Geen richting van Wall Street ● ruimte voor hogere waarderingen ● vandaag inkoopmanagersindices

Doordat Wall Street gisteren was gesloten en er geen richtinggevende macro-economische cijfers waren, lagen de omzetten op de Europese beurzen zo'n 35% onder het gemiddelde van de afgelopen 30 dagen. Aan grote koersuitslagen ontbrak het dan ook. Een beursdag om snel te vergeten.

Weinig beweging op Europese beurzen

De Stoxx Europe 600-index wist een weinig inspirerende dag toch nog met een kleine plus van 0,1% af te sluiten. Een fractie onder het recordniveau van afgelopen donderdag. Aandelen uit de sector basismaterialen (+1,3%) boekten gemiddeld de meeste winst, IT-aandelen (-0,6%) leverden iets in. Op de obligatiemarkt was ook weinig beweging. Beleggers zijn in afwachting van richtinggevende macro-economische cijfers, zoals de Amerikaanse inflatiecijfers die later deze week bekend worden gemaakt. De Duitse tienjaarsrente liep bij zeer lage omzetten met 2 basispunten op naar 2,46%. De euro sloot vrijwel onveranderd op $1,069 en een vat Brent-olie werd 1% duurder en kost nu iets meer dan $84 per vat.

Biden brengt verrassingsbezoek aan Kyiv

De beursvloer in New York bleef zoals gezegd gesloten vanwege de viering van Presidents' Day. Amerikaanse beurshandelaren genoten van een extra lang weekend, terwijl president Biden een verrassingsbezoek bracht aan Kyiv om de Oekraïners een hart onder de riem te steken. Deze week is het een jaar geleden dat Rusland het land binnenviel. Een einde aan de oorlog lijkt helaas nog ver weg. In een jaar tijd zijn de meeste aandelenbeurzen hersteld en noteren ze hoger dan vlak voor de oorlog. De obligatiekoersen liggen echter nog behoorlijk onder druk vanwege de aanhoudend hoge inflatie, waar beleggers een hogere rentevergoeding voor eisen.

Ruimte voor hogere waarderingen

We zijn ervan overtuigd dat de inflatie zal afnemen, maar het tempo waarin dit gaat hangt voor een groot deel af van de economische ontwikkelingen. Hoe sterker de economie, hoe langer het duurt voordat de inflatie terugkeert naar de door centrale banken gewenste niveaus en hoe verder de beleidsrentes zullen worden opgetrokken. Dit zal zo nu en dan leiden tot een spanningsveld tussen rentes, winstgroei(verwachtingen) en waarderingen. Zolang de volatiliteit op de obligatiemarkt afneemt, ontstaat er ruimte voor hogere waarderingen (koers-winstverhoudingen) op de aandelenbeurzen. Het absolute niveau van de rente is minder belangrijk.

Beurzen herstellen ondanks lagere winstgroei

Verder heeft het verleden ons geleerd dat lagere winstgroeiverwachtingen vrijwel altijd leiden tot hogere waarderingen. Dat is ook de reden achter het herstel op de wereldwijde aandelenbeurzen in de afgelopen maanden. Als de economieën van de eurozone en de VS nu wat beter draaien dan verwacht, kunnen hogere winstgroei(verwachtingen) een steun zijn onder de markten. Vandaag krijgen we de voorlopige inkoopmanagersindices van februari, die ons meer inzicht kunnen geven in het economisch momentum.

Agenda van vandaag

• Voorlopige inkoopmanagersindices van Frankrijk, Duitsland en het VK
• Voorlopige inkoopmanagersindex eurozone (stijging verwacht van 50,3 naar 50,7)
• Voorlopige inkoopmanagersindex VS (van S&P Global, stijging van 46,8 naar 47,5 verwacht)
• Kwartaalcijfers van onder andere HSBC, Capgemini, Home Depot, Engie, Medtronic en Walmart

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.