Kerninflatie in de eurozone opgelopen naar 5,6% ● langere periode van hoge(re) inflatie en rentes ● winsten van veel bedrijven blijven op peil, beurskoersen in de lift
De kerninflatie (de inflatie zonder voedsel en energie) in de eurozone is in de afgelopen maand opgelopen van 5,3% naar 5,6%. Dat is het hoogste niveau ooit en hoger dan de verwachte 5,3%. Nu was het wel te verwachten dat dit cijfer hoger uit zou vallen dan analisten hadden ingeschat; de inflatie in individuele eurolanden, waaronder Nederland (+8,9% tegenover +8,2% verwacht), wees namelijk al in die richting.
Aanhoudend hoge vraag drijft prijzen en rentes op
Dat de inflatie meer is aangetrokken dan verwacht is terug te voeren op aanhoudend hoge vraag van consumenten, ondanks alle reeds doorgevoerde prijsverhogingen. Dit betekent dat we niet alleen rekening moeten houden met een langere periode van hoge(re) rentes, maar ook met het feit dat de winstmarges van veel (niet alle) bedrijven op peil zijn gebleven of zelfs zijn verbeterd. Daarom vinden we de reactie op de Europese markten niet vreemd: de rentes liepen op, zoals je kunt verwachten bij hoger dan verwachte inflatiecijfers.
Rentes lopen op, maar Europese beurskoersen ook
De Duitse tienjaarrente steeg met 4 basispunten naar 2,75%. Of de ECB de beleidsrente nog veel verder zal gaan optrekken dan de nu ingeprijsde 4% (1,5% hoger dan het huidige niveau) is nog maar de vraag. Want ook de ECB weet dat prijsverhogingen niet oneindig zijn. Bij hogere rentes zal de vraagkant van de economie worden afgeremd en daarmee de inflatiedruk ook. Dat heeft echter tijd nodig en gaat nu minder snel dan gedacht/gehoopt. Dit betekent wel dat winsten van veel bedrijven voorlopig op peil kunnen blijven en een goede compensatie bieden voor die hoge inflatie. Dat de Europese beurzen na wat aarzeling gisteren uiteindelijk de weg omhoog weer vonden is dan ook terecht. De Stoxx Europe 600-index boekte - mede door goed ontvangen kwartaalcijfers van onder andere het Ierse CRH (+8%), dat bouwmaterialen levert in zowel Europa als de VS - een winst van 0,5%. De euro verzwakte met 0,8% naar 1,058 tegenover de dollar.
Ook Amerikaanse beurzen vinden weg omhoog
Ondanks de fraaie winstcijfers en vooruitzichten van het softwarebedrijf Salesforce (+11,5%) hadden de Amerikaanse aandelenbeurzen in eerste instantie moeite om de weg omhoog te vinden. Inflatieangst duwde de rentes aan de andere kant van de oceaan namelijk omhoog en drukte het sentiment op Wall Street. De Amerikaanse tienjaarsrente steeg uiteindelijk met 6 basispunten naar 4,06%, het hoogste niveau sinds begin november. Pas in de tweede helft van de handelsdag sloeg de stemming om en herstelden de aandelenkoersen op de beurs in New York en sloten met een plus. Opmerkingen van Fed-bestuurder Bostic, die hintte op een pauze in de renteverhogingen door de Amerikaanse centrale bank (Fed) in de zomer, was het startschot voor koopjesjagers. Ondanks een koersdaling van bijna 6% voor Tesla (na een tegenvallende analistenpresentatie) sloot de S&P 500-index met een winst van 0,8%. De Nasdaq herstelde ook 0,7% en de Dow Jones Industrial pluste ruim 1%.
China produceert goede sentimentsindexcijfers
Nieuwsdienst Caixin meldt vanmorgen een sterker dan verwachte stijging van de index van Chinese inkoopmanagers in februari (van 52,9 naar 55 punten, 54,5 verwacht). Dit versterkt het beeld van een verder aantrekkende Chinese economie en zet de Hongkongse Hang Seng-index op een winst van 1,2%. Vrijwel alle andere Aziatische beurzen kleuren vanmorgen ook groen. De Nikkei-index is 1,6% hoger gesloten en de Kospi-index plust 0,2%. De beurzen op het vasteland van China zijn behoorlijk volatiel maar herstellen ook. De beurs van Shanghai noteert op het moment van schrijven 0,5% hoger. Opvallend is de bijna 4% daling van de Bitcoin na berichten over het mogelijk omvallen van de Amerikaanse cryptobank Silvergate, die gisteravond op Wall Street bijna 60% van zijn beurswaarde verloor.
Agenda van vandaag
Goed om te weten
Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.
Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.