Inflatievrees is terug ● rentes lopen op ● aandelen onder druk
Na maanden van afnemende inflatie werd gisteren bekend dat de inflatie in Duitsland vorige maand is aangetrokken van 9,2% naar 9,3% op jaarbasis. Analisten rekenden op een vertraging naar 9%. Het bevestigt het beeld dat we eerder deze week uit andere eurolanden kregen. De inflatie lijkt moeilijk te beteugelen en vooral voedselprijzen zijn flink gestegen. Maar die hogere prijzen lijken vooralsnog de economie in de eurozone niet hard af te remmen. Gisteren gepubliceerde inkoopmanagersindices van de productiesector uit Spanje en Italië vielen hoger uit dan verwacht. Dit betekent dat de Europese Centrale bank (ECB) ruimte heeft om de beleidsrente verder te verhogen om de inflatie in te perken.
Van recessievrees naar inflatieangst
In reactie op de Duitse inflatiecijfers liepen de rentes in de eurozone verder op. De Duitse tienjaarsrente steeg met 6 basispunten naar 2,71%. Het is vooral de hogere inflatieverwachting die de nominale rentes in de eurozone opdrijft. De Duitse reële rente (nominale rente minus de inflatieverwachtingen) is sinds eind vorig jaar met 17 basispunten gedaald van 0,29% naar 0,12%. De hogere rentes zetten niet alleen de koersen van staatsobligaties onder druk, maar ook de Europese aandelenmarken. De recessievrees die er nog niet zo lang geleden was, is omgeslagen in inflatie- en rentevrees.
Vastgoedaandelen gebukt onder hogere rente
De Stoxx Europe 600-index leverde gisteren 0,7% in, waarbij vastgoedaandelen (-2,9%) de meeste last hadden van de oplopende rentes. Vanwege de aantrekkende Chinese economie wisten onder andere aandelen uit de sector basismaterialen (+1,1%) wel hoger te sluiten. Opvallend was verder dat de risicopremies op (hoogrentende) bedrijfsobligaties niet opliepen of zelfs licht daalden. Een duidelijk teken dat beleggers zich op dit moment inderdaad geen zorgen maken over een aanstaande recessie en oplopende faillissementen. De euro sloot 0,5% hoger op $1,067.
Ook in VS vrees voor aanhoudend hoge inflatie
In de VS is de inkoopmanagersindex van de productiesector (ISM Manufacturing-index) vorige maand licht gestegen van 47,4 naar 47,7 punten. Analisten rekenden op een herstel naar 48 punten. Dit betekent dat de bedrijvigheid in de Amerikaanse industriesector nog steeds afneemt. Een stand boven de 50 punten wijst pas op het aantrekken ervan. De deelindex voor nieuwe orders herstelde van 42,5 naar 47 punten, maar de deelindex van de prijzen steeg veel sterker dan verwacht (van 44,5 naar 51,3 punten, 46,5 verwacht). Dit versterkt de vrees voor blijvend hoge inflatie en een aanhoudend streng anti-inflatiebeleid van de centrale bank, de Fed.
Hogere rentes zetten Wall Street onder druk
De Amerikaanse tweejaarsrente liep met 6 basispunten op naar 4,88%, voorsorterend op een hogere beleidsrente van de Fed. De tienjaarsrente steeg met 7 basispunten naar 3,99%, na eerder even boven de 4% te hebben gestaan. In de VS is de reële rente, na een daling in januari, weer terug op het niveau van eind december (1,55%). Dat is nog wel onder de piek van 1,74% die begin november werd neergezet. Hogere rentes zetten gisteren ook de aandelenkoersen op Wall Street onder druk. De S&P 500-index leverde 0,5% in om te sluiten op het laagste niveau in zes weken. De Nasdaq verloor 0,7%, de Dow Jones-index wist nog nipt hoger te sluiten. Een lichtpuntje is dat zowel de MOVE-index als de VIX-index gisteren iets lager sloot. Deze indices zijn een graadmeter voor de volatiliteit (koersbeweeglijkheid) op respectievelijk de obligatie- en de aandelenmarkt. Een lagere volatiliteit is in principe een steun voor de beurzen.
Agenda van vandaag
Goed om te weten
Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.
Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.