Fed voert tempo renteverhogingen op ● inflatieverwachting daalt ● beurzen in mineur
Het was gisteren tot een uur of vier rustig op de Europese aandelenbeurzen. Koersen kwamen nauwelijks van hun plaats, terwijl de obligatiemarkt het goed deed met dalende rentes in heel Europa. Dat sentiment sloeg aan het einde van de middag om.
Fed is bereid het tempo van renteverhogingen op te voeren
De voorzitter van de Amerikaanse centrale bank (Fed), Jerome Powell, vertelde in het laatste uur van de Europese aandelenhandel dat de Fed bereid is het tempo van de renteverhogingen op te voeren als alle gegevens erop wijzen dat een snellere verstrakking gerechtvaardigd is. Hij deed dit in een toespraak voor de Amerikaanse senaat. Powell merkte op dat de laatste economische data sterker zijn dan verwacht, wat erop wijst dat het uiteindelijke renteniveau waarschijnlijk hoger zal zijn dan eerder werd verwacht. De Fed blijft ervan uitgaan dat verdere verhogingen van de federal funds rate (beleidsrente) nodig zijn om een monetair beleid te bereiken dat voldoende restrictief is om de inflatie terug te brengen naar 2%. En dat voor het herstel van de prijsstabiliteit waarschijnlijk nog enige tijd een restrictief monetair beleid nodig zal zijn.
Korte rentes schieten omhoog
Vorige maand verhoogde de Fed de doelzone voor de beleidsrente al met 25 basispunten (bp) tot 4,5%-4,75%. Een jaar geleden stond deze rente nog rond de nul. De markt geloofde Powell gisteren gelijk: subiet schoten de korte rentes omhoog, de 6-maandsrente het sterkst met een stijging van 15 bp naar 5,30%. Dat betekent dat de meerderheid van de markt na gisteren een extra kwartje verhoging verwacht. Op de langere rentes had de speech nauwelijks invloed, die bleven nagenoeg gelijk. Wel daalden de inflatieverwachtingen met ruim 10 bp. Dit betekent dat de markt gelooft dat het restrictieve beleid van de Fed de inflatie effectief bestrijdt. Zoals wel eerder genoemd in dit dagbericht worden aandelen vooral geprijsd op de reële rente (nominale rente minus inflatieverwachtingen). Met een nominale tienjaarsrente die gelijk bleef en inflatieverwachtingen die daalden, steeg de reële rente met ruim 10 basispunten naar 1,58%.
Beurskoersen in Europa, de VS en Azië vallen terug
Europese beurzen vielen daarop in het laatste uur wat weg, om gemiddeld een klein procent lager te sluiten. Grote individuele uitschieters waren er niet. Vastgoedaandelen hadden het relatief zwaar; reële rentes zijn voor hun koersen nog belangrijker dan voor andere aandelen. De eerdere winsten op de obligatiemarkten bogen ook om in een klein verlies. In de Verenigde Staten gingen koersen net iets harder onderuit. De Dow Jones-index sloot 1,7% lager, de brede S&P 500-index gaf 1,5% toe en de Nasdaq sloot 1,2% onder de stand van de dag ervoor. Opmerkelijk was dat de zogenaamde groei-aandelen uit de Nasdaq minder hard daalden dan de ‘waarde-aandelen’ uit de Dow Jones. De dollar werd met de opgeschroefde renteverwachting in de VS ruim een procent sterker ten opzichte van de euro en noteert nu 1,054.
Ook in Azië zien we vanochtend overwegend lagere koersen. Veel beurzen staan een half procentje in de min. De beurs van Hong Kong reageert van oudsher - en ook nu - het heftigst op de Amerikaanse rentepolitiek en valt ruim 2% terug. De Japanse beurs beweegt wat onafhankelijker en weet er een plus van een half procent uit te persen.
Agenda van vandaag
Goed om te weten
Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.
Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.