Consumenten geven meer uit ● inflatie heeft gepiekt in de VS ● DAX-index zit in een ‘bullmarkt’

Vertraging van de economische groei in Europa

Dat de economie in Europa verder vertraagt, bleek gisteren al uit de derdekwartaalgroeicijfers van Nederland. Er was een min van 0,2% (0,0% verwacht) ten opzichte van het tweede kwartaal waarin er nog een groei van 2,6% werd behaald. Vooral de investeringen in infrastructuur en woningbouw vielen tegen door een trage afgifte van vergunningen, mogelijk door de stikstofproblematiek. Consumentenbestedingen bleven met een plus van 2,2% jaar op jaar (+1,8% in het tweede kwartaal) goed op peil. Voor de goede orde: dit zijn de reële bestedingen, dus na aftrek van inflatie. Dit geeft aan dat consumenten, ondanks de energiecrisis, meer uitgeven - vooral aan diensten (+5,2%), minder aan goederen (-1,9%). Voor veel mensen zal dit wel herkenbaar zijn. We zien dit ook terug in de ontwikkeling van de inflatie. Restaurants, bars, hotels en reizen worden duurder, terwijl we bij goederen (o.a. kleding en elektronica) de prijzen zien stagneren of dalen. Verder kregen we gisteren ook de voorlopig groeicijfers van de eurozone als geheel. In het derde kwartaal is de economie van de eurozone met 0,2% gegroeid ten opzichte van het voorgaande kwartaal, gelijk aan de groei in het tweede kwartaal en gelijk aan de verwachting van analisten. Op jaarbasis bedroeg de groei 2,1%, ook gelijk aan het tweede kwartaal. Geen hele slechte cijfers dus.

In de VS ligt de piek van de inflatie achter ons

Op de Europese beurzen hadden de derdekwartaalgroeicijfers weinig impact. Beleggers wachtten vooral op de producentenprijsinflatiecijfers uit de VS. Om 14.30 uur werd bekend dat deze in oktober +0,2% bedroeg, gelijk aan het neerwaarts bijgestelde cijfers van september (van +0,4% naar +0,2%) en lager dan de verwachte +0,4%. Op jaarbasis was er een vertraging van 8,4% naar 8% (+8,3% verwacht). Deze cijfers wijzen duidelijk op een vertraging van de producentenprijsinflatie, die ook de druk op de consumentenprijsinflatie zal verminderen. In de VS ligt de piek in de inflatie achter ons. En dat is heel goed nieuws. Het betekent namelijk dat de kans is toegenomen dat de Amerikaanse centrale bank (Fed) de geldkraan minder snel zal dichtdraaien en voorzichtig de voet van het rempedaal kan halen.

De Duitse Dax-index zit in een ‘bullmarkt’

Beleggers reageerden dan ook zeer positief op deze inflatiecijfers. De Stoxx Europe 600-index (+0,4%) boekte voor de vierde dag op rij winst en de DAX-index is met een winst van 0,5% zelfs in een 'bullmarkt' gekomen. De Duitse beurs is nu met meer dan 20% hersteld vanaf het laatste dieptepunt van eind september. Op de obligatiebeurs werd ook positief gereageerd op de meevallende inflatiecijfers uit de VS. De Duitse tienjaarsrente daalde met 4 basispunten naar 2,11%. Een mooie dag voor zowel aandelen- als obligatiebeleggers, waarbij de omzetten hoger waren dan gemiddeld. Ook dat is een positief signaal voor een verder herstel op de beurzen.

Positieve stemming op Wall Street

Op Wall Street was de reactie op de inflatiecijfers minder heftig dan na de meevallende consumentenprijsinflatiecijfers van afgelopen donderdag maar stonden er aan het einde van de handelsdag wel mooie plussen op de koersborden. De positieve stemming werd verder ondersteund door beter dan verwachte kwartaalcijfers van onder andere Wall Mart (+6,5%), dat de winstverwachting voor dit jaar naar boven bijstelde en Home Depot (+1,6%). Eerder op de dag waren de winsten nog iets groter maar het bericht dat twee 'Russische raketten' in Polen terecht waren gekomen en twee burgerslachtoffers hadden gemaakt, drukte de stemming kortstondig. De S&P 500-index sloot met een winst van 0,9%, de Nasdaq boekte een winst van 1,5% en de Dow steeg 0,2%. De Amerikaanse tienjaarsrente daalde met 8 basispunten naar 3,77%, het laagste niveau sinds begin oktober.

Angst voor escalatie Oekraïneoorlog

De angst voor een escalatie van de Oekraïneoorlog drukt vanmorgen de stemming op Aziatische beurzen. Het bericht van president Biden dat de twee raketten zeer waarschijnlijk niet vanuit Rusland zijn afgevuurd maar mogelijk Oekraïense afweerraketten zijn, stelt beleggers nog niet helemaal gerust. Ook de spoedzitting van de NAVO leidt tot ongerustheid. Het lijkt niet heel aannemelijk dat Rusland doelbewust raketten op Polen heeft afgevuurd, maar dit moet eerst verder worden uitgezocht. De meeste Aziatische beurzen kleuren vanmorgen rood. De Nikkei-index is nog wel 0,14% hoger gesloten, maar de Hang Seng-index verliest 1,3%. Ook niet heel vreemd na de enorm sterke rally in de afgelopen weken. De beurs van Shanghai noteert op het moment van schrijven 0,6% lager en de Koreaanse Kospi-index is 0,1% lager gesloten. De futures op de Amerikaanse indices wijzen inmiddels alweer op een licht hogere opening van Wall Street vanmiddag en de Europese beurzen zullen naar verwachting slechts licht lager openen.

Agenda van vandaag

• Inflatiecijfers uit het VK en Italië
• Cijfers over de Amerikaanse handel en -winkelverkopen in oktober
• Kwartaalcijfers van onder andere Lowe's, British Land, Target, Cisco Systems en chipmaker NVIDIA

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. De waarde van je belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.

Zonder richtinggevende macro-economische cijfers steeg de Stoxx Europe 600-index gisteren met 0,1%. Wel werd nog bekend dat de industriële productie in de eurozone in september sterker is toegenomen dan verwacht (+0,9% tegenover +0,5%). Uit de stand van de Economic Surprise-index van de eurozone blijkt dat sinds eind juli macrocijfers vaker meevallen dan tegenvallen. Daardoor is de index gestegen van -105 punten naar +12,5 punten. Alle zwartgallige verhalen over een aanstaande, onvermijdelijke recessie lijken op korte termijn geen werkelijkheid te worden. Op de obligatiemarkt was het gisteren rustig. De Duitse tienjaarsrente sloot 1 basispuntje lager op 2,15%. De volatiele olieprijs ging 3% omlaag naar iets boven de $93.