Techaandelen leiden herstel markten ● Amerikaanse economie koelt af ● ook zwakke cijfers uit China

Het ‘Kospi-casino’ is vanmorgen weer geopend en, in tegenstelling tot de voorgaande dagen, overheerst nu optimisme. De Zuid-Koreaanse beursindex noteert op het moment van schrijven bijna 18% hoger en herstelt daarmee een groot deel van de koersval van de afgelopen handelsdagen. Het aandeel SK Hynix stijgt met 23%, terwijl Samsung Electronics 18% wint. Zulke koerssprongen worden doorgaans alleen gezien bij zogenoemde ‘penny stocks’, bedrijven die zich vaak in financieel zwaar weer bevinden. Daar is hier geen sprake van. Wel hebben beleggers met hefboomproducten de koersbewegingen de afgelopen maanden aanzienlijk versterkt, zowel tijdens de stijging als tijdens de daaropvolgende correctie.

Het lijkt erop dat beleggers die met geleend geld investeerden inmiddels grotendeels uit de markt zijn verdwenen. Fundamenteel is er weinig mis met deze technologiebedrijven en ook de vooruitzichten blijven gunstig. Dat bleek opnieuw uit de kwartaalcijfers van onder meer Microsoft en Amazon, twee grote hyperscalers. Microsoft steeg gisteren op Wall Street met 15,5% na sterke resultaten en positieve vooruitzichten. Amazon won in de nabeurshandel zelfs 9,5%, dankzij sterke kwartaalcijfers en een solide groei van de AWS-cloudactiviteiten. Tegenover de forse investeringen in AI-infrastructuur staan stijgende inkomsten en winsten. Dat wijst eerder op een gezonde groeifase dan op kenmerken van een speculatieve bubbel.

Volatiliteit creëert kansen

Aandelen van halfgeleiderbedrijven lieten gisteren een krachtig herstel zien. De Philadelphia Semiconductor Index (SOX-index) steeg met 8,2% na enkele zeer beweeglijke handelsdagen. Juist zulke periodes van volatiliteit bieden vaak kansen voor langetermijnbeleggers. Niet voor niets luidt een bekende beurswijsheid: ‘Volatility creates opportunity’.

Mede dankzij de sterke koerswinst van Microsoft herstelde de Nasdaq Composite Index met 2,8%. De S&P 500-index steeg met 1,7%, terwijl de Dow Jones Industrial Average 1,2% hoger eindigde. Het sentiment is daarmee duidelijk verbeterd. Wij handhaven onze overweging in technologieaandelen, omdat wij binnen deze sector voorlopig de sterkste winstgroei verwachten.

Amerikaanse economie verliest vaart

De Amerikaanse inflatiecijfers over juni, gemeten via de PCE-deflator, kwamen overeen met de verwachtingen van analisten. De inflatie op jaarbasis daalde van 4,1% naar 3,7%, terwijl de kerninflatie afnam van 3,4% naar 3,3%.

Wel bleek dat de inkomens van Amerikaanse huishoudens minder sterk zijn gestegen dan verwacht. In juni bedroeg de stijging 0,2%, tegenover een verwachte toename van 0,3%. In mei lag de groei nog op 0,7%. Ook de consumentenuitgaven namen met 0,3% toe, iets minder dan de verwachte 0,4%.

Daarnaast werd bekend dat de Amerikaanse economie in het tweede kwartaal met 1,5% is gegroeid, minder dan de verwachte 2,0%. De consumentenbestedingen bleven met een groei van 3,2% robuust, maar voorraadafbouw en een sterke toename van de import, met name van technologische onderdelen, drukten de economische groei. De obligatiemarkten reageerden nauwelijks. De Amerikaanse tweejaarsrente daalde met drie basispunten naar 4,25%, terwijl de tienjaarsrente onveranderd bleef op 4,67%.

Europese aandelen liften mee op techoptimisme

De meeste Europese aandelenbeurzen sloten gisteren hoger. Alleen de Britse FTSE 100 Index (-0,1%) en de Zwitserse beurs (-0,6%) eindigden in de min. De Stoxx Europe 600 Index won 0,8%, aangevoerd door technologieaandelen die gemiddeld 3,4% stegen.

Op het Damrak steeg ASM International met 9,5%, nadat beleggers een dag eerder nog terughoudend reageerden op de sterke kwartaalcijfers en vooruitzichten. Ook Schneider Electric (+10,8%) en ING (+5,1%) werden beloond voor beter dan verwachte resultaten. Daartegenover stonden forse koersdalingen bij onder meer Sanofi (-9%) en Adidas (-11,5%) na tegenvallende berichten.

De inflatie in Spanje (+3,8%) en Duitsland (+2,8%) liep deze maand op, vooral als gevolg van hogere energieprijzen. Voorlopig lijkt hierin weinig verbetering zichtbaar. Daarmee neemt de kans toe dat de Europese Centrale Bank (ECB) in september de rente opnieuw verhoogt. De markt schat die kans momenteel op 82%.

Wij verwachten eveneens dat de ECB de rente in september met 0,25 procentpunt zal verhogen. Dat de Duitse tweejaarsrente gisteren toch met vijf basispunten daalde, hangt mogelijk samen met de lagere olieprijs (-1,9%) en de hoop dat deze daling aanhoudt.

Yen-interventie biedt slechts tijdelijk steun

Rond 15.00 uur Nederlandse tijd zagen we gisteren een plotselinge stijging van de Japanse yen ten opzichte van de Amerikaanse dollar. De Japanse munt staat al langere tijd onder druk. Daarom ontstond het vermoeden dat de Bank of Japan had ingegrepen door dollars te verkopen en yen aan te kopen om de eigen munt te ondersteunen. Een zwakke yen stimuleert immers de inflatie en dat is momenteel onwenselijk.

Vanmorgen besloot de Bank of Japan echter om de beleidsrente ongewijzigd op 1% te laten. Dat zette opnieuw druk op de yen, die terugviel naar 160,6 per dollar. Daarmee werd ongeveer de helft van de beweging van gisteren, toen de wisselkoers van 163 naar 158 daalde, alweer teruggedraaid.

Het herstel van Japanse technologieaandelen hielp de Nikkei-index ondertussen aan een winst van 3,8%. Ook in Taiwan vonden technologieaandelen de weg omhoog terug. Daar sloot de beursindex 8% hoger, terwijl TSMC een koerswinst van 10% boekte.

Chinese groeivertraging blijft zichtbaar

De Hang Seng-index bleef vandaag opnieuw achter. Tegenvallende Chinese inkoopmanagersindices drukten op het sentiment. De index voor de industrie daalde van 50,3 naar 49,2 punten, terwijl 50,1 punten werd verwacht. Daarmee bereikte de index het laagste niveau in vijf maanden en wijst deze op een afkoelende economische groei.

Ook de inkoopmanagersindex voor de dienstensector stelde teleur. Deze daalde van 50,2 naar 49,0 punten, lager dan de verwachte 50 punten en het laagste niveau sinds de coronapandemie in 2022. Het zwakke consumentenvertrouwen remt de bestedingen en zet daarmee een rem op de economische groei. De samengestelde index daalde van 50,6 naar 49,3 punten en bevestigt hetzelfde beeld.

Wij rekenen erop dat de Chinese overheid aanvullende stimuleringsmaatregelen zal nemen om de economie te ondersteunen.

Hogere opening op Wall Street verwacht

De futures (termijncontracten) op de Amerikaanse aandelenindices noteren op het moment van schrijven tussen 0,5% hoger voor de Dow Jones en 1,2% hoger voor de Nasdaq 100. Daarmee wijzen zij op een hogere opening van Wall Street vanmiddag.

Apple zal naar verwachting ongeveer 6% lager openen door tegenvallende omzetvooruitzichten. Die negatieve bijdrage wordt echter ruimschoots gecompenseerd door de sterke koersreactie bij Amazon en het herstel van halfgeleideraandelen.

Ook de Europese aandelenbeurzen lijken de laatste handelsdag van de week positief te beginnen. De indicaties wijzen op openingswinsten van ongeveer 0,8%, waarmee de weg naar nieuwe records open blijft liggen.

Agenda van vandaag

Op de economische agenda staan vandaag onder meer inflatiecijfers uit Nederland, Italië, Frankrijk en de eurozone. Voor de eurozone als geheel wordt een stijging van de inflatie verwacht van 2,8% naar 2,9%. Uit de Verenigde Staten worden vandaag geen belangrijke macro-economische cijfers verwacht.

Het kwartaalcijferseizoen gaat ondertussen onverminderd door. Beleggers krijgen onder meer resultaten te verwerken van Crédit Agricole, Engie, OMV, Siemens Healthineers, Puma, Colgate-Palmolive, Moderna, Linde plc, AbbVie, Eaton Corp., ExxonMobil, Umicore, AXA en Pearson.

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.