Hoge economische groei in de VS ● recordstanden op aandelenmarkten ● explosieve prijsstijging edelmetaal

Dit is het laatste dagbericht van 2025. In de komende anderhalve week gaan we even de accu opladen. Maar eerst nog een blik op de financiële markten.

Rustig beursbeeld vlak voor de feestdagen

Zoals verwacht nemen de handelsvolumes op de beurzen richting de feestdagen steeds verder af. Gisteren lagen de omzetten op de Europese aandelenbeurzen op ongeveer de helft van het gemiddelde van de afgelopen dertig dagen. Er waren geen richtinggevende macrocijfers en slechts sporadisch bedrijfsnieuws.

Zo meldde het Deense Novo Nordisk maandagavond laat dat het goedkeuring heeft gekregen van de Amerikaanse FDA om hun populaire afslankmiddel Wegovy ook in pilvorm aan te bieden. Wat een uitkomst! Misschien als toegift (met chocoladesmaak?) na de kerstdis? Gewoon dooreten en drinken en dan een pilletje van Novo. In de VS kost het $149 per maand, bijna net zo duur als een sportschoolabonnement. Op de beurs van Kopenhagen steeg het aandeel Novo gisteren met 9%, maar desondanks noteert het aandeel dit jaar nog altijd 46% lager.

Record voor Europese aandelen

Verder waren de koersuitslagen op de Europese beurzen beperkt en sloot de Stoxx Europe 600-index met een winst van 0,34% op een nieuw record. Het positieve sentiment werd gesteund door sterke Amerikaanse groeicijfers, waarover later meer. De brede Europese aandelenindex is op weg naar het derde winstjaar op rij met een rendement van bijna 16%: het hoogste sinds 2021.

Geopolitieke zorgen en twijfels over waarderingen hebben een sterk beursjaar niet in de weg gestaan. Besef goed: je moet je als belegger pas zorgen maken als niemand zich meer zorgen maakt. Een gedachte om tijdens de feestdagen nog eens over na te denken.

Hogere kapitaalmarktrentes verwacht

Rentes op eurostaatsobligaties corrigeerden iets na eerdere stijgingen. Bij lage omzetten daalde de Duitse tienjaarsrente met 4 basispunten naar 2,86%, nog altijd 50 basispunten hoger dan eind 2024. Wij verwachten dat de kapitaalmarktrente volgend jaar verder zal oplopen, wat waarderingen van risicovolle beleggingen onder druk kan zetten.

Sterke groeicijfers in de Verenigde Staten

Op Wall Street werden sterke derdekwartaalgroeicijfers van de Amerikaanse economie met gejuich ontvangen. Dit verkleint de kans op een volgende renteverlaging door de Amerikaanse centrale bank (de 'Fed'), maar sterke groei is natuurlijk gunstig voor de bedrijfswinsten aldaar.

In het derde kwartaal groeide de Amerikaanse economie met 4,3% (geannualiseerd), veel meer dan de verwachte 3,3% en de sterkste groei in twee jaar. De groei werd vooral gedreven door consumentenbestedingen (+3,5%) en netto-export (+1,6%). Ook tech-investeringen droegen fors bij: goed voor tweederde van de 2,3% groei jaar-op-jaar. Wij verwachten dat deze bijdrage ook komend jaar sterk blijft, zolang de top 20% van Amerikaanse huishoudens blijft besteden. De onderste 60% blijft het moeilijk houden – dat is altijd zo geweest en zal waarschijnlijk altijd zo blijven.

Het consumentenvertrouwen daalde in december wel, van 92,9 naar 89,1 punten, tot onder de verwachting van 91. Een typisch K-vormige ontwikkeling: de top floreert, de onderkant niet.

Amerikaanse aandelen stijgen verder

In reactie op de sterke groeicijfers was het sentiment onder beleggers positief. De S&P 500-index steeg met 0,5% naar een nieuw record, de Nasdaq Composite-index pluste 0,6% en de Dow Jones Industrial-index won 0,16%. Nvidia steeg 3% en trok de Magnificent 7-index 0,9% omhoog. De VIX-index sloot op 14 punten, het laagste niveau van het jaar. Alle zorgen lijken verdwenen – een mooie basis voor een eindejaarsrally.

De MSCI AC World-index sloot opnieuw op een record en staat ruim 21% hoger dan eind vorig jaar (+8% in euro). Het risico van niet beleggen is duidelijk groter dan het wel doen.

Prijzen van edelmetalen pieken

Goud, zilver en koper zetten vanmorgen nieuwe koerspieken neer. Vooral edelmetalen blijven gevraagd in een zichzelf versterkende beweging. De goudprijs noteerde voor het eerst boven $4.500 per troy ounce – een stijging van 70% dit jaar, het hoogste rendement sinds 1979. Zilver steeg zelfs 150%.

Lagere beleidsrentes spelen een rol, maar ook de enorme instroom in ETF’s. Dat zagen we eerder bij crypto. Bitcoin noteert dit jaar 7% lager – iets wat we alleen in 2014 en 2018 zagen.

Gemengd beeld op Aziatische markten

Op de Aziatische beurzen zien we een gemengd beeld: Nikkei-index -0,1%, Hang Seng-index +0,2% en de CSI 300-index +0,2%. De Koreaanse Kospi sloot 0,2% lager, de beurs van Taiwan 0,2% hoger.

Agenda van vandaag

De futures (termijncontracten) op Amerikaanse indices noteren vanmorgen licht lager en wijzen op een iets lagere opening van Wall Street. Europese beurzen openen naar verwachting ook iets lager. Euronext sluit vandaag om 14:00 uur, Wall Street om 19:00 uur (onze tijd) vanwege Kerstavond.

Morgen zijn de meeste beurzen gesloten (eerste kerstdag). Op Tweede kerstdag zijn Europese beurzen ook dicht, maar handelt Wall Street door – met lage volumes, dat wel. Op de agenda: definitieve groeicijfers van het derde kwartaal uit Nederland en wekelijkse eerste ww-aanvragen in de VS.

Namens het ING Investment Office wens ik alle lezers fijne feestdagen en een succesvol, maar vooral gezond 2026. Tot volgend jaar! We zijn er weer op 5 januari 2026.

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.