Spanningen hebben beperkte marktimpact ● bedrijfswinsten ondersteunen aandelen ● rente- en inflatiedruk latente dreiging

Volgens niet-officiële bronnen heeft Iran laten weten niet akkoord te gaan met het Amerikaanse vredesplan. Het land lijkt niet van plan zijn nucleaire ontwikkelingsprogramma op korte termijn stop te zetten. Recente droneaanvallen vanuit Iran richting buurlanden bevestigen dat het conflict in het Midden-Oosten nog niet ten einde is. De reactie van Trump op de afwijzing was fel, maar zijn mogelijkheden om Iran tot andere keuzes te dwingen zijn beperkt. De marktreactie liet zich echter direct zien: de olieprijs stijgt vanmorgen met ruim 4% en de dollar versterkt naar een niveau van 1,175 ten opzichte van de euro.

Opvallend is dat de reacties op de Aziatische markten relatief beperkt blijven. Het conflict in het Midden-Oosten lijkt steeds vaker als een bijzaak te worden beschouwd. Beleggers richten zich vooral op sterke kwartaalresultaten, en in mindere mate op stijgende energieprijzen. Dat is bemoedigend, maar roept tegelijkertijd de vraag op of hier niet sprake is van een zekere mate van struisvogelpolitiek.

Gemengd beeld op Aziatische beurzen

De Aziatische markten laten vanmorgen een gemengd beeld zien. De Nikkei-index noteert licht lager, terwijl de Topix-index juist een bescheiden winst laat zien op de beurs in Tokio. In Hongkong verliest de Hang Seng-index terrein, terwijl de CSI 300-index in China een duidelijke stijging noteert. De recente Chinese macro-economische data ondersteunen dit beeld. De handelscijfers over april, die afgelopen zaterdag werden gepubliceerd, overtroffen de verwachtingen. Ook de inflatiecijfers, die vanmorgen werden vrijgegeven, vielen hoger uit dan voorzien. Dit wijst op een verdere opleving van de Chinese economie.

Opvallend is dat eerdere zorgen over importheffingen en hogere brandstofprijzen vooralsnog weinig zichtbare impact hebben op de op één na grootste economie ter wereld. De consumentenprijzen stegen in april met 1,2%, waar een toename van 0,8% werd verwacht. Ook de producentenprijzen namen sterker toe dan voorzien. De bredere trend van oplopende inflatie lijkt zich wereldwijd door te zetten. Daarmee neemt ook de kans op renteverhogingen en een krapper monetair beleid toe. Dat is een minder gunstige ontwikkeling voor obligatiebeleggers, maar kan ook druk zetten op risicovollere beleggingscategorieën. Immers, hoe hoger de rente, hoe lager doorgaans de waarderingen.

Krachtige rally in technologie en halfgeleiders

Vooralsnog lijken beleggers zich weinig zorgen te maken over deze ontwikkeling. Het sentiment wordt vooral gedreven door sterke bedrijfsresultaten, met name binnen de technologiesector. De beurs van Taiwan sloot 1% hoger en de Zuid-Koreaanse Kospi-index stijgt vanmorgen fors, aangevoerd door technologiebedrijven als Samsung en SK Hynix. De uitzonderlijk sterke vraag naar geheugenchips stuwt de koersen van halfgeleideraandelen naar recordniveaus.

Ook in de Verenigde Staten zette deze trend zich vrijdag door. De Philadelphia Semiconductor-index steeg krachtig, onder aanvoering van bedrijven als AMD, Intel en Micro Technology. In laatstgenoemde onderneming wordt al geruime tijd belegd binnen de ING SDG Impact Strategy, die dit jaar uitstekende resultaten laat zien. De vooruitzichten voor de sector blijven robuust, mede door de aanhoudende groei van toepassingen in kunstmatige intelligentie. Om die reden hanteren we al langere tijd een overweging in IT-aandelen binnen de ING-beleggingsstrategieën.

Sterke arbeidsmarkt ondersteunt markten

De positieve stemming op Wall Street werd vrijdag verder ondersteund door een sterker dan verwacht Amerikaans arbeidsmarktrapport. In de Verenigde Staten kwamen er afgelopen maand 123.000 banen bij, ruim boven de verwachting van 75.000. Het werkloosheidspercentage bleef stabiel op 4,3%, in lijn met de verwachtingen. Er zijn op dit moment geen signalen die wijzen op een verzwakking van de Amerikaanse arbeidsmarkt—integendeel.

Voor de Amerikaanse centrale bank (de ‘Fed’) vormt dit een argument om de rente eerder te verhogen dan te verlagen. Desondanks daalden de rentes op Amerikaanse staatsobligaties licht. Zowel de tweejaars- als de tienjaarsrente liepen met enkele basispunten terug. De aandelenmarkten reageerden zoals gezegd positief. De S&P 500-index steeg met 0,84% naar een nieuw record, terwijl de Nasdaq zijn hoogste stand verder aanscherpte. De Dow Jones-index sloot nagenoeg onveranderd.

Europa onder druk door energiezorgen

In Europa was het beeld minder positief. De belangrijkste aandelenbeurzen sloten vrijdag lager, waarbij de Stoxx Europe 600-index terrein verloor. Daarmee loopt de achterstand ten opzichte van de Amerikaanse markten verder op. Zorgen over de impact van stijgende energieprijzen, in combinatie met tegenvallende reacties op enkele bedrijfsresultaten, drukten het sentiment. Europa behoort tot de regio’s die het meest gevoelig zijn voor de gevolgen van het conflict in het Midden-Oosten. De verwachting is dat de negatieve effecten van hoge energieprijzen in de komende kwartalen steeds zichtbaarder zullen worden. Een combinatie van hogere inflatie en lagere economische groei lijkt daarbij onvermijdelijk.

Agenda van vandaag

De futures (termijncontracten) op de Amerikaanse aandelenindices bewegen momenteel rond de slotstanden van vrijdag en wijzen op een vlakke opening van Wall Street later vandaag. Ook de Europese beurzen lijken, ondanks de hogere olieprijs, een stabiele tot licht hogere opening tegemoet te gaan. Daarmee start een nieuwe, verkorte handelsweek.

Op de macro-economische agenda staan vandaag onder meer cijfers over de Amerikaanse huizenmarkt, al is de agenda relatief licht gevuld. Op het gebied van bedrijfsresultaten wordt onder andere uitgekeken naar cijfers van K+S, GEA Group, Hannover Rück en Simon Property Group.

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.