Beurs vandaag

Hoge inflatie VK leidt tot rentestijging ● Nederlandse economie groeit hard ● recessie zit tussen de oren

In het Verenigd Koninkrijk is de inflatie vorige maand versneld van 9,4% naar 10,1% op jaarbasis. Dat is meer dan de verwachte +9,8% en het hoogste niveau in veertig jaar. Beleggers reageerden geschokt op de tegenvallende cijfers en de rentes op Britse staatsobligaties liepen flink op. Verwacht wordt dat de Bank of England de beleidsrente verder zal verhogen om de hoge inflatie te bestrijden. De tienjaarsrente steeg met 16 basispunten naar 2,28%, de tweejaarsrente liep met maar liefst 24 basispunten op naar 2,36%, voorsorterend op een hogere beleidsrente. En zo zijn we weer terug bij het oude liedje: angst voor inflatie, hogere rentes (en dus lagere waarderingen) en zorgen over de economische groei.

Nederlandse economie groeit veel harder dan verwacht

Die zorgen over de economische groei bleken voor wat ons eigen landje betreft onterecht. Ondanks de hoge energieprijzen, de zorgen over de Oekraïneoorlog en de hoge inflatie, is de Nederlandse economie in het tweede kwartaal veel sterker gegroeid dan verwacht. Onze economie is namelijk met 2,6% gegroeid ten opzichte van het eerste kwartaal. In reële termen, dus exclusief de inflatie. Dat is veel meer dan de 0,5% in het eerste kwartaal en veel hoger dan de +0,4% die analisten en economen hadden verwacht. Vooral bedrijven hebben veel meer geïnvesteerd dan verwacht en onze exportmotor draaide het afgelopen kwartaal ook goed.

Groot verschil tussen gevoel en gedrag

‘Een mens lijdt het meest onder het lijden dat hij vreest’. Nu zeg ik niet dat voorspellen van groei in deze bijzondere periode gemakkelijk is, maar ik kan me niet aan de indruk onttrekken dat veel ‘kenners’ zich laten meeslepen door al dat doemdenken over een mogelijke recessie. Ze hadden beter kunnen kijken naar hun eigen gedrag. Al veel vaker hebben we hier geschreven dat er een groot verschil kan zitten tussen hoe mensen zich voelen (de ‘zachte’ data), door wat ze lezen op internet en zien op tv, en hoe ze zich gedragen (de ‘harde’ data). Uit de kwartaalcijfers van veel Europese bedrijven hadden we al kunnen opmaken dat consumenten tot nu toe de hand niet op de knip hebben gehouden. En dat ze dat vorige maand ook zeker niet hebben gedaan, als ik de berichten om mij heen mag geloven. Waarbij er deze vakantieperiode vooral veel geld is gespendeerd aan diensten en wat minder aan goederen.

Recessie zit tussen de oren

De recessie waar we overal over lezen, zit blijkbaar vooral tussen de oren. Dat geeft helemaal niets, dat zit nu eenmaal in onze aard. Maar met de huidige, zeer krappe arbeidsmarkt kun je zelf ook wel bedenken dat we niet in een diepe recessie zitten. Of die er gaat komen? Geen idee. Het lijkt er soms op dat we er op zitten te hopen. Ik weet wel dat een aantal beleggers die speculeerden op een sterke daling van Europese aandelen hun posities deels hebben gesloten. En dat is niet met winst, kan ik je vertellen. Zolang de arbeidsmarkt sterk blijft, komt er in ieder geval geen diepe recessie. Natuurlijk vormen de hoge energieprijzen een bedreiging, maar ik geloof niet dat er veel huishoudens zijn die nu zeventien keer meer betalen voor hun gas dan een jaar geleden, zoals er soms wordt gerefereerd aan de stijging van de gasprijs op de 'spotmarkt'.

Europese beurzen in de min

De hogere Britse rentes trokken gisteren de rentes op het Europese vasteland omhoog. De Duitse tienjaarsrente steeg met 11 basispunten naar 1,08%. De hogere rente zette de aandelenmarkten onder druk, die na dagen van plussen nu een minnetje lieten zien. De Stoxx Europe 600-index boekte een verlies van 0,9%. De DAX-index verloor in Frankfurt ruim 2% en was de slechtst presterende beurs. De FTSE 100-index bleef in Londen, ondanks de rentestijging, nog het beste liggen en verloor slechts 0,3%.

Hogere rente speelt Wall Street parten

In de Verenigde Staten zijn de winkelverkopen vorige maand gelijk gebleven aan de maand ervoor. Van spullen uit de 'controlegroep', die maandelijks worden gekocht en minder afhankelijk zijn van impulsaankopen, werden er 0,8% meer gekocht. Dat is meer dan de +0,7% in juni en de +0,6% die analisten hadden verwacht. Als ik dan lees dat Wall Street gisteren omlaag ging door tegenvallende cijfers over de winkelverkopen, heb ik zo mijn twijfels over de kwaliteit van de berichtgeving. Het was vooral de stijging van de rentes op Amerikaanse staatsobligaties die leidde tot wat koersdruk, na een aantal dagen van hogere koersen. De Amerikaanse tienjaarsrente steeg met 9 basispunten naar 2,90%. Uit de notulen van de laatste beleidsvergadering van de Amerikaanse centrale bank, de Fed, bleek dat ze op zoek zijn naar een goede balans tussen het bestrijden van de inflatie en het op peil houden van de economische groei. Zoals verwacht niets spannends dus. De S&P 500-index leverde 0,7% in, de Nasdaq ging 1,3% omlaag en de Dow Jones-index verloor 0,5%.

Agenda

Definitieve inflatiecijfers eurozone van juli
Wekelijkse uitkeringsaanvragen VS
Kwartaalcijfers van onder andere Adyen en Applied Materials

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. De waarde van je belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.