Aandelenmarkten sluiten april sterk af ● lagere olieprijzen en dalende rentes ● winstverwachtingen mogelijk te hoog

Het is vandaag 1 mei, de Dag van de Arbeid. Dat betekent dat veel Europese en Aziatische beurzen gesloten zijn en handelaren kunnen genieten van een lang weekend. Wij gaan vandaag echter gewoon door.

Sterke aprilmaand voor aandelenmarkten

Beleggers kunnen terugkijken op een uitstekende maand april. Hoop op enig herstel in het Midden-Oosten en een mogelijk handelsakkoord tussen de Verenigde Staten en Iran was daarbij niet de belangrijkste drijfveer. Het herstel op de aandelenmarkten werd vooral gedragen door sterke kwartaalcijfers en positieve vooruitzichten. Ondanks de aanhoudende onzekerheid, die een vast onderdeel is van financiële markten, heeft inmiddels ruim 80% van de 302 bedrijven uit de S&P 500-index die tot nu toe cijfers publiceerden de winstverwachtingen van analisten overtroffen. De gemiddelde winstgroei bedraagt daarmee 29,5% ten opzichte van het eerste kwartaal van vorig jaar. Amerikaanse techaandelen wisten aan de hooggespannen verwachtingen te voldoen en ook de vooruitzichten blijven sterk.

Gemengde reacties op techcijfers

Binnen de technologiesector waren de koersreacties wisselend. Het aandeel Alphabet steeg gisteren met 10% en werd duidelijk beloond door beleggers. Amazon won 0,8%. Microsoft en Meta Platforms sloten daarentegen lager, met respectievelijk verliezen van 4% en 8,5%. Mogelijk speelden iets tegenvallende groeicijfers en hogere investeringsplannen daarbij een rol. Het lijkt echter waarschijnlijker dat beleggers na de stevige rally van de afgelopen weken wat winst namen. De onderliggende fundamentals en vooruitzichten blijven immers sterk, mede dankzij de aanhoudende groei rond artificial intelligence. Apple wist gisteravond nabeurs positief te verrassen met beter dan verwachte cijfers en vooruitzichten, waarop het aandeel in de nabeurshandel bijna 2% steeg.

Wall Street profiteert van lagere olieprijs

De stemming op Wall Street was op de laatste handelsdag van april bijzonder positief. Een daling van de olieprijs met 3,4% gaf daarbij extra steun. De S&P 500-index sloot 1% hoger en bereikte een nieuw record, waarmee het rendement over april uitkomt op ruim 10%. Dat is de beste maandprestatie sinds november 2020. De Nasdaq steeg met 0,9% en bereikte eveneens een recordstand. Over de hele maand april steeg de technologie-index zelfs met meer dan 15%. Wie eind maart in paniek verkocht, zal daar inmiddels spijt van hebben. Ook dit onderstreept opnieuw het belang van rustig blijven zitten. De Dow Jones-index steeg 1,6%, aangevoerd door aandelen uit de sector industriële goederen. Caterpillar sprong daarbij bijna 10% omhoog na sterke kwartaalcijfers.

Macro-economische cijfers ondersteunen sentiment

Dalende rentes, mede als gevolg van de lagere olieprijs, boden extra steun aan het positieve marktsentiment. Daarnaast vielen de macro-economische cijfers in de Verenigde Staten gunstig uit. Het inkomen van Amerikanen steeg in maart met 0,6%, terwijl analisten rekenden op een stijging van 0,3%. De inflatiecijfers over maart waren in lijn met de verwachtingen, met een PCE-deflator van 3,5% op jaarbasis. Ook de arbeidsmarkt blijft sterk. Het aantal wekelijkse nieuwe aanvragen voor een werkloosheidsuitkering daalde naar 189.000, aanzienlijk minder dan de verwachte 212.000. Ook het aantal doorlopende aanvragen nam af. Er is op dit moment dan ook geen enkele reden voor de Amerikaanse centrale bank ('de Fed') om de rente te verlagen.

De Amerikaanse tweejaarsrente daalde met 8 basispunten tot 3,87%, terwijl de tienjaarsrente 6 basispunten lager eindigde op 4,37%. Vooral middelgrote en kleinere bedrijven profiteerden van de rentedaling. De Russell 2000-index steeg met 2,2%.

Europa volgt, maar blijft achter bij de VS

Ook de Europese beurzen hadden gisteren de wind in de zeilen. Lagere energieprijzen en solide kwartaalcijfers zorgden voor steun. Zoals verwacht lieten zowel de Bank of England als de Europese Centrale Bank de beleidsrente ongewijzigd. Door de dalende olieprijs namen de verwachtingen voor verdere renteverhogingen later dit jaar iets af. ECB-voorzitter Lagarde waarschuwde wel dat hogere energieprijzen kunnen leiden tot oplopende inflatie en lagere economische groei. Zij hintte op een renteverhoging in juni, een stap waar wij ook op rekenen. Wij verwachten dan een verhoging van 0,25%, een scenario dat inmiddels door de markt met een kans van bijna 90% wordt ingeprijsd.

De inflatie in de eurozone liep in april op van 2,6% naar 3,0%, geheel in lijn met de verwachtingen van analisten. De kerninflatie, exclusief voedsel en energie, daalde juist licht van 2,35% naar 2,2%. Vooralsnog zijn tweede-ronde-effecten daarmee beperkt zichtbaar. Toch verwachten wij dat hogere energieprijzen uiteindelijk worden doorberekend in andere goederen en diensten.

De Stoxx Europe 600-index sloot gisteren 1,4% hoger en kwam daarmee voor de maand april uit op een winst van 4,8%. Dat is de beste maand sinds januari 2025, maar duidelijk minder sterk dan de prestaties van de Amerikaanse indices. Europa heeft meer last van hogere energieprijzen en de gemiddelde winstgroeiverwachtingen liggen hier beduidend lager dan in de Verenigde Staten. Vooralsnog handhaven wij daarom een neutrale weging tussen Europese en Amerikaanse aandelen.

Net als in de Verenigde Staten daalden ook in Europa de rentes over de gehele linie. De Duitse tienjaarsrente zakte met 7 basispunten naar 3,04% en de tweejaarsrente daalde met 10 basispunten tot 2,64%. De euro werd daarbij 0,3% sterker ten opzichte van de dollar en noteerde 1,173.

Onze positionering bij afnemende spanningen

Wanneer het conflict in het Midden-Oosten verder de-escaleert, verwachten wij dat Europese aandelen tijdelijk relatief beter kunnen presteren. Dat zou juist een geschikt moment zijn om het gewicht van Europese aandelen wat terug te brengen en het aandeel Amerikaanse aandelen te verhogen. De winstvooruitzichten in de Verenigde Staten zijn simpelweg beter. Eerder deze week hebben we bovendien besloten de weging tussen aandelen en obligaties op neutraal te houden. Veel positief nieuws is inmiddels ingeprijsd en wij achten de huidige winstgroeiverwachtingen van analisten voor dit en volgend jaar aan de hoge kant.

Later dit jaar verwachten wij dat de economische gevolgen van de hoge energieprijzen duidelijker zichtbaar zullen worden en dat winstverwachtingen naar beneden worden bijgesteld. Dat betekent echter niet dat wij aandelen afbouwen. Wij blijven in principe belegd en bouwen alleen af in die strategieën waarin het aandelengewicht door recente marktbewegingen duidelijk is opgelopen. Een uitgebreide toelichting op onze visie is te vinden in het ING Maandbericht Beleggen van mei.

Wereldwijde aandelen naar nieuw record

De mondiale aandelenindex steeg gisteren met 0,9% en sloot eveneens op een nieuw record. De MSCI AC World-index staat inmiddels ruim 6% hoger dan eind 2025. Daarmee is onze rendementsverwachting binnen het geschetste basisscenario inmiddels gerealiseerd. In juni komen wij met een update van onze Visie 2026.

Agenda van vandaag

De meeste Aziatische beurzen zijn vandaag gesloten vanwege de viering van 1 mei. In Tokio werd wel gehandeld en staat de Nikkei-index 0,6% hoger. De beurs van Australië sloot 0,8% hoger. In Europa zijn vandaag vrijwel alle beurzen gesloten, met uitzondering van die in Londen. Daar is de beurs maandag juist gesloten vanwege een feestdag. De Amerikaanse beurzen zijn vandaag wel geopend. De futures (termijncontracten) op de Amerikaanse aandelenindices noteren licht hoger, met een stijging van circa 0,1%, wat wijst op een iets hogere opening van Wall Street vanmiddag.

Op de macro-economische agenda staan vandaag onder meer inkoopmanagersindices uit het Verenigd Koninkrijk en de Verenigde Staten. Daarnaast publiceren nog enkele bedrijven hun kwartaalcijfers, waaronder Aalberts, Pearson, Linde, Moderna, Colgate-Palmolive, Chevron en Exxon Mobil.

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.