Sterkere daling van de producentenprijsinflatie ● recessie VS lijkt ver weg, 'goldilocks'-scenario lonkt ● S&P 500-index sluit week goed af (+1,6%)
Economische ontwikkelingen en korte-termijnmarktbewegingen zijn niet altijd even gemakkelijk te verklaren. Door alle ruis die tot ons komt via de inbox en de media, is het vaak lastig om de rode draad niet uit het oog te verliezen.
Hogere winsten worden verdisconteerd tegen hogere rentes
Daarom vatten we de huidige situatie nog even kort samen: de inflatie is nog steeds hoog en neemt minder snel af dan verwacht, maar gaat wel omlaag. De economisch groei trek echter aan, in zowel de VS, Europa als China en van een recessie zal daarom op korte termijn geen sprake zijn. Dit betekent ook dat winstgroeiverwachtingen van beursgenoteerde bedrijven naar boven zullen worden bijgesteld. Die hogere winsten zullen dan wel weer moeten worden verdisconteerd tegen hogere rentes. Maar zolang de reële rente niet verder oploopt, zoals dat al een paar maanden het geval is, kunnen waarderingen nog wat verder omhoog. De aanhoudend hoge inflatie zal obligatiekoersen nog wel even onder druk blijven zetten, zolang er nog geen vrees is voor een aanstaande recessie en iedereen weer vlucht naar veilige staatsobligaties.
Daling producentenprijsinflatie, weekverlies beurzen goedgemaakt
Op de laatste dag van de week werd het sentiment op de Europese beurzen gesteund door goede winstvooruitzichten van onder andere Lufthansa (+5,1%) en Volkswagen (+10,5%), die de Duitse DAX-index in Frankfurt naar een winst van 1,6% stuwden. Ook alle andere Europese aandelenbeurzen gingen met ruime winsten het weekend in, geholpen door een sterker dan verwachte daling van de producentenprijsinflatie in januari. Die is in de eurozone vertraagd van 24,5% naar 15% (jaar op jaar, 17,8% verwacht), na een daling van 2,8% maand op maand (-0,4% verwacht). Dit bevestigt het beeld dat de inflatie verder zal afnemen. Na eerder in de week te zijn gestegen, daalden in reactie de rentes over een breed front. De Duitse tienjaarsrente daalde vrijdag met 4 basispunten naar 2,72%. De Stoxx Europe 600-index boekte een winst van 0,9% en bracht daarmee de weekwinst op 1,4%. Het verlies van de hele voorgaande week werd ermee goedgemaakt.
Het 'goldilocks'-scenario lonkt in de VS
De inkoopmanagersindex van de Amerikaanse dienstensector is vorige maand licht gedaald, van 55,2 naar 55,1 punten. Dat is een minder sterke daling dan (naar de 54,5 punten) analisten hadden verwacht. Onderliggend zijn er een paar goede ontwikkelingen: de prijsindex is gedaald, terwijl de deelindex van de werkgelegenheid en nieuwe orders zijn gestegen. Dit wijst eerder op een 'goldilocks'-scenario dan een aanstaande recessie in de VS.
Vooral rentegevoelige IT-aandelen in trek
De daling van de prijsindex werd door beleggers goed ontvangen. De renteverhogingen door de Amerikaanse centrale bank (Fed) zijn inmiddels voldoende door de markt ingeprijsd. De Amerikaanse tweejaarsrente daalde vrijdag met 3 basispunten naar 4,86%, de tienjaarsrente met 10 basispunten naar 3,95%. De reële tienjaarsrente daalde zelfs met 14 basispunten naar 1,43% en gaf een flinke steun aan de aandelenbeurzen in New York. De S&P 500-index boekte onder aanvoering van aandelen uit de IT-sector een winst van 1,6%, de Nasdaq pluste 2% en de Dow Jones Industrial-index ging 1,2% omhoog. De S&P 500-index sloot de volatiele beursweek af met een plus van 1,6%. De dollar werd vrijdag iets zwakker op 1,064 tegenover de euro.
Ook Aziatische beurzen in de plus
De meeste Aziatische beurzen trekken zich aan het begin van een nieuwe week op aan het positieve slot op Wall Street. De Japanse Nikkei-index is 1,1% hoger gesloten en de Koreaanse Kospi-index boekte een winst van 1,3%. De Hongkongse Hang Seng-index noteert op het moment van schrijven 0,4% hoger. De beurzen op het vasteland van China noteren licht lager na een minder dan verwachte economische groeidoelstelling (van rond de 5% dit jaar), die de Chinese regering dit weekend heeft gecommuniceerd. Dit betekent dat er weinig extra stimuleringsmaatregelen zullen worden aangekondigd. De beurs van Shanghai verliest 0,2%, die van Shenzhen noteert 0,1% lager.
De futures op de belangrijkste Amerikaanse aandelenindices noteren op het moment van schrijven licht hoger. Ook de Europese aandelenbeurzen zullen aan het begin van een nieuwe beursweek licht hoger van start gaan.
Agenda van vandaag
Goed om te weten
Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.
Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.