Kalm blijven loont ● welke kant gaan Europese aandelen op? ● beleggers in afwachting van Nvidia

Onder beleggers leeft een aantal zorgen waarop vooralsnog geen duidelijke antwoorden zijn. Oplopende inflatie, oplopende rentes op (staats)obligaties en oplopende aandelenkoersen van met name bedrijven die onderdeel uitmaken van de explosieve groei in AI. Deze prijsbewegingen vinden plaats tegen de achtergrond van geopolitieke spanningen en conflicten die het vrije verkeer van grondstoffen, industriële componenten en goederen beperken.

Kalm blijven loont

Nu zijn beleggers in het afgelopen decennium wel gewend geraakt aan schokken en spanningen. Deze ervaring leert dat spanningen ook weer gevolgd worden door oplossingen. Beleggers blijven daardoor kalm. Ook nu blijven de meeste beleggers rustig zitten op hun beleggingen, omdat die houding het meest loont. Rekening houdend met de kansen en risico's die we zien, hanteren we momenteel een neutrale weging voor aandelen en obligaties en zetten we de – naar onze mening – kansrijkere marktsegmenten wat meer aan.

Europese aandelen moeten richting kiezen

De beursdag in Europa verliep gisteren per saldo positief. Bedrijfswinsten vielen overwegend positief uit. Defensieve aandelen, onder aanvoering van de sector gezondheidszorg, presteerden goed, terwijl de koersen van cyclische aandelen, onder aanvoering van mijnbouwaandelen, het meest daalden. De spanning waar ik hierboven op duidde, is duidelijk te zien aan het koersverloop sinds de aanval op Iran. De Stoxx Europe 600-index vormt een wigvormig koerspatroon van dalende toppen en stijgende bodems, wat automatisch tot een richtingskeuze moet leiden. De index van Europese staatsleningen zit daarentegen al 20 maanden in een breed zijwaarts patroon. Gisteren liepen deze rentes 5 basispunten op, door een hogere olieprijs.

Europese handelsbalans verzwakt

Dat Europa door een aantal externe conflicten en interne gebreken relatief achterop is geraakt in een steeds concurrerender wereld, wordt steeds algemener bekend. Cijfers over de handelsbalans die gisteren uitkwamen, bevestigen het beeld dat de import- en exportdynamiek in de eurozone verkleind is en het aloude, forse handelsoverschot afneemt. Europa zal zijn economie weer moeten leren liefhebben om het tij nog te keren. Voor onze beleggingen is het vooral belangrijk hoe de Europese bedrijfswinsten zullen uitvallen in de komende periode. Het is niet te verwachten dat deze net zo sterk zullen zijn als de doorgaans verrassend goede resultaten van Amerikaanse bedrijven. Maar Amerikaanse aandelen zijn dan ook een stuk duurder.

Beleggers in afwachting van cijfers Nvidia

In de VS liep de tienjaarsrente gisteren met 8 basispunten op. Een belegger in een tienjarige staatslening kan inmiddels rekenen op een gemiddeld jaarrendement van 4,6%, terwijl de tweejarige variant 4,1% jaarrendement biedt. Welke zou je liever kopen? Onder Amerikaanse aandelenbeleggers blijft de AI-thematiek alle aandacht, geld en groei van energieopwekking opeisen. Dat gaat gepaard met beursgangen en nieuwe bedrijfsnamen die ineens vele miljarden dollars waard zijn. De explosieve AI-groei neemt andere sectoren op sleeptouw, zoals industrie, energie en basismaterialen. Nog meer zullen er volgen, waarbij er naast verliezers toch ook veel winnaars ontstaan. Ook hier loont het om kalm en selectief te blijven. Vandaag zal het AI-vlaggenschip Nvidia het sentiment domineren. Beleggers gaan wellicht de kwartaalresultaten en de uitlatingen van het bedrijf aangrijpen om te bedenken waar het heen zou kunnen gaan met AI en aanverwante aandelen.

Rode koersenborden in Azië

Vanmorgen zien we in Japan en China de aandelenmarkten dalen onder het gewicht van hogere rentes, terwijl er geen positieve compensatie is van sterke macro-economische cijfers. Ook hier is inflatieangst de spelbreker. In Tokio daalt de Nikkei-index 1,2%, in Hongkong verliest de Hang Seng-index 0,6%. De Koreaanse Kospi-index daalt 0,9%.

De futures (termijncontracten) op de Amerikaanse indices noteren 0,1% tot 0,4% hoger en wijzen op een hogere opening op Wall Street vanmiddag.

Agenda van vandaag

Vanmorgen werd bekend dat de Duitse producentenprijzen in april met 1,2% zijn gestegen ten opzichte van maart, de grootste stijging sinds mei 2023. De inflatie in het Verenigd Koninkrijk daalde daarentegen van 3,3% naar 2,8% op jaarbasis. Om 11 uur volgen de definitieve inflatiecijfers uit de eurozone van april. Vanmiddag krijgen we uit de VS cijfers over de hypotheekaanvragen en de notulen van de laatste vergadering van de Federal Reserve. De meeste aandacht zal uitgaan naar de kwartaalcijfers en vooruitzichten van Nvidia, die vanavond nabeurs worden gepresenteerd.

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.