Winstgroeiverwachtingen Europese bedrijven op +4,8% ● tienjaarsrente daalt verder ● arbeidsmarkt VS verzwakt
Wall Street en de meeste Europese beurzen zijn gesloten vanwege de viering van Goede Vrijdag. Maar dat betekent niet dat er niks speelt: vandaag staat het belangrijke Amerikaanse arbeidsmarktrapport van maart op de agenda. En tot 15.15 uur vanmiddag wordt er gewoon gehandeld in futures (termijncontracten) op Amerikaanse aandelenindices.
Winstgroeiverwachtingen in Europa staan op +4,8%
Verder wordt het vandaag een tamelijk rustige dag, waarop we wat klussen kunnen doen zonder constant afgeleid te worden door de oplichtende koersenschermen, zoals het inventariseren van de eerstekwartaalwinstgroeiverwachtingen. Voor de 302 bedrijven uit de Stoxx Europe 600-index die kwartaalcijfers publiceren wordt een winstgroei verwacht van gemiddeld 4,8% ten opzichte van het eerste kwartaal van vorig jaar. De omzet zal naar verwachting met gemiddeld 2% stijgen. De hoogste winstgroei wordt verwacht voor aandelen uit de sector financiële waarden (36,1%), de sterkste winstdaling voor aandelen uit de sector basismaterialen (-52%).
Hoogste winstgroei verwacht in de financiële sector
Ondanks de koersdalingen in de afgelopen maand houden we aandelen uit de sector financiële waarden (banken en verzekeraars) vooralsnog op een overweging in onze beleggingsstrategieën. We vinden de koersdaling grosso modo overdreven en zien aantrekkelijke risico- /rendementsverhoudingen.
Winstverwachtingen voor bedrijven uit de S&P 500 liggen laag
Voor aandelen uit de S&P 500-index zijn de verwachtingen erg laag. Er wordt een gemiddelde winstdaling van 8% verwacht bij een omzetstijging van 2%. Margedruk legt de lat voor de winstverwachtingen laag, maar we verwachten dat het overgrote deel van de bedrijven de winstverwachting weer zal overtreffen, zoals inmiddels gebruikelijk is. In het tweede kwartaal zal de winstdaling naar verwachting iets kleiner zijn (-6,2%), om vervolgens in de tweede helft flink te herstellen naar +14,8% in het laatste kwartaal. Dat kan niet voorkomen dat er over heel 2023 voor bedrijven uit de S&P 500-index een winstdaling van gemiddeld 2% wordt verwacht, om vervolgens te herstellen naar een winstgroei van net geen 12% in 2024. Het dieptepunt van de winstgroei ligt naar verwachting dus in de eerste helft van dit jaar. Maar beleggen is vooruitkijken. En niet alles gaat zo slecht als dat we vaak in de media lezen.
Daling van de rentes geeft beleggers lucht
Wat beleggers naar onze mening vooral zal helpen is de daling van de rentes waar we hier al vaker over hebben geschreven. Gisteren daalde de Amerikaanse tienjaarsrente voor de zesde dag op rij, de langste reeks sinds 2021, en sloot 3 basispunten lager op 3,31%: het laagste niveau sinds september vorig jaar. Mooi voor obligatiebeleggers. Veel belangrijker nog voor aandelenbeleggers is dat de reële rente sinds de piek op 8 maart - niet toevallig het moment waarop de problemen rond regionale Amerikaanse banken naar buiten kwamen - met maar liefst 60 basispunten (!) is gedaald, naar 1,05%. Dat is het laagste niveau sinds begin december en een zeer belangrijke steun onder de waardering van risicovolle beleggingscategorieën, waaronder aandelen. En vooral groeiaandelen, die het moeten hebben van winsten in de verre toekomst, zijn erg rentegevoelig. Zo bekeken is de Amerikaanse bankencrisis en een aantal tegenvallende Amerikaanse macrocijfers een zegen voor veel (niet alle) beleggers. We verwachten dat rentes, zowel nominaal als reëel, nog wat verder kunnen dalen. Vooral korte rentes zullen gevoelig zijn voor een verandering in het beleid van centrale banken.
Beleggers anticiperen op een daling van de beleidsrente
Gisteren daalde de Amerikaanse tweejaarsrente met 5 basispunten naar 3,83%, terwijl deze op 8 maart nog 5,07% noteerde. Beleggers anticiperen hiermee op een daling van de beleidsrente van de Amerikaanse centrale bank (Fed). Het aantal werkloosheidsaanvragen in de VS, intussen, is vorige week gedaald van (een opwaarts bijgestelde) 246.000 naar 228.000. Dat is meer dan de verwachte 200.000, waarmee het aantal doorlopende aanvragen nu boven de 1,8 miljoen staat: het hoogste niveau sinds oktober 2021. De Amerikaanse arbeidsmarkt is nog steeds sterk, maar begint wel te verzwakken. In reactie daalden gisteren de rentes op staatsobligaties en veerde de Nasdaq met 0,8% op. De S&P 500-index steeg met 0,4%, onder aanvoering van aandelen uit de sector communicatiediensten (+1,7%). Olieaandelen gingen gemiddeld 1,5% omlaag.
Vooruitlopend op een lang paasweekend, van vrijdag tot en met maandag, lagen de beursomzetten gisteren zo'n 30% onder het gemiddelde van de afgelopen 30 dagen. De Stoxx Europe 600-index steeg 0,5% onder aanvoering van beursgenoteerde vastgoedaandelen (+3%) en financiële waarden (+1,6%) die de afgelopen maand zwaar onder druk hebben gelegen. We verwachten dat deze nog wat verder kunnen herstellen.
Agenda van vandaag
Goed om te weten
Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.
Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.