Beurzen herstellen krachtig ● Fed-beleidsrenteverlaging verwacht ● probeer altijd belegd te blijven

Na regen komt zonneschijn. Gisteren trokken er flinke buien over het land, vandaag schijnt de zon alweer. En zo gaat het ook op de beurzen. Vrijdag waren er nog zorgen over tegenvallende Amerikaanse arbeidsmarktcijfers, gisteren werd al uitgekeken naar de eerste renteverlaging van de Amerikaanse centrale bank (de ‘Fed’) dit jaar. Want die zal de beleidsrente nu wel gaan verlagen, wat gunstig is voor de waardering van risicovolle beleggingen, waaronder aandelen. En dat ís ook zo, mits de winstgroei van bedrijven op peil blijft. Daar zijn we meer van overtuigd wat betreft Amerikaanse aandelen dan Europese, maar dat terzijde.

Europese beurzen in herstelmodus
Gisteren was het glas weer halfvol en heerste er een opgewekte stemming op de meeste Europese aandelenbeurzen. De Zwitserse beurs kon gisteren pas reageren op de vorige week door Trump opgelegde importheffing van 39%, omdat de beurs van Zürich vrijdag gesloten was vanwege een feestdag. De Zwitsers zijn druk aan het onderhandelen met de VS om die heffing omlaag te krijgen. Met een verlies van 0,15% was de schade gisteren op de Zwitserse beurs zeer beperkt. Eerder op de dag bedroeg het verlies nog bijna 2%. Andere Europese aandelenbeurzen herstelden met meer dan 1% en duwden de Stoxx Europe 600-index met 0,9% omhoog, onder aanvoering van aandelen uit de sector financiële waarden. Alle sectoren eindigden in de plus.

Vooruitzichten Europese aandelen niet gunstig
En zo is de verliesdag van vrijdag alweer snel vergeten. Dit neemt niet weg dat, met lagere winstgroeiverwachtingen, de vooruitzichten voor Europese aandelen niet bijzonder gunstig zijn. De aangekondigde grote overheidsinvesteringsplannen zijn nog lang niet omgezet in echte uitgaven. Dat zou ook nog wel eens lang kunnen duren…

Rentes op eurostaatsobligaties daalden gisteren iets, zonder richtinggevende macrocijfers. De Duitse tienjaarsrente daalde met 6 basispunten naar 2,62%. De euro sloot vrijwel onveranderd op 1,157 tegenover de dollar.

Wall Street laat krachtig herstel zien
Met een winst van 1,5% boekte de S&P 500-index gisteren de grootste stijging sinds mei, waarmee het verlies van vrijdag bijna werd weggepoetst. De Nasdaq herstelde bijna 2%, en de Dow Jones Industrial-index noteerde bij het luiden van de slotbel een winst van 1,3%. Hoop op een snelle renteverlaging door de Fed trok koopjesjagers naar Wall Street. De markt prijst de kans op een renteverlaging van 25 basispunten in september nu op bijna 93%. Voor die tijd krijgen we echter nog inflatiecijfers en nieuwe arbeidsmarktcijfers. Niets is dus nog zeker, behalve dat de financiële markten de komende maanden naar verwachting wat volatieler zullen zijn dan tijdens de rally vanaf april.

OPEC+-landen gaan nóg meer olie oppompen
Een lagere olieprijs (-1,3%), als gevolg van het besluit van de OPEC+-landen om nog meer olie op te pompen, drukte gisteren de koersen van oliebedrijven (-0,4%) op de beurs in New York. Alle andere sectoren eindigden in de plus, met communicatiediensten (+2,6%) en IT (+2,2%) als koplopers. Nvidia (+3,6%) boekte een nieuw record op $180, Alphabet en Meta Platforms stegen beide ook meer dan 3%. De opkomst van AI is nog maar net begonnen en de groei ervan zal naar verwachting nog jaren aanhouden. Elke koersdip bij gerelateerde bedrijven wordt dan ook gezien als koopkans. Vooralsnog hanteren we dan ook een overweging van de sectoren IT en communicatiediensten in de ING-beleggingsstrategieën.

Rust keert terug op de markten
De VIX-index daalde gisteren met 14% naar 17,5 punten. De 'paniek' van vorige week was slechts van korte duur. Ondanks de ‘risk on’-beweging op de aandelenbeurzen daalden rentes op Amerikaanse staatsobligaties gisteren nog iets verder na de forse rentedaling van vrijdag. De Amerikaanse tienjaarsrente daalde met 2 basispunten naar 4,19%. Het geloof in een lagere beleidsrente van de Fed is sterk. Lagere rentes zijn gunstig voor obligatiebeleggers en, zoals gezegd, ook voor aandelenbeleggers. De waarde van toekomstige winsten stijgt namelijk wanneer je die contant maakt tegen lagere rentes. Zo simpel is het. De winsten moeten natuurlijk wel op peil blijven en liefst nog zo sterk mogelijk groeien. Kom je dus toch weer uit bij de groeisectoren.

Aziatische beurzen herstellen ook
In navolging van het herstel op Wall Street zie ik op mijn koersenscherm vanmorgen vrijwel alleen maar groene koersen op de Aziatische beurzen. De angst van vrijdag is alweer snel omgeslagen in hoop. Heb ik al eens gezegd dat veel beleggers/handelaren wel manisch-depressief lijken? De Nikkei-index koerst 0,6% hoger, mede door een iets hogere definitieve inkoopmanagersindex van juli (51,6 tegenover 51,5 punten). De Hang Seng-index noteert in Hongkong 0,5% hoger, de CSI 300-index plust 0,7%. De Chinese inkoopmanagersindex van onderzoeksbureau S&P Global is vorige maand gedaald van 51,3 naar 50,8 punten, maar de deelindex van de dienstensector is onverwacht gestegen van 50,6 naar 52,6 punten, hoger dan de verwachte daling naar 50,4 punten. Dat geeft beleggers moed. De Kospi-index stijgt in Seoel 1,6% en de beurs van Taiwan is ruim 1% hoger gesloten.

Beurscorrecties zijn onvoorspelbaar
Alle angst van vrijdag is als sneeuw voor de zon verdwenen… Wat mij opvalt in de beurscommentaren is dat, ondanks de positieve beursstemming, een aantal bekende strategen en analisten waarschuwen voor mogelijke correcties. Wat moet je daar nu als belegger mee? Helemaal niets. Correcties zijn van alle tijden en niet te voorspellen, ook niet door professionals. Het advies is dan ook om gewoon belegd te blijven. Met het anticiperen of beschermen tegen correcties verlies je meer geld dan wat er daadwerkelijk in correcties verloren gaat. Uiteindelijk zullen koersen (bijna) altijd herstellen. De koers van de wereldwijde aandelenindex (MSCI AC World Index) gaat van linksonder naar rechtsboven. Spreiding en geduld zijn de toverwoorden voor een goed rendement. Veel handelen en in paniek raken is daarentegen een garantie op teleurstellende beleggingsresultaten.

De futures op Amerikaanse aandelenindices noteren vanmorgen rond de 0,2% hoger en wijzen op een verder herstel op Wall Street vanmiddag. De Europese beurzen zullen naar verwachting rond de 0,4% hoger openen.

Agenda van vandaag
Definitieve inkoopmanagersindices van Spanje, Italië, Frankrijk, Duitsland en de eurozone
Producentenprijsinflatiecijfers van de eurozone
Handelscijfers van juni, inkoopmanagersindices van S&P Global (definitieve cijfers) en die van ISM
wartaalcijfers van Adecco, Deutsche Post, Pfizer, Eaton Corp., Continental AG, Diageo, Infineon, BP, Amgen, Super Micro Computer, Arista Networks en AMD