Beleggers kijken uit naar inflatiecijfers VS ● dollarkoers daalt verder ● winstverwachtingen Amerikaanse bedrijven omlaag
Het is komkommertijd en dus waren de omzetten op Europese aandelenbeurzen bijzonder laag, zo'n 20% tot 30% onder het gemiddelde van de afgelopen dertig dagen.
Er gloort hoop voor de vastgoedsector
Bij gebrek aan richtinggevend macronieuws en in afwachting van de Amerikaanse inflatiecijfers van juni, die vanmiddag bekend gemaakt zullen worden, trokken beleggers zich op aan goede vooruitzichten van het Engelse Kingspan (+15,7%), producent van isolatiemateriaal voor woningen. Je ziet ze vast weleens liggen op een bouwplaats. De cijfers geven vertrouwen dat de huizen- en bouwsector er wellicht minder slecht voorstaat dan gevreesd. In reactie stegen de koersen van beursgenoteerde vastgoedaandelen met gemiddeld 2,5%, geholpen door positieve analistenrapporten. Verder steunde optimisme over nieuwe Chinese stimuleringsmaatregelen de stemming op de Europese beurzen. De Stoxx Europe 600-index zette gisteren het herstel van maandag voort, met een plus van 0,7%.
Handelaren denken dat de Fed bijna klaar is met renteverhogingen
Op de obligatiemarkt was het kalm en wordt er rustig gewacht op de Amerikaanse inflatiecijfers van juni. Vooruitlopend daarop verzwakte de dollar iets verder tegenover de euro, naar 1,10, en noteert de 'greenback' op het laagste niveau in drie maanden tegenover een mandje van andere valuta's. Dit betekent dat beleggers en valutahandelaren er rekening mee houden dat de Amerikaanse centrale bank (Fed) zo goed als klaar is met het dichtdraaien van de geldkraan, waardoor de dollar relatief minder aantrekkelijk wordt. We gaan er dan ook vanuit dat de dollar nog iets zwakker zal worden. En omdat de dollar als een anticyclische munt wordt gezien - die wordt gekocht in onzekere economische tijden en verkocht in betere tijden - betekent dit ook dat de kans groot is dat beleggers de komende maanden nog iets meer risico zullen durven nemen. Dat is overigens absoluut niet de consensusverwachting onder analisten; de meesten zijn juist erg negatief en ook zo gepositioneerd, wat de kans juist weer vergroot dat wereldwijde aandelen hun weg omhoog zullen vervolgen. Zoals wij verwachten voor de tweede helft van dit jaar.
Een Amerikaanse recessie raakt steeds verder uit zicht
Het sentiment onder Amerikaanse MKB-bedrijven is vorige maand verbeterd. De NFIB-index is gestegen van 89,4 naar 91 punten. Dat is het hoogste niveau sinds november vorig jaar en hoger dan de verwachte stijging naar 89,9 punten. De lang voorspelde Amerikaanse recessie lijkt steeds verder uit het zicht te verdwijnen. Toch zien we dat in de aanloop naar het tweedekwartaalcijferseizoen analisten de winstverwachtingen voor Amerikaanse bedrijven neerwaarts bijstellen. Dat vergroot tegelijkertijd de kans dat bedrijven de verwachtingen gemakkelijker zullen kunnen overtreffen. Er wordt voor de bedrijven uit de S&P 500-index nu gemiddeld een winstdaling van 7% verwacht in vergelijking met het tweede kwartaal van vorig jaar. Spoiler alert! Ik ga alvast verklappen dat de cijfers beter zullen zijn dan deze verwachting. Op basis van het verleden zullen de winsten gemiddeld 3 tot 4% hoger uitvallen dan verwacht. Als we overigens de verwachte winstdalingen van bedrijven uit de sector energie (-45,1%) en basismaterialen (-28,2%) buiten beschouwing laten, zullen de winsten van de overige bedrijven met gemiddeld 1,4% stijgen. Voor Q3 en Q4 wordt een winstgroei van 0,3%, respectievelijk 7,9% verwacht. Daarmee zullen de winsten van het tweede kwartaal naar verwachting het dieptepunt zijn. Welke sectoren de beste vooruitzichten hebben, kun je waarschijnlijk zelf wel bedenken. En anders kom ik daar een andere keer op terug.
Op Wall Street boekte de S&P 500-index gisteren een winst van 0,7%, de Nasdaq pluste 0,6% en de Dow steeg 0,9%. De koers van het aandeel Activision Blizzard, een maker van bekende computerspellen, knalde met 10% omhoog nu de kans op een geplande overname door Microsoft is toegenomen na een uitspraak van een Amerikaanse rechter.
Wereldwijd vertraagt de inflatie en stokken de rentes
Nadat de centrale bank van Nieuw-Zeeland (RBNZ) sinds oktober 2021 de beleidsrente in twaalf opeenvolgende stappen met in totaal 5,25% heeft verhoogd, heeft de RBNZ vanmorgen besloten even een pas op de plaats te maken. Dat was overigens in lijn met de verwachting van analisten. Als reactie daalt de koers van de Nieuw-Zeelandse dollar en dalen rentes op Nieuw-Zeelandse staatsobligaties. De trend is duidelijk: wereldwijd vertraagt de inflatie en zijn centrale banken zo goed als klaar met het verder optrekken van de rentes. Als belegger word ik daar enthousiast van, zolang we geen duidelijke signalen zien van een sterk afzwakkende economische groei. Daar is op dit moment geen sprake van, hoogstens van stagnatie in bijvoorbeeld China en de eurozone.
In Japan is de producentenprijsinflatie in juni onverwacht gedaald (-0,2%, tegenover +0,2% verwacht). Ook de orders voor machines zijn in mei onverwacht en sterk gedaald (-7,6%, tegenover +1% verwacht). De hoop dat Japan zich eindelijk eens zou kunnen onttrekken aan de deflatie en het lage groei-scenario lijkt hiermee vervlogen. In reactie op de tegenvallende cijfers noteert de Nikkei-index 0,8% in het rood, mede door een iets sterkere wisselkoers van de yen. De stemming op de overige Aziatische beurzen is gemengd. De Hang Seng-index koerst op het moment van schrijven 0,6% hoger, maar de beurs van Shanghai verliest 0,5%. De Koreaanse Kospi-index plust 0,3% en de beurs van Australië wint 0,5%.
Op de agenda
Definitieve inflatiecijfers uit Spanje
De Amerikaanse inflatiecijfers van juni (14.30 uur)
Goed om te weten
Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.
Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.