Stijgende energieprijzen zetten markten onder druk ● rentes lopen snel op ● rotatie zichtbaar van chipbedrijven naar software

Een bekende beurswijsheid luidt dat een zwakke dinsdag vaak wordt gevolgd door een sterkere week. Dat zou betekenen dat een mindere start van vandaag ruimte biedt voor herstel in de komende dagen. Uiteraard blijft dit een vuistregel zonder garanties.

Europese aandelen onder druk

De Europese aandelenmarkten sloten gisteren lager. Het uitblijven van een akkoord tussen de Verenigde Staten en Iran, gecombineerd met het oplaaien van wederzijdse beschietingen in de regio, zorgde voor hogere energieprijzen. De prijs van een vat olie steeg met ruim 3% tot net onder $95, terwijl de Europese gasprijs met 6,7% opliep tot €49 per megawattuur.

Na enkele dagen waarin de stijgende olieprijs nauwelijks invloed had op de aandelenmarkten, kwam daar bij de start van de nieuwe maand verandering in. De markten werden gedrukt door oplopende rentes. Hogere energieprijzen voeden immers de inflatie en drukken de economische groei. De Stoxx Europe 600-index sloot uiteindelijk 0,8% lager, mede als gevolg van winstnemingen.

Daarnaast werd het sentiment negatief beïnvloed door berichten dat Iran niet bereid is tot verdere onderhandelingen met de Verenigde Staten, zolang Israël Hezbollah in Libanon aanvalt. Alleen de energie- en IT-sector sloten in het groen. Binnen de IT-sector waren het met name softwarebedrijven die in trek waren, nadat deze subsector de afgelopen maanden duidelijk achterbleef bij de bredere sector.

Beleggers verschoven hun posities van halfgeleiderbedrijven zoals ASM International en BE Semiconductor naar onder meer het Duitse softwarebedrijf SAP. Deze rotatie, die ook zichtbaar was op de Amerikaanse markten, kan nog enige tijd aanhouden.

AEX houdt stand dankzij oliegerelateerde bedrijven

De Amsterdamse AEX-index wist als een van de weinige Europese indices licht hoger te sluiten, gesteund door zwaargewicht Shell en SBM Offshore. Daar tegenover stonden verliezen in rentegevoelige sectoren, zoals nutsbedrijven en beursgenoteerd vastgoed, die onder druk stonden door de stijgende rente.

Renteontwikkeling in Europa

De rentes op Europese staatsobligaties liepen scherp op als reactie op de hogere olieprijs. De Duitse tweejaarsrente steeg met 10 basispunten tot 2,63%, terwijl de tienjaarsrente opliep naar 3,00%.

Naar verwachting kunnen rentes op korte termijn verder stijgen. Op enig moment zal de aandacht van beleggers echter verschuiven van inflatiedruk naar zorgen over economische groei. Dit omslagpunt lijkt nog enige tijd op zich te laten wachten, maar zal naar verwachting binnen een kwartaal zichtbaar worden.

Niet zozeer het absolute renteniveau, maar vooral de snelheid van de stijging is negatief voor de waardering van risicovolle beleggingen. Daarom handhaven wij een neutrale weging voor aandelen binnen de ING-beleggingsstrategieën. Hogere rentes maken obligaties daarentegen relatief aantrekkelijker.

Amerikaanse markt: rente en rotatie naar software

Ook in de Verenigde Staten liepen de rentes op staatsobligaties op, zij het in mindere mate. De tweejaarsrente steeg met 3 basispunten tot 4,03%, en de tienjaarsrente met 2 basispunten tot 4,45%.

Net als in Europa waren in de VS softwareaandelen in trek. De eerdere angst voor technologische disruptie maakt plaats voor de vrees om het herstel te missen. Aandelen van onder andere Oracle, ServiceNow en Salesforce lieten sterke koersstijgingen zien, terwijl in de halfgeleidersector juist winst werd genomen.

Nvidia wist daarentegen fors te stijgen, nadat bekend werd dat het bedrijf ook AI-chips gaat ontwikkelen voor pc’s en laptops. Hierdoor kunnen deze apparaten zelfstandig slimme taken uitvoeren, zonder afhankelijk te zijn van datacenters. Mede hierdoor sloot de SOX-index alsnog hoger.

De S&P 500-index, de Nasdaq en de Dow Jones bereikten alle drie een record. De positieve stemming werd ondersteund door een sterker dan verwachte inkoopmanagersindex voor de Amerikaanse productiesector. De ISM Manufacturing-index steeg van 52,7 naar 54 punten, het hoogste niveau in vier jaar, wat wijst op een verdere versterking van de economische groei.

Na sluiting van de beurs presenteerde Hewlett Packard Enterprise sterke resultaten en vooruitzichten, wat resulteerde in een forse koersstijging in de nabeurshandel. Het aandeel is onderdeel van de ING SDG Impact-strategie, die dit jaar sterk presteert.

Aziatische markten herstellen

Na een lagere opening wisten de Japanse aandelenmarkten gedurende de ochtend een deel van het verlies goed te maken. De Nikkei-index noteerde uiteindelijk nog licht lager. In Hongkong liet de Hang Seng-index juist een duidelijke stijging zien, mede dankzij sterke prestaties van technologiebedrijven zoals Tencent en Alibaba, die eerder waren achtergebleven bij de bredere IT-rally.

Ook andere Aziatische markten toonden een overwegend positief beeld. De CSI 300-index en de beurs van Taiwan sloten hoger, terwijl de Kospi-index rond het slotniveau van de vorige handelsdag bewoog. Het marktsentiment in de regio verbeterde daarmee zichtbaar.

Agenda van vandaag

De futures (termijncontracten) op de Amerikaanse aandelenindices wijzen vanochtend op een licht lagere opening van Wall Street, ondanks de sterke cijfers van Hewlett Packard Enterprise. De Europese beurzen lijken daarentegen hoger van start te gaan. Softwareaandelen zullen naar verwachting opnieuw in de belangstelling staan.

Op de macro-economische agenda staan vandaag inflatiecijfers uit de eurozone. Er wordt gerekend op een lichte versnelling van zowel de consumentenprijsinflatie als de kerninflatie. Indien deze verwachtingen worden bevestigd, vormt dat voor de Europese Centrale Bank een extra aanleiding om de beleidsrente volgende week te verhogen. Alleen aanzienlijk lagere inflatiecijfers zouden dit scenario kunnen veranderen, maar dat ligt niet voor de hand.

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.