Europese indices sluiten in de min ● S&P 500 en Nasdaq stabiliseren ● Bitcoin-koers daalt hard

Europese beleggers hadden gisterochtend twee belangrijke zaken te verwerken: de daling op Wall Street naar aanleiding van het 'hawkish' rentebesluit van de Amerikaanse centrale bank (de ‘Fed’) en de tegenvallende cijfers van Micron Technology.

Rentes op eurostaatsobligaties werden gisteren in het kielzog van stijgende Amerikaanse rentes donderdagavond mee omhoog gezogen. De Duitse tienjaarsrente steeg met 6 basispunten naar 2,31%. Er kwam geen 'verlichting' vanuit het VK: de Bank of England hield zoals verwacht de beleidsrente onveranderd op 4,75%.

Alle Europese aandelenindices eindigden in de min

Hogere rentes zijn ongunstig voor aandelenwaarderingen. De winstwaarschuwing van de Amerikaanse chipmaker Micron Technology (-16,2%) drukte de stemming bij sectorgenoten in Europa. Op de Amsterdamse beurs stonden onder andere ASML (-3,7%), ASMI (-3,5%) en BE Semiconductor (-3,4%) onder druk. Alle Europese aandelenbeurzen eindigden gisteren in de min, net als alle aandelensectoren. Het vooruitzicht van minder dan eerder verwachte renteverlagingen door de Fed betekent dat de geldkraan minder ver wordt opengedraaid. Het monetaire beleid van de belangrijkste centrale bank ter wereld zal volgend jaar minder steun bieden aan de financiële markten dan eerder werd gedacht/gehoopt. Voor een uitgebreide toelichting op het rentebesluit van de Fed en een terugblik op beursjaar 2024 luister je naar de podcast Blik op de beursweek #74, de laatste van dit jaar.

De Stoxx Europe 600-index sloot gisteren bij veel hoger dan gemiddelde omzetten met een verlies van 1,5%. Hiermee staat de brede Europese aandelenindex dit jaar op een winst van slechts 5,8%.

Amerikaanse beurzen herstellen vooralsnog niet

Dat staat in schril contrast met de +23% voor de Amerikaanse S&P 500-index. Na de slechtste dag sinds augustus leek Wall Street gisteren lange tijd op weg naar een klein herstel, maar dat lukte uiteindelijk toch niet. De S&P 500-index sloot 0,1% lager, de Nasdaq leverde ook 0,1% in, maar de Dow Jones Industrial Index (+0,04%) wist nog wel nipt hoger te sluiten. Het lijkt erop alsof Fed-baas Jerome Powell woensdagavond heel even de 'drank van het beursfeestje' heeft weggehaald. De stemming werd verder gedrukt door onzekerheid over de korte termijn financiering van de Amerikaanse overheid. Er is nog geen akkoord in het Congres, nadat het door Trump voorgestelde plan is verworpen. Als er niet binnen 24 uur een oplossing komt, dreigt een (gedeeltelijke) sluiting van de overheid. Dat is in het verleden vaker gebeurd, duurt meestal niet lang en er zal wel weer een oplossing worden gevonden, maar beleggers houden nu eenmaal niet van onzekerheid.

Amerikaanse economie staat er florissant voor

Na de ongebreidelde euforie is Wall Street toe aan een reality check. Veel noodzaak om de geldkraan in de VS verder open te draaien is er immers niet. Gisteren werd bekend dat de Amerikaanse economie in het derde kwartaal met 3,1% is gegroeid (geannualiseerd), meer dan de eerder geschatte 2,8%. De bijdrage van consumentenbestedingen was groter dan verwacht, terwijl de kerninflatie in het vorige kwartaal ook iets hoger was dan eerder ingeschat. Verder is het aantal eerste ww-aanvragen vorige maand gedaald, van 242.000 naar 220.000, minder dan de verwachte 230.000. Het aantal doorlopende aanvragen is ook iets teruggelopen. Vooralsnog is er geen sprake van een verzwakking van de arbeidsmarkt. De index van leidende indicatoren in de VS is vorige maand gestegen met 0,3%. Analisten rekenden op een daling van 0,1%. Al met al is er voor de Fed op dit moment misschien eerder reden om de rente te verhogen dan te verlagen. Wij verwachten dat de Fed nu eerst even een pauze neemt.

Gisteren corrigeerde de tweejaarsrente met 4 basispunten naar 4,32% na de scherpe stijging van woensdagavond. De tienjaarsrente steeg nog wel met 5 basispunten naar 4,56%. Zoals hier al vaker geschreven, verwachten we dat de rentecurve in de VS nog veel steiler zal worden. De dollar sloot ruim 1% hoger tegenover de euro op 1,036. Pariteit in de wisselkoers is slechts een kwestie van tijd.

Ook Bitcoin krijgt last van de zwaartekracht

Niet alleen de euro werd gisteren zwakker, ook de Bitcoin lijkt last te krijgen van de zwaartekracht. Langer hoog blijvende rentes maken risicovolle beleggingen minder aantrekkelijk. Er zullen met de huidige verhalen over complexe hefboomconstructies op cryptovaluta toch weinig mensen meer zijn die met droge ogen kunnen beweren dat crypto's veilige beleggingen zijn. Het begint steeds meer op een kaartenhuis te lijken. En omdat er nauwelijks toezicht op is, kunnen de gevolgen groot zijn…

In Japan overweegt men renteverhoging

In Japan zijn ze niet blij met de steeds zwakkere wisselkoers van de yen. Die noteert inmiddels 157 tegenover de dollar, ruim 10% zwakker dan in september, maar wel iets sterker dan gisteren. Met de grote renteverschillen tussen de VS en Japan zijn carry trades (goedkope yen lenen, uitzetten in dollar-beleggingen) dan ook moeilijk te weerstaan. De redelijke Japanse inflatiecijfers van november die vanmorgen werden gepubliceerd leiden tot speculatie over een mogelijke renteverhoging door de Bank of Japan (BoJ) volgend jaar en steunt de koers van de yen vanmorgen. Gisteren besloot de BoJ nog om de rente ongewijzigd te laten. De Nikkei-index is vanmorgen 0,3% lager gesloten, de Topix-index eindigde op de laatste handelsdag van de week 0,44% lager. Op de Chinese beurzen is de stemming verdeeld. De Hang Seng-index koerst op het moment van schrijven 0,2% hoger, de CSI 300-index verliest 0,4%. Beleggers wachten op concrete stimuleringsmaatregelen. Ondertussen is de Chinese éénjaarsrente vanmorgen voor het eerst sinds 2009 naar 1% gedaald in anticipatie op meer monetaire stimulering. De Kospi-index is 1,3% lager gesloten en de beurs van Taiwan verliest vanmorgen bijna 2% nadat Wall Street gisteren niet wist te herstellen.

De futures (termijncontracten) op de Amerikaanse aandelenindices noteren op het moment van schrijven rond de 0,2% lager en wijzen op een lagere opening van Wall Street vanmiddag. Ik zou niet verrast zijn als er voor het einde van het jaar nog wat winstnemingen zijn. Na een hele sterke rally is dat niet vreemd en zou best gezond zijn. De futures op de Europese beurzen wijzen op een 0,5% lagere opening om 9 uur.

Agenda van vandaag

• Winkelverkoopcijfers uit het VK
• Inflatiecijfers uit de VS

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.