Olieprijs en rentes lopen op ● beleggers nemen winst in de VS ● big tech publiceert resultaten

Beleggers keken gisteren vooral naar de oplopende olieprijzen. Na acht weken is er nog altijd geen einde gekomen aan de stremming van de Straat van Hormuz en een heropening lijkt voorlopig niet in zicht. De olieprijs steeg met bijna 3% tot boven de $111 per vat, de hoogste slotkoers sinds het begin van het conflict. Hoe langer energieprijzen hoog blijven, hoe groter de opwaartse druk op de inflatie en hoe sterker het negatieve effect op de economische groei. Voorlopig lijken beleggers vooral oog te hebben voor de inflatie-effecten.

Oplopende rentes drukken Europese aandelen

De rentes op staatsobligaties stegen gisteren over een brede linie. De Duitse tweejaarsrente liep met 8 basispunten op naar 2,65%, terwijl de tienjaarsrente 3 basispunten steeg tot 3,07%. Deze hogere rentes zetten de Europese aandelenbeurzen onder druk. De stemming werd verder gedrukt door zorgen over het verdienmodel van grote AI-bedrijven, nadat OpenAI, de maker van ChatGPT, waarschuwde voor tegenvallende groei van zowel gebruikers als omzet. Dit leidde tot winstnemingen in techaandelen, die in de voorgaande weken een sterke rally hadden doorgemaakt. Dat is op zichzelf geen reden tot zorg, maar het onderstreept wel dat de verwachtingen rond techaandelen hooggespannen zijn.

Dit zorgde voor een sectorrotatie op de Europese beurzen. Europese techaandelen leverden gemiddeld 2% in, terwijl olieaandelen juist 1,4% wisten te winnen. De Stoxx Europe 600-index sloot de dag met een verlies van 0,4%.

Amerikaans consumentenvertrouwen verrast positief

In de Verenigde Staten steeg het consumentenvertrouwen onverwacht van 92,2 naar 92,8 punten. Analisten hadden juist gerekend op een daling tot 89 punten. De recordstanden op Wall Street lijken vooralsnog voldoende om zorgen over de gestegen brandstofprijzen te compenseren.

Winstnemingen Wall Street na sterke rally

Tegelijkertijd stegen de huizenprijzen in februari minder hard dan verwacht, met een toename van 0,67% tegenover een verwachte 0,9%. Na de sterke, door technologie gedreven beursrally van de afgelopen weken werd er in aanloop naar de kwartaalcijfers van grote technologiebedrijven winst genomen op Wall Street. De tegenvallende berichten van OpenAI en de verdere stijging van de olieprijs drukten het sentiment in New York.

De S&P 500-index daalde met 0,5%, de Nasdaq verloor 0,9% en de Dow Jones-index sloot 0,05% lager. De dollar werd daarbij 0,1% sterker tot 1,171 tegenover de euro, wat het verlies voor Europese beleggers enigszins compenseerde.

Fed-besluit houdt obligatiemarkten in spanning

Amerikaanse rentes liepen minder sterk op dan de Europese. De tweejaarsrente in de VS steeg met 2 basispunten naar 3,84% in aanloop naar het rentebesluit van de Amerikaanse centrale bank (‘de Fed’), dat vanavond om 20.00 uur onze tijd wordt bekendgemaakt. De tienjaarsrente steeg met 4 basispunten tot 4,35%.

De markt, en wij, verwachten dat de Fed de beleidsrente vanavond ongewijzigd laat binnen een bandbreedte van 3,5% tot 3,75% en voorlopig geen renteverlaging in 2026 voorziet. Onze collega’s van ING Research houden nog wel rekening met twee verlagingen van telkens 0,25% later dit jaar, in het derde en vierde kwartaal, mogelijk als reactie op een verslechterende arbeidsmarkt. Daar plaats ik zelf enige kanttekeningen bij, omdat er tot nu toe weinig signalen zijn die wijzen op een duidelijke verzwakking van de Amerikaanse arbeidsmarkt. Tegelijkertijd kan het beeld in de komende maanden uiteraard nog veranderen.

Aziatische markten tonen veerkracht

De Japanse beurzen zijn vandaag gesloten vanwege een nationale feestdag. Op de overige Aziatische markten wordt vanochtend wel gehandeld. De olieprijs loopt vanmorgen licht verder op nadat Trump heeft gewaarschuwd dat de Straat van Hormuz mogelijk nog langere tijd gesloten blijft.

Deze berichten maken ogenschijnlijk weinig indruk op beleggers, want de meeste Aziatische beurzen kleuren groen. De Hang Seng-index noteert op het moment van schrijven 1,4% hoger en de CSI 300-index stijgt met 0,8%. De beurs van Taiwan sloot 0,7% lager, terwijl de Zuid-Koreaanse Kospi-index 0,6% hoger noteert en daarmee een jaarrendement van bijna 60% benadert.

Neutrale aandelenweging blijft gerechtvaardigd

Het is opvallend hoe snel beleggers kunnen schakelen van zorgen over hogere energieprijzen, inflatie en rentes naar kansen voor technologiebedrijven met sterke winstcijfers en vooruitzichten. Daarbij past wel een waarschuwing, want het sentiment kan net zo snel weer omslaan. Mede daarom voelen wij ons op dit moment comfortabel bij een neutrale weging van aandelen. De lat om de winstverwachtingen te overtreffen ligt immers hoog.

Agenda van vandaag

De futures (termijncontracten) op de Amerikaanse aandelenindices noteren op het moment van schrijven licht hoger en wijzen op een voorzichtig herstel na de verliezen van gisteren op Wall Street. De Europese beurzen zullen naar verwachting ongeveer 0,1% hoger van start gaan.

Op de macro-economische agenda staan vandaag onder meer inflatiecijfers uit Spanje en Duitsland. Deze cijfers zullen naar verwachting nog weinig invloed hebben op het rentebesluit van de Europese Centrale Bank morgen, waarbij de beleidsrente vermoedelijk ongewijzigd blijft. Mocht de inflatie in de komende cijfers duidelijk hoger uitvallen dan verwacht, dan neemt de kans op een zogenoemde ‘verzekeringsverhoging’ wel toe. Uit de Verenigde Staten ontvangen we vandaag onder andere cijfers over de huizenmarkt en de orders voor duurzame goederen. De meeste aandacht zal echter uitgaan naar het rentebesluit van de Fed en de toelichting daarop.

Daarnaast zullen de kwartaalcijfers van vier bedrijven (Alphabet, Amazon, Microsoft en Meta Platforms) uit de zogeheten Magnificent 7, die vanavond nabeurs worden gepubliceerd, veel belangstelling trekken. Verder komen onder andere Amundi, KPN, Carlsberg, Iberdrola, Biogen, Humana, Deutsche Bank, Adidas, Mercedes-Benz, UBS, Ford en Qualcomm met cijfers. Dat alles biedt voldoende aanleiding voor beweging op de beurs.

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.