Beurs vandaag

Grotere kans dat de Fed de rente verder verhoogt ● een milde recessie in de VS wordt aannemelijker ● ECB stelt groeiverwachting eurozone neerwaarts bij

De kans dat de Amerikaanse centrale bank (Fed) de beleidsrente met 1% gaat verhogen is na de publicatie van de Amerikaanse inflatiecijfers gisteren toegenomen. In juni stegen de consumentenprijzen met gemiddeld 9,1%, in vergelijking met dezelfde periode vorig jaar. Dat is een versnelling ten opzichte van de 8,6% in mei, hoger dan de door analisten verwachte 8,8% en (voor de statistici onder jullie) de sterkste geldontwaarding sinds eind 1981. De kerninflatie is iets afgenomen van 6% naar 5,9%, maar wel hoger dan de verwachte 5,7%.

Felle reactie op mogelijke renteverhoging Amerika

De financiële markten reageerden na de publicatie van de cijfers om 14.30 direct: de dollar werd sterker en de euro ging om 14.45 uur even door de psychologisch belangrijke wisselkoers van 1 (EUR/USD); rentes op Amerikaanse staatsobligaties liepen hard op en de aandelenbeurzen leverden nog wat meer terrein in.

Kans op een recessie in de VS neemt toe

Voor de beleidsvergadering van de Fed op 27 juli heeft de markt nu een renteverhoging van 91 basispunten ingeprijsd. Dit betekent dat de kans op een renteverhoging van 100 basispunten (1%) nu groter is dan 50%. De door de Fed eerder aangegeven renteverhoging van 75 basispunten lijkt op door de hoger dan verwachte inflatiecijfers te klein om de torenhoge inflatie te beteugelen. De Amerikaanse tweejaarsrente, die het dichtste bij de beleidsrente ligt, steeg gisteren al met 11 basispunten naar 3,15%. De lange rentes liepen in eerste instantie ook op, maar daalden weer aan het einde van de dag. De kans dat de Fed de Amerikaanse economie met veel grotere renteverhogingen in een recessie zal duwen is zeker toegenomen. Op de wat langere termijn zullen de groei en inflatie waarschijnlijk afnemen.

Mogelijk signaal dat een recessie aanstaande is

De Amerikaanse tienjaarsrente daalde gisteren met 4 basispunten naar 2,93%. Dat de korte rente hoger is dan de lange rente, is een signaal dat er mogelijk een recessie aanstaande is. Al is dit signaal in het verleden niet altijd betrouwbaar gebleken en kan er nog een lange tijd overheen gaan voordat er daadwerkelijk sprake is van een recessie. En hoe erg is een recessie eigenlijk? Nou, het kan een behoorlijk grote negatieve impact hebben op de samenleving en financiële markten. Maar de vrees voor een recessie zoals we die in 2020 hebben gezien, de diepste recessie sinds de tweede wereldoorlog, lijkt schromelijk overdreven. De arbeidsmarkt is op dit moment veel sterker dan toen, gezien de aanhoudende krapte. Pas als er grote ontslagrondes volgen wordt het een stuk spannender. Voor nu gaan we ervan uit dat een recessie in de VS van technische aard (twee kwartalen op rij negatieve groei) zal zijn. Beleggers hebben dit jaar een flinke afkoeling van de economie en lagere winstgroei ingeprijsd. Of het genoeg is, zal de komende maanden blijken. Eerst richten we ons op de kwartaalcijfers en verwachtingen van bedrijven voor de tweede helft van dit jaar.

Beurzen sloten iets lager

Gisteren sloten de aandelenbeurzen op Wall Street iets lager door de hoger dan verwachte inflatiecijfers. De S&P 500-index sloot 0,45% in de min, de Nasdaq eindigde 0,15% lager en de Dow Jones Industrial-index leverde 0,7% in. Geen hele grote uitslagen dus. Eerder op de dag sloten alle Europese beurzen ook lager, al herstelden ze aan het einde van de handelsdag wel van grotere verliezen. De Stoxx Europe 600-index stond bij het luiden van de bel op een verlies van 1%. In navolging van de bewegingen op de Amerikaanse obligatiemarkt steeg de Duitse tweejaarsrente met 10 basispunten naar 0,46% en steeg de tienjaarsrente met 1 basispuntje naar 1,15%.

ECB stelt groeiverwachting eurozone naar beneden bij

Beleggers verwachten dat de ECB nu ook snel(ler) de beleidsrente zal verhogen. Voor de ECB is dit wel iets lastiger dan voor de Fed, vanwege de energiecrisis waar we in Europa mee te maken hebben. Vanmorgen heeft de Europese commissie als gevolg van de Oekraïneoorlog en de hoge inflatie de groeiverwachting voor dit jaar verlaagd van 2,7% naar 2,6%. En voor volgend jaar van 2,3% naar 1,4%. Ze ziet de inflatie in de eurozone dit jaar oplopen tot 7,6%. Volgend jaar wordt er op 4% inflatie gerekend. Dat was eerder 6,1%, respectievelijk 2,7%. Het geeft aan dat het voorspellen van groei en inflatie in deze bijzondere tijden lastig is en er ook bij de laatste verwachtingen veel onzekerheid is. Voor beleggers betekent het dat we voorlopig nog niet van die hoge beweeglijk op de financiële markten af zullen zijn.

Agenda

Producentenprijsinflatiecijfers
Wekelijkse werkloosheidsaanvragen in de VS
Tweedekwartaalcijfers van Amerikaanse zakenbanken JPMorgan en Morgan Stanley

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. De waarde van je belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.