Beperkte doorvaart Straat van Hormuz ● voorzichtig optimisme op financiële markten ● energie-aanvoerketens flink verstoord

Hoewel de Verenigde Staten en Iran zich vooralsnog lijken te houden aan het afgesproken staakt-het-vuren, is de onderliggende machtsstrijd rond de Straat van Hormuz nog niet beslecht. Voor beleggers draait het daarbij vooral om één concrete vraag: kunnen goederen en grondstoffen de zeestraat ongehinderd blijven passeren? Gisteren lag het aandeel schepen dat doorgang vond nog onder de 10% van het normale volume.

De principiële opstelling van Iran en het aanhoudende verbale geweld van de Amerikaanse president verkleinen de kans op een snelle oplossing. Markten hopen intussen op meer pragmatisme. Waarschijnlijk is er een bredere internationale overeenstemming nodig om het scheepvaartverkeer door de Straat van Hormuz volledig te herstellen.

Voorzichtig optimisme onder beleggers

Europese aandelen sloten gemiddeld fractioneel lager. Dat mag desondanks als positief worden geïnterpreteerd, gezien de forse opwaartse koersbeweging van een dag eerder. Amerikaanse aandelen boekten een winst van 0,6%. Ook Amerikaanse obligatiebeleggers lijken uit te gaan van rustiger vaarwater. De rente op de 30-jarige staatslening noteert net onder de 5%, een niveau dat voor het laatst in oktober 2023 werd gezien. De rente op de 10-jarige Amerikaanse staatslening daalde gisteren tot 4,27%.

Een mogelijke nieuwe voorzitter van de Amerikaanse centrale bank (de ‘Fed’) zou minder strak kunnen opereren dan Jerome Powell, die in mei vervangen wordt. De huidige economische situatie in de Verenigde Staten dwingt ook niet tot een beleid van hoge of verder stijgende rentes. De recente prijsontwikkelingen verslechterden nauwelijks en ook de arbeidsmarkt toont zich stabiel op basis van de cijfers die gisteren werden gepubliceerd.

Obligatiemarkten zoeken naar evenwicht

De herfinanciering van leningen binnen de softwaresector blijft uitdagend. In de private creditmarkt wordt hier actief aan gewerkt. De wereldwijde behoefte aan financiering en herfinanciering vraagt om voldoende liquiditeit en een rentevergoeding die daarbij past. Vooralsnog lijkt het te vroeg om hierin duidelijke beleggingskansen te signaleren, maar wij verwachten dat die zich verder in 2026 gaan aandienen.

Aandelenmarkten en verstoorde energievoorziening

Amerikaanse softwareaandelen blijven achter, terwijl aandelen van halfgeleiderbedrijven, verenigd in de SOX-index, weer de weg omhoog hebben gevonden. Deze divergentie was al zichtbaar vóór de oorlog in Iran en wijst opnieuw op een zekere marktnormalisatie. Nieuws rond kunstmatige intelligentie, waaronder een nieuw chipmodel van Meta en een deal met CoreWeave, vestigt de aandacht van beleggers opnieuw op artificiële intelligentie (AI) als structurele groeitrend.

In Europa presteerden vooral nutsbedrijven en energieaandelen sterk, terwijl in de Verenigde Staten vrijwel alle aandelensectoren in de plus eindigden. Prijssignalen op de energiemarkten blijven echter wijzen op aanhoudende verstoringen. Voor het weer vrijelijk stromen van energie is een veiliger geopolitiek klimaat noodzakelijk.

Aziatische markten klimmen uit het dal

Ook in het Verre Oosten wisten aandelenmarkten weer wat terrein te winnen. Economisch pragmatisme helpt landen in deze regio om de gevolgen van de Hormuz-crisis op te vangen, ondanks het feit dat zij relatief zwaar worden getroffen. Hogere kosten, met name voor energie en grondstoffen, zorgen wel voor oplopende inflatiedruk.

Agenda van vandaag

De inflatiecijfers in Europa bevestigen het beeld van stabiliteit en liggen in lijn met de verwachtingen. Later vandaag volgen uit de Verenigde Staten nieuwe macro-economische cijfers, waaronder data over de prijsontwikkeling via de CPI, het economisch sentiment zoals gemeten door de Universiteit van Michigan, en cijfers over bestellingen van kapitaal- en duurzame goederen.

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.