Bank of Japan verrast ● obligatierentes lopen op ● beursstemming volledig omgeslagen

Het gebeurt niet vaak dat de Bank of Japan (BoJ) ons verrast, maar vandaag is een uitzondering. Zoals verwacht hield de BoJ de beleidsrente vanmorgen onveranderd op -0,10%, maar verhoogde zij de bovenkant van de gewenste bandbreedte van de tienjaarsrente van 0,25% naar 0,5%. Nu was er al wat speculatie in de markt dat dit zou kunnen gebeuren, maar het kwam toch als een verrassing. Het zou het pad naar een nieuw, minder stimulerend beleid voor de opvolger van bankgouverneur Kuroda in april volgend jaar kunnen vrijmaken. Dat lijkt althans de gedachte van analisten.

Obligatierentes lopen wereldwijd op

In reactie op het besluit van de BoJ knalt de yen vanmorgen van boven de 137 naar 132,8 tegenover de dollar. De tienjaarsrente schiet 16 basispunten omhoog naar 0,41%. De stijging wordt nog enigszins gedrukt door een uitbreiding van het obligatie-opkoopprogramma van de BoJ. De rentes in de rest van de wereld worden mee omhooggetrokken. De Amerikaanse tienjaarsrente loopt nog eens 9 basispunten op naar 3,68% en de rentes in Europa zullen vanmorgen ook verder oplopen. Dat is niet alleen slecht nieuws voor obligatiebeleggers, maar ook voor aandelenbeleggers.

Aziatische beurzen in het rood

Na de verrassend agressieve (‘hawkish’) woorden van de Europese Centrale Bank (ECB) vorige week en het Japanse besluit, is de stemming op de wereldwijde aandelenbeurzen nog depressiever dan het weer buiten. In reactie op de sterkere yen en de hogere rentes noteert de Nikkei-index vanmorgen 2,5% lager, ondanks de hogere koersen van Japanse financiële instellingen. Ook vrijwel alle andere Aziatische beurzen staan vanmorgen in het rood. De Hang Seng-index verliest 1,7% in Hongkong en de beurs van Shanghai koerst 1% lager. De Kospi-index staat in Seoel op een min van 0,8% en de beurs van Australië is 1,5% lager gesloten. De futures (termijncontracten) op de Amerikaanse aandelenindices wijzen op een 0,6% lagere opening van Wall Street vanmiddag. De Europese beurzen zullen rond de 1,5% lager openen, nadat ze gisteren nog best goed bleven liggen.

Duitse ondernemers tanken vertrouwen

Ondanks iets hogere rentes – de Duitse tienjaarsrente steeg met 5 basispunten naar 2,20% en de Britse tienjaarsrente steeg zelfs met 17 basispunten – eindigden de meeste Europese beurzen gisteren hoger. De Stoxx Europe 600-index boekte, onder aanvoering van aandelen uit de sector energie (+1,8%), een winst van 0,3%. Het sentiment werd gesteund door een sterker dan verwacht herstel van de index van het Duitse ondernemersvertrouwen. De Ifo-index is deze maand gestegen van 86,4 naar 88,6 punten (87,5 verwacht). De omzetten op de Europese beurzen lagen wel zo'n 25% tot 35% onder het gemiddelde. Dat kan tot grote koersbewegingen leiden.

Beursstemming volledig omgeslagen

In een paar dagen tijd is de optimistische stemming op Wall Street, na de meevallende inflatiecijfers van vorige week dinsdag, volledig omgeslagen. Belangrijkste oorzaak is dat de Amerikaanse rentes, in het kielzog van de Europese rentes, zijn opgelopen. Een beetje de omgekeerde wereld. Normaal gesproken zijn Amerikaanse beurzen en rentes leidend. Gisteren steeg de Amerikaanse tienjaarsrente met 10 basispunten naar 3,58%. De recessieangst is weer omgeslagen naar inflatieangst. Een beetje een vreemde redenering, omdat de inflatie in de VS juist verder afneemt. Nu zijn de beursbewegingen niet altijd even goed te verklaren, maar het feit dat bijvoorbeeld de Nasdaq-index sinds vorige week dinsdag met meer dan 6% is gedaald, geeft aan dat de stemming volledig is omgeslagen. Het voelt alsof Amerikaanse beleggers na een teleurstellend beursjaar de handdoek in de ring hebben gegooid. Gisteren ging de Nasdaq nog eens 1,5% omlaag. De tech-index staat dit jaar op een min van bijna 33%. De S&P 500-index verloor 0,9%, de Dow Jones-index sloot 0,5% lager.

We houden er rekening mee dat de beurzen richting het einde van het jaar, bij opdrogende volumes, beweeglijk (‘volatiel’) blijven. Dat geldt niet alleen voor de aandelenkoersen, maar ook voor de obligatiekoersen.

Agenda van vandaag

• Huizenmarktcijfers uit de VS

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. De waarde van je belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.