Beurs vandaag

ECB verhoogt rente naar 1,25% ● rentes schieten omhoog ● China meldt lager dan verwachte inflatie

Het was gisteren een memorabele dag: voor het eerst sinds de invoering van de euro heeft de Europese centrale bank (ECB) de beleidsrente met 75 basispunten verhoogd, naar 1,25%. De depositorente werd ook met 0,75% verhoogd, naar 0,75%. Dit is volgens ECB-voorzitter Lagarde nodig om de hoge inflatie te bestrijden. Ze gaf ruiterlijk toe dat de ECB er eerder volledig naast zat wat betreft de groei- en inflatieverwachtingen in de eurozone. Zoals wel vaker. Ik zal je dan ook niet vermoeien met de op één cijfer achter de komma gepresenteerde nieuwe groei- en inflatieverwachtingen. Laten we het erop houden dat de ECB de groei en inflatie voor dit jaar nu iets hoger inschat en de groei voor volgend jaar en 2024 wat lager, terwijl de inflatieverwachtingen voor de komende twee jaar hoger worden ingeschat. Dat rechtvaardigt, of nee vereist een daadkrachtig optreden om het vertrouwen in de (koopkracht van de) euro te herstellen.

Obligatierentes eurozone omhoog

Na wat twijfel 'beloonden' beleggers de actie en het optreden van de ECB-voorzitter met hogere rentes op eurostaatsobligaties. De Duitse tweejaarsrente schoot met 23 basispunten omhoog naar 1,29%, de tienjaarsrente met 14 basispunten naar 1,72%. Beleggers prijzen, geheel terecht, meer renteverhogingen door de ECB in. De rente moet ook omhoog om het vertrouwen in de ECB terug te krijgen. Voor beleggers betekent dit dat (staats-)obligaties nog wel even onaantrekkelijk blijven, maar dat het vooruitzicht voor aandelen lang niet gek is.

Meeste aandelenbeurzen in de plus

Het bestrijden van de torenhoge inflatie zien we als teken van daadkracht van de centrale bank in een poging om prijsstabiliteit terug te krijgen én te behouden. Als we dat combineren met de koopkrachtherstelprogramma's van overheden - die overigens inflatieverhogend werken (!) - dan kan het met de winsten van bedrijven wel eens mee gaan vallen de komende tijd, zolang de arbeidsmarkt krap en sterk blijft. Na wat heftige bewegingen vlak na de bekendmaking van de renteverhoging eindigden de meeste Europese beurzen gisteren in de plus en daalden de risicopremies op bedrijfsobligaties. De Stoxx Europe 600-index boekte een winst van 0,5%. Dat veel beleggers gepositioneerd zijn (en hopen) op een verdere koersdaling van Europese aandelen geeft mij wat vertrouwen dat er mogelijk een verder herstel in het verschiet ligt. Zolang de recessievrees niet wordt vertaald in een (nominale) winstrecessie bij bedrijven, is het glas eerder halfvol dan halfleeg. Dalende energieprijzen en hogere lonen kunnen het sentiment mogelijk een positieve draai geven. In reactie op de hogere rentes stegen de koersen van financiële waarden (+1,6%) maar daalden de koersen van beursgenoteerde vastgoed aandelen (-1,2%), een logische reactie.

Fed hamert al langer op bestrijden van inflatie

Het continue hameren door de Amerikaanse centrale bank (Fed) op het bestrijden van de inflatie en het beschermen van de koopkracht wordt langzaam maar zeker door beleggers op waarde geschat. Net zoals Alan Greenspan dat deed toen hij eind jaren negentig aan het roer van de Fed stond. Ook toen putten (aandelen-)beleggers vertrouwen uit de renteverhogingen van de Fed die, en ik herinner met het nog goed, met gejuich op de beurzen werden ontvangen. Misschien moeten we na jaren van (te) lage inflatie en alsmaar dalende rentes even wennen aan het feit dat iets hogere inflatie helemaal niet zo slecht is. Centrale banken hebben er immers de afgelopen jaren niet voor niets alles aan gedaan om de inflatie aan te jagen. Het feit dat de inflatie nu door omstandigheden de pan uitrijst betekent niet dat we deze historisch hoge niveaus ook de komende jaren zullen blijven zien. De inflatie is nu wat naar boven doorgeschoten maar zal vanzelf weer afnemen, mits de centrale banken daadkrachtig optreden. En dat lijkt nu te gaan gebeuren. Op Wall Street slotende belangrijkste aandelenindices gisteren met een winst van 0,6% ondanks hogere rentes. We zien dat als een teken van vertrouwen in de Fed en dat is positief.

Risicobereidheid onder beleggers neemt toe

Als ik zie dat de Bitcoin vanmorgen 7% hoger noteert op ruim $20.500, dan zegt dat genoeg over de stemming en risicobereidheid van beleggers vandaag. Lager dan verwachte Chinese inflatiecijfers steunen het positieve sentiment. Zowel de consumentenprijsinflatie (van 2,7% naar 2,5%, 2,8% verwacht) als de producentenprijsinflatie (van 4,2% naar 2,3%, 3,2% verwacht) zijn in China in augustus sterker gedaald dan verwacht. Dit betekent ruimte voor extra stimuleringsmaatregelen door de Chinese regering en centrale bank maar ook dat China minder inflatie exporteert naar de rest van de wereld. De Hongkongse Hang Seng-index noteert op het moment van schrijven 2,5% hoger, de beurs van Shanghai +0,7%. Ook alle andere Aziatische beurzen kleuren groen. De Japanse Nikkei-index koerst 0,6% hoger en de Koreaanse Kospi-index stijgt 0,3%. De futures op de belangrijkste Amerikaanse aandelenindices noteren rond de 0,4% hoger en wijzen op een licht hogere opening van Wall Street vanmiddag.

Agenda

Industriële-productiecijfers uit Nederland, Frankrijk en Spanje

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. De waarde van je belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.