Trump’s heffingen van kracht ● niet alles blinkt in de techsector ● hoop op renteverlagingen

Vanaf vandaag zijn de door Trump aangekondigde importheffingen van kracht voor landen die nog geen handelsdeal met de VS hebben gesloten. Voor India wordt de heffing met nog eens 25% verhoogd vanwege de import van Russische olie. Voor chips die niet in de VS worden geproduceerd, dreigt Trump met een heffing van 100%. Chips die geleverd worden door bedrijven die ook (willen gaan) produceren in de VS zijn vrijgesteld. Goed nieuws dus voor onder andere Apple, Nvidia, TSMC, Samsung en SK Hynix.

Beurzen reageren positief op Apple-nieuws
Het aandeel Apple (+5,1%) kende gisteren al een sterke dag op Wall Street, nadat topman Tim Cook in de oval office president Trump beloofde om nog eens $100 miljard extra te investeren in productie en R&D-faciliteiten in de VS, bovenop de eerder toegezegde $500 miljard. Naar schatting zou Apple hiermee 20.000 nieuwe banen creëren.

Het nieuws over Apple was gisteren het belangrijkste beursnieuws en leidde tot opluchting bij beleggers, die nu hopen op een snelle renteverlaging door de Amerikaanse centrale bank (‘de Fed’). Het koersherstel van Apple en Amazon (+4%), na de matig ontvangen kwartaalcijfers van vorige week, gaf een boost aan de Nasdaq Composite Index (+1,2%), die net geen nieuw record neerzette. De S&P 500-index steeg met 0,7%, vooral dankzij aandelen uit de sectoren duurzame consumentengoederen (+2,5%) en dagelijkse consumentengoederen (+1,7%). Amazon en Tesla (+3,6%) stuwden de winsten in de sector duurzame goederen.

Selectiviteit binnen de chipsector geboden
Het aandeel AMD, een Amerikaanse chipmaker die profiteert van de AI-hype, gaf een voorzichtige prognose bij prima kwartaalcijfers en werd met 6,5% afgestraft. Super Micro Computer daalde zelfs met ruim 18% na neerwaarts bijgestelde omzetverwachtingen. Het was dus zeker niet overal feest. Binnen sectoren blijft cruciaal welke specifieke aandelen je kiest.

Sector gezondheidszorg onder druk
Aandelen uit de sector gezondheidszorg eindigden onderaan, met een verlies van 1,5%. Een combinatie van dreiging van hoge importheffingen en tegenvallende kwartaalcijfers zet de koersen in deze defensieve sector al enige tijd onder druk. De waarderingen zijn hierdoor wel aantrekkelijker geworden, waardoor het afbouwen van posities in de sector niet erg voor de hand ligt.

Beleggers weer optimistisch na arbeidsmarktrapport
Na het teleurstellende arbeidsmarktrapport van vorige week lijkt het glas bij beleggers weer halfvol. Sterk meevallende kwartaalcijfers en hoop op renteverlagingen geven moed. De MSCI World AC-index noteert momenteel op 19 keer de verwachte winst voor de komende 12 maanden — een stevige waardering. Om deze koersniveaus te rechtvaardigen, moeten de winstverwachtingen flink omhoog, de rente omlaag, of beide. Hoewel waardering een slechte timingindicator is, kunnen aandelen bij euforie nog duurder worden. Het is echter geen moment om extra risico te nemen - wel om belegd te blijven.

Beeld op Europese beurzen gemengd: AEX en Zwitserland in de min
De meeste Europese aandelenbeurzen sloten gisteren hoger. Alleen de Amsterdamse AEX-index (-0,35%) en de Zwitserse beurs (-0,9%) eindigden in de min. De Zwitserse president keerde onverrichter zake terug uit Washington; het lukte haar niet om de importheffing van 39% op Zwitserse goederen van tafel te krijgen — een flinke domper.

AI drukt op resultaten databedrijven
In Amsterdam stonden de koersen van Wolters Kluwer (-6%) en RELX (-4,5%) onder druk na tegenvallende cijfers van de Amerikaanse sectorgenoot Gartner, dat dinsdag 28% verloor — de slechtste dag sinds 1999. De opkomst van AI maakt de groeivooruitzichten van het databedrijf onzeker, wat afstraalt op de Europese concurrenten. De Stoxx Europe 600-index sloot uiteindelijk 0,06% lager, waardoor het rendementsverschil met de S&P 500 verder oploopt in het voordeel van de Amerikaanse index. De dollar verzwakte met 0,45% naar 1,164 tegenover de euro, waardoor het verschil in euro’s slechts beperkt toenam.

Positieve cijfers uit China
Vanmorgen kwamen er goede cijfers uit China. De export steeg vorige maand met 7,2% ten opzichte van vorig jaar, terwijl analisten rekenden op 5,6%. Ondanks de Amerikaanse importheffingen lijkt de Chinese export goed te draaien door alternatieve afzetkanalen. De import steeg met 4,1%, terwijl een daling van 1% werd verwacht — een positief signaal voor de Chinese industrie en consumentenbestedingen.

Beleggers reageren positief op de Chinese cijfers, gesteund door het hogere slot op Wall Street en het chipnieuws. De Hang Seng-index noteert 0,7% hoger en staat dit jaar al 25% in de plus (9,7% in euro’s). De CSI 300 wint 0,1%, de Japanse Nikkei-index stijgt met 0,6%. Chipbedrijven staan in heel Azië in de plus. Samsung wint ruim 2% in Seoel en helpt de Kospi aan een stijging van 0,6%. Het aandeel van chipmaker TSMC stijgt ruim 4%, waardoor de beurs van Taiwan 2,4% hoger opent. De MSCI Asia stijgt 0,8%, de sterkste stijging in twee weken.

De futures op Amerikaanse aandelenindices noteren vanmorgen ongeveer 0,2% hoger en wijzen op een hogere opening van Wall Street, mogelijk met nieuwe records. Europese beurzen zullen naar verwachting rond de 0,5% hoger openen.

Agenda van vandaag
Op de agenda staan vandaag onder andere Duitse handelscijfers en het rentebesluit van de Bank of England, die naar verwachting de beleidsrente met 0,25% verlaagt naar 4% om de economie te stimuleren. Uit de VS krijgen we vanmiddag de wekelijkse eerste werkloosheidsaanvragen.

Het cijferseizoen gaat vandaag verder met resultaten van onder andere Allianz, KBC Group, Henkel, Merck KGaA, Deutsche Telekom, Deliveroo, WPP, SBM Offshore, Siemens, Rheinmetall, Eli Lilly, Genmab, Ralph Lauren, Monster Beverage en Gilead Sciences.