuid-Koreaanse Kospi-index (+1,9%) lijken de handelsdag met winst af te sluiten, terwijl de Chinese en Indiase beurzen terrein verliezen. De Kospi-index bereikte gisteren een stijging van 20% ten opzichte van de meest recente bodem, waarmee de Zuid-Koreaanse aandelenmarkt volgens de gangbare definitie weer in een bullmarkt is beland.

Agenda van vandaag

Vanochtend wijzen de futures op een licht hogere opening van de Europese en Amerikaanse aandelenmarkten. Daarmee blijft het algemene beeld van deze zomer intact: beleggers geven vooralsnog het voordeel van de twijfel aan het AI-groeiverhaal.

Met het einde van het cijferseizoen in zicht en een vrijwel lege macro-economische agenda lijkt de aandacht vandaag vooral uit te gaan naar het verwerken van het nieuws van deze week. Op de agenda staan alleen Amerikaanse detailhandelsverkopen en het terugblikkende consumentenvertrouwen van de Universiteit van Michigan. De focus zal daarom waarschijnlijk verschuiven naar de ontwikkeling van de obligatierentes, die zich steeds nadrukkelijker ontpoppen als het dominante marktthema naast inflatie.

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.