Consument heeft buffer ● vooruitzichten chipbedrijven verbeteren ● positiever over groeiaandelen

Gisteravond werden de notulen van de laatste vergadering van de Amerikaanse centrale bank, de Fed, gepubliceerd. Zoals verwacht viel te lezen dat de Fed de beleidsrente verder zal verhogen. Precies wat voorzitter Jerome Powell na afloop van de vergadering ons al had verteld. Dat de 'theeblaadjeslezers' onder ons er andere berichten uithalen vind ik niet alleen knap, maar zegt ook iets over hun fantasie. De reactie op de beurzen in New York was in ieder geval alleszeggend.

Olieprijs blijft dalen, rente corrigeert iets

De belangrijkste Amerikaanse aandelenindices kwamen niet veel in beweging. De S&P 500-index sloot 0,2% lager, de Nasdaq steeg 0,1% en de Dow Jones-index verloor 0,3%. Olieaandelen (-0,8%) stonden onder druk. De prijs van een vat Brent-olie daalde met 3% tot onder de $81. Goed voor de inflatie, minder goed voor de winstgroeiverwachtingen van de oliebedrijven. Op de obligatiemarkt was er na de rentesprong van dinsdag iets van een correctie. De Amerikaanse tienjaarsrente daalde met 4 basispunten naar 3,92%, de tweejaarsrente daalde met 4 basispunten naar 4,69%. Beleggers prijzen nu een piek van de beleidsrente in van 5,35% in juli, iets meer dan 0,75% boven het huidige niveau. Wij rekenen op nog twee verhogingen van 25 basispunten in maart en mei. Dat zou mooi zijn, want het is tijd om de aandacht wat meer te verschuiven van de centrale banken naar de ontwikkeling van de onderliggende economie en winstverwachtingen van bedrijven.

Consumenten hebben nog een flinke buffer

Tot nu toe zijn de meeste consumenten en bedrijven, ondanks alle tegenwind van hoge energieprijzen en hogere rentes, goed in staat geweest om te blijven besteden en de winsten op te voeren. In zowel de VS als Europa hebben consumenten een deel van hun extra spaargeld uit de coronaperiode, toen ze het niet konden uitgeven, inmiddels aangesproken. Maar in de VS is er naar schatting nog zo'n $1200 miljard aan ‘extra’ spaargeld beschikbaar. Die berg zal naar verwachting over twaalf maanden weg zijn bij de huidige lage spaarquote. In Europa was eind 2022 naar schatting nog $200 miljard aan extra spaargeld over. In combinatie met een sterke arbeidsmarkt is een recessie (de meest voorspelde ooit!) op korte termijn dan ook niet te verwachten.

Vooruitzichten techbedrijven verbeteren

Nu het economisch momentum in zowel de VS als de eurozone aantrekt, is er voor veel bedrijven ruimte om met positieve vooruitzichten te komen. Zoals bijvoorbeeld de Nederlandse techbedrijven ASMI, ASML en gisteren BESI (+10,2%) al hebben gedaan. Gisteravond nabeurs kwam het Amerikaanse NVIDIA, maker van onder andere videokaarten voor computers en chips voor servers in datacentrums, met soortgelijke positieve vooruitzichten. Het aandeel werd in de nabeurshandel dan ook beloond met een koersstijging van 9%. Die positievere vooruitzichten zijn één van de redenen waarom we hebben besloten om een aantal tactische sectorwijzigingen in onze strategieën door te voeren.

We zijn positiever over groeiaandelen

We zijn positiever geworden over groeiaandelen en verhogen de weging van de sectoren communicatiediensten en informatietechnologie van neutraal naar overwogen. Na de forse correctie van afgelopen jaar zijn de waarderingen van deze sectoren aantrekkelijker geworden, terwijl de winstgroeivooruitzichten dit jaar naar verwachting zullen verbeteren. Daar tegenover staat de verlaging van de weging van de sector gezondheidszorg naar neutraal. De waardering daarvan is bovengemiddeld en de winstverwachtingen benedengemiddeld. Binnen aandelenregio’s handhaven we onze voorkeur voor Amerikaanse boven Europese aandelen. De verdeling binnen obligaties blijft ongewijzigd. Een uitgebreide toelichting op onze tactische assetallocatie en onze beleggingsvisie lees je in een nieuwe Blik op de beurs.

Beperkt verlies in Europa na goede kwartaalcijfers

Op de Europese beurzen viel de reactie op de correctie van dinsdagavond op Wall Street behoorlijk mee. Goede kwartaalcijfers en vooruitzichten van onder andere het eerder genoemde BESI, maar ook van Wolters Kluwer (+5,4%) en Danone (+4,5%), wogen bijna zwaarder dan de tegenvallende cijfers van Rio Tinto (-3,6%) en een daling van olieaandelen (-1,1%) en bankaandelen (-1,1%). Het sentiment kreeg steun van een stijging van de index van het Duitse ondernemersvertrouwen, al was het herstel iets kleiner dan verwacht. De Stoxx Europe 600-index sloot de dag af met een bescheiden verlies van 0,3%. De Duitse DAX-index wist zelfs nog nipt hoger te sluiten, net als de Zwitserse beurs.

ECB-bestuurder hint op naderend einde renteverhogingen

Opvallend was de uitspraak van de president van de Franse centrale bank, Francois Villeroy de Galhau. Hij merkte op dat beleggers te veel renteverhogingen van de Europese Centrale Bank (ECB) heeft ingeprijsd. Volgens Villeroy, bestuurslid van de ECB, is de ECB niet 'verplicht' om de beleidsrente bij iedere vergadering tussen nu en september te verhogen, zoals de markt nu heeft ingerijsd. Daarmee lijkt hij te suggereren dat de ECB ook bijna klaar is met het verhogen van de beleidsrente. De Duitse tweejaarsrente daalde daarop met 3 basispunten naar 2,92%, de tienjaarsrente daalde met 1 basispuntje naar 2,52%.

Agenda van vandaag

• Wat vind je van De beurs vandaag?

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.