Inflatie vertraagt maand-op-maand ● Fed-baas Prowell spreekt ● Hang Seng-index beleeft rally van +5%

Gisteren werd bekend dat de inflatie in onder andere Duitsland, België en Spanje deze maand (in vergelijking met vorige maand) afnam en ook lager uitkwam dan analisten hadden verwacht. Vandaag worden de cijfers voor de eurozone als geheel gepubliceerd. Voorzitter van de Europese Cenrale Bank (ECB) Lagarde denkt dat de inflatie in de eurozone nog niet heeft gepiekt.

Veel factoren wijzen op inflatievertraging

Wij zijn daar minder zeker van. De economische groei neemt af, net als de problemen in de aanvoerketens, grondstoffenprijzen dalen, voorraden in de productiesector lopen op en producentenprijzen dalen in sommige eurolanden. Genoeg factoren die wijzen op een vertraging van de consumentenprijsinflatie. Waarom houdt de ECB (en ook de Fed) dan toch vast aan hun 'hawkish' commentaren? Om de doodeenvoudige reden dat als ze dat niet doen, beleggers vooruit gaan lopen op een minder krap of soepeler monetair beleid, waarna de financiële condities versoepelen en het verkrappende beleid van de centrale banken wordt tegengewerkt. Dat effect hebben we afgelopen zomer gezien en willen centrale banken nu voorkomen. Dat deze opzet slaagt val te betwijfelen, want beleggers zijn niet achterlijk en hechten uiteindelijk maar weinig waarde aan de voorspelkracht van centrale banken. Wanneer groei- en inflatiecijfers afnemen, zullen beleggers dit gaan inprijzen.

Rentes op eurostaatsobligaties dalen

Daarom daalden gisteren in reactie op de lagere inflatiecijfers onder andere de rentes op staatsobligaties uit de eurozone en verzwakte de euro naar 1,034 tegenover de dollar. De Duitse tienjaarsrente daalde met 7 basispunten naar 1,92% en de tweejaarsrente met 9 basispunten naar 2,11%. Op de Europese aandelenbeurzen waren de koersuitslagen gisteren beperkt. De Stoxx Europe 600-index stond bij het luiden van de slotbel op een verlies van 0,13%. Beleggers zijn in afwachting van de speech die de voorzitter van de Amerikaanse centrale bank (Fed), Jerome Powell, vandaag zal geven bij het 'Hutchins Center on Fiscal and Monetary Policy'. Hij zal ingaan op de staat van de Amerikaanse economie en de arbeidsmarkt. Ook hier verwachten we, om de eerdergenoemde reden, een 'hawkish' toon van de Fed-baas, en zijn we vooral benieuwd naar de reactie op de financiële markten. Verder bepaalt het nieuws uit China over de wijdverbreide protesten en het zero covid-beleid de stemming op de markten.

Oog voor het grotere geheel

De meeste beleggers en speculanten hechten veel waarde aan het laatste economische nieuwtje (meestal ruis) en hebben geen oog voor het grotere geheel. Hoe wij naar het komende jaar kijken, lees je in de ING Beleggingsvisie 2023. Hopelijk geeft je dat wat meer houvast.

Afwachtende houding op Wall Street

Op Wall Street namen beleggers gisteren een afwachtende houding aan, benieuwd naar de woorden van Fed-voorzitter Powell. De S&P 500-index sloot met een verlies van iets minder dan 0,2%. De Nasdaq daalde met 0,6% en de Dow sloot onveranderd. De iets hogere rentes drukten vooral op IT-aandelen (-1%). Beursgenoteerde vastgoedaandelen hadden gisteren geen last van de hogere rentes en sloten in New York gemiddeld 1,7% hoger. De Amerikaanse tienjaarsrente steeg met 6 basispunten naar 3,74%.

Na de rally van meer dan 5% van de Hang Seng-index gisteren, houdt deze de winst vanmorgen redelijk goed vast. De belangrijkste beursindex in Hongkong noteert op het moment van schrijven 0,3% hoger. Een daling van de Chinese inkoopmanagersindex (van 49 naar 47,1 in november) maakte weinig indruk. De index van de productiesector is gedaald van 49,2 naar 48 punten (49 verwacht) en die van de dienstensector van 48,7 naar 46,7 punten (48 verwacht). De beurzen op het vasteland van China staan 0,2% in de min, maar de Kospi-index in Seoel 1,6% is hoger gesloten. De futures op de Amerikaanse aandelenindices wijzen op een licht hogere opening van Wall Street vanmiddag. De Europese beurzen zullen naar verwachting rond de 0,5% hoger openen.

Agenda van vandaag

• Nederlandse, Franse en Italiaanse inflatiecijfers van november
• Definitieve derdekwartaalgroeicijfers uit de VS, Frankrijk en Italië
• Arbeidsmarktrapport van loonstrookjesverwerker ADP (+200.000 banen verwacht)
• Inkoopmanagersindex van Chicago en het 'Beige Book' van de Fed

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. De waarde van je belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.