Rentes dalen verder ● Amerikanen vol vertrouwen ● winstnemingen op Wall Street

Op de Europese beurzen namen beleggers gisteren even wat gas terug, na de stevige rally sinds eind oktober. Richting de feestdagen drogen de handelsvolumes op, gisteren lagen deze zo'n 20% tot 30% onder het gemiddelde van de afgelopen 30 dagen.

Europese rentes dalen na meevallende inflatie VK

Een sterker dan verwachte vertraging van de Britse inflatie drukte de rentes op Europese staatsobligaties verder omlaag en voedt de verwachting dat renteverlagingen aanstaande zijn. De Britse tienjaarsrente daalde gisteren met 12 basispunten naar 3,53%, de tweejaarsrente daalde met maar liefst 17 basispunten naar 4,06%. We noemen dit een 'bull steepening': de korte rente daalt harder dan de lange rente. Een positieve ontwikkeling voor obligatiebeleggers, die het vorig jaar flink voor de kiezen hebben gekregen. Het geeft ook wat lucht aan bedrijven die zijn gefinancierd met kortlopende leningen, terwijl consumenten kunnen profiteren van lagere hypotheekrentes. De Duitse tienjaarsrente daalde met 4 basispunten naar 1,97%, het laagste niveau in negen maanden. De rentedaling kreeg steun van een sterker dan verwachte daling van de Duitse producentenprijzen in november (-0,5% tegenover -0,3% verwacht).

Londen en vastgoed aan kop in Europa

In reactie op de lagere inflatie en rentes, steeg de FTSE 100-index in Londen met 1% en was daarmee gisteren de best presterende Europese beurs. Daar moet wel bij worden opgemerkt dat het pond zwakker werd. Dit jaar is de beurs van Londen met een plus van slechts 3,5% één van de zwakst presterende beurzen van Europa. Mede door de koerswinsten in Londen sloot de Stoxx Europe 600-index met een winst van 0,2% op het hoogste niveau in bijna twee jaar. Beursgenoteerde vastgoedaandelen (+1,2%) profiteerden van de lagere rentes en hebben sinds eind oktober, toen de rente piekte, een flinke rally laten zien.

Amerikanen maken zich geen zorgen om recessie

Beter dan verwachte macro-economische cijfers en lagere rentes konden gisteren een rondje winstnemingen op Wall Street niet voorkomen. Het aantal verkochte bestaande woningen in de VS is vorige maand met 0,8% gestegen, waar analisten rekenden op een daling van 0,3%. Verder is de index van het Amerikaanse consumentenvertrouwen veel sterker gestegen dan verwacht, van 101 naar 110,7 punten (104,5 verwacht), naar het hoogste niveau sinds juli. Het is de sterkste stijging sinds begin 2021. Amerikanen maken zich weinig zorgen over een recessie. Een sterke arbeidsmarkt en koopkrachtverbetering kunnen de consumentenbestedingen op peil houden.

Rondje winstnemingen op Wall Street

Ondertussen duurt de rally op de obligatiemarkt voort, in de overtuiging dat de centrale bank, de Fed, volgend jaar de beleidsrente zal verlagen. De Amerikaanse tweejaarsrente daalde gisteren met nog eens 11 basispunten naar 4,33%, bijna 1% lager dan twee maanden geleden. De tienjaarsrente daalde met 8 basispunten naar 3,85%, het laagste niveau sinds eind juli en ruim 1,1% lager dan half oktober. De rentedaling was zoals gezegd niet genoeg om de aandelenrally op de beurzen in New York voort te zetten. Vanaf acht uur onze tijd werd er, zonder een specifieke aanleiding, een verkoopgolf ingezet die de S&P 500-index 1,5% lager zette. Ook de Nasdaq leverde 1,5% in, de Dow Jones-index sloot 1,2% lager.

Stapje terug is heel gezond

Na een fraaie rally van 16% van de S&P 500-index in iets meer dan zes weken tijd, is het heel gezond dat er even een stapje terug wordt gedaan. Dit betekent niet dat we nu ineens een draai in de opgaande trend gaan zien. Een iets lagere economische groei maar geen recessie, lagere inflatie en lagere rentes zijn een prima omgeving voor zowel aandelen als obligaties. Zolang de winstgroeivooruitzichten van bedrijven niet dramatisch verslechteren, is er weinig reden om je als belegger grote zorgen te maken. Koersen gaan echter nooit in een rechte lijn omhoog. Dat biedt dan ook weer kansen om op lagere niveaus in te stappen. Een uitgebreide toelichting op onze huidige, vrij neutrale, positionering en onze visie lees je in een nieuwe Blik op de beurs.

Agenda van vandaag

• Definitieve groeicijfers derde kwartaal VS
• Uitkeringsaanvragen VS
• Index van leidende indicatoren VS

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.