Fed verhoogt rente met 0,25% ● beleggers rekenen al op renteverlaging ● zorgen om PacWest Bancorp

Zoals verwacht heeft de Amerikaanse centrale bank, de Fed, gisteravond de beleidsrente met 25 basispunten verhoogd naar een bandbreedte van 5%-5,25%. In de aansluitende toelichting hintte Fed-voorzitter Powell op een pauze, al sloot hij een verdere verhoging niet uit als de inflatie te hoog blijft. Verder ziet hij geen reden om de rente later dit jaar alweer te verlagen. En vooral over dat laatste verschilt de mening van de Fed met die van de markt.

Beleggers rekenen al op renteverlaging, Fed niet

Beleggers prijzen namelijk alweer een renteverlaging in van 75 basispunten voor het einde van dit jaar. De kans op een eerste renteverlaging van 25 basispunten in juli wordt door de markt op dit moment op 50% ingeschat. Wij verwachten dat de Fed in de tweede helft van dit jaar de beleidsrente weer zal verlagen vanwege een afkoelende economische groei, met mogelijk een ‘technische’ recessie (twee kwartalen op rij met economische krimp), en een vertragende inflatie. Beleggers reageerden negatief op het 'uitsluiten' van een renteverlaging, na een lauwe eerste reactie op de alom verwachte renteverhoging. Nu weten we ook wel dat de Fed heel snel van koers kan veranderen. In het recente verleden is de centrale bank vaker teruggekomen op eerdere verwachtingen. Toch hadden beleggers liever al iets van een bevestiging gekregen op het mogelijk weer opendraaien van de geldkraan. Door de problemen bij een aantal regionale banken lijkt immers de kredietverlening door banken verder beperkt te worden. Dat zou op vrij korte termijn een soepeler beleid van de Fed rechtvaardigen.

Recessie lijkt niet aanstaande in VS

Tegenover de redenen voor een soepeler beleid, staat een hele sterke Amerikaanse arbeidsmarkt die de inflatie langer hoog kan houden. Gisteren maakte loonstrookjesverwerker ADP bekend dat er vorige maand 296.000 nieuwe banen zijn bijgekomen in de VS. Dat is bijna het dubbele van de 150.000 die analisten hadden verwacht en veel meer dan de 142.000 in maart. Dit wijst niet op een verzwakking van de economie, eerder het tegenovergestelde. Dat wordt bevestigd door de inkoopmanagersindex van de Amerikaanse dienstensector. De ISM Services- index is vorige maand gestegen van 51,2 naar 51,9 punten (51,8 verwacht), wat wijst op een licht aantrekkende economie. Dit geeft weinig reden om op korte termijn een (diepe) recessie te verwachten. De Fed staat dus voor een lastige opgave om de komende maanden de juiste koers te varen.

Olie- en bankaandelen onder druk

Op Wall Street hadden beleggers gisteravond moeite om richting te kiezen. In de laatste uren van de handel werd wat winst genomen, mede door aanhoudende zorgen over een aantal regionale banken. De S&P 500-index leverde 0,7% in, onder druk van olieaandelen (-1,9%) en bankaandelen (-1,2%). De Nasdaq verloor 0,5%, de Dow Jones-index daalde 0,8%. De prijs van een vat olie kelderde nog eens 4% naar even boven de $72. Voorlopig zal er geen opwaartse inflatiedruk zijn vanuit brandstof- en energieprijzen. En waarschijnlijk omdat het geen dramatisch nieuws is maar juist positief, horen we ook weinig meer over de Europese gasprijs. Die daalde gisteren met 2% naar €36,80 per Megawattuur, het laagste niveau sinds januari vorig jaar. Dat belooft veel goeds voor nieuwe energiecontracten en een lagere inflatie!

Obligatierentes VS duiken omlaag

De rentes op Amerikaanse staatsobligaties doken als een baksteen omlaag in reactie op het rentebesluit van de Fed. De Amerikaanse tweejaarsrente daalde met 18 basispunten naar 3,80%, de tienjaarsrente daalde met 14 basispunten naar 3,34%. De reële tienjaarsrente (rente minus de inflatieverwachtingen) daalde met 8 basispunten naar 1,15% en noteert ruim onder de piek van 1,66% begin maart. Lagere rentes zijn niet alleen positief voor obligatiebeleggers, maar ondersteunen ook de waarderingen van risicovolle beleggingscategorieën, waaronder aandelen. Een belangrijke reden, naast de hogere winstgroeiverwachtingen voor aandelen uit de S&P 500 index, om vooralsnog een neutrale weging van aandelen te hanteren in onze beleggingsstrategieën.

Weer zorgen om een Amerikaanse bank

Ondanks de verliezen op Wall Street, noteren de meeste Aziatische beurzen vanmorgen in de plus. In Japan wordt niet gehandeld vanwege een feestdag, maar in Hongkong staat de Hang Seng-index staat 0,8% hoger onder aanvoering van Chinese techaandelen. De beurs van Shanghai koerst 0,7% hoger. Twijfels over het beleid van centrale banken en aanhoudende zorgen over een aantal regionale Amerikaanse banken houden de gemoederen bezig. Gisteravond nabeurs dook de koers van het aandeel PacWest Bancorp met 60% omlaag na het bericht dat de bank op zoek zou zijn naar potentiële investeerders en strategische opties. Vanmorgen bevestigde de bank in gesprek te zijn met mogelijke investeerders en dat de tegoeden van klanten sinds maart zijn toegenomen. Hiermee probeert het beleggers te kalmeren. Of dat gaat lukken, is nog maar de vraag. De futures (termijncontracten) op de Amerikaanse aandelenindices noteren op het moment van schrijven licht hoger en wijzen op een voorzichtig koersherstel op Wall Street vanmiddag.

Agenda van vandaag

• Wat vind je van De beurs vandaag?

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.