Meevallend banencijfer VS ● S&P 500 stijgt al 6 weken op rij ● deze week Fed en ECB
Obligatiebeleggers hebben een moeilijke tijd achter de rug. Na twee zware jaren met oplopende rentes en forse koersdalingen, zijn obligaties dit jaar begonnen aan een fraai herstel. De overtuiging dat centrale banken de strijd tegen inflatie zullen winnen, sterkt de gedachte dat de beleidsrentes binnenkort weer verlaagd kunnen worden. Intussen vertraagt de inflatie snel en kun je op obligaties weer een mooi reëel (na aftrek van inflatie) rendement boeken. Tegelijkertijd zijn er weinig signalen die wijzen op een sterke groeivertraging van de Amerikaanse economie, de grootste van de wereld, waardoor de vrees voor dalende bedrijfswinsten onterecht is. En dat betekent ook goed nieuws voor aandelenbeleggers.
Rente stijgt na meevallend banenrapport VS
Als we afgaan op het vrijdag gepubliceerde arbeidsmarktrapport, lijkt een recessie in de VS verder weg dan ooit. Het aantal nieuwe banen is in november gestegen tot net geen 200.000, meer dan de verwachte 185.000, en de werkloosheid is gedaald van 3,9% naar 3,7% (3,9% verwacht). Meer Amerikanen hebben zich de afgelopen maand gemeld op de arbeidsmarkt. De uurlonen zijn zoals verwacht met 4% op jaarbasis gestegen, gelijk aan de stijging in oktober. Op de obligatiemarkt werd wat teleurgesteld gereageerd op de cijfers, omdat een hele sterke verdere vertraging van de inflatie nu niet voor de hand ligt. Ook hebben obligaties net een enorme rally achter de rug en is het logisch dat er wat winst werd genomen. Zowel de korte als lange rente liep vrijdag iets op, net als de olieprijs (+2,4%). Verder bleek uit de enquête van de universiteit van Michigan dat de inflatieverwachting van Amerikanen veel sterker is gedaald dan verwacht. Voor zowel de korte (eenjaars) als lange termijn (5-10 jaar) is die verwachting veel sterker gedaald dan verwacht, terwijl de index van het consumentenvertrouwen veel sterker is gestegen dan verwacht.
S&P 500 stijgt voor de zesde week op rij
Aandelenbeleggers reageerden nauwelijks op de stijging van de rentes. Op Wall Street heerste de gedachte dat een 'zachte landing' van de Amerikaanse economie mogelijk is. De S&P 500-index sloot vrijdag met een plus van 0,4% op het hoogste niveau sinds maart vorig jaar. De index boekte daarmee voor de zesde week op rij winst, de langste positieve reeks sinds 2019. De Nasdaq-index steeg 0,5%, de Dow Jones-index won 0,4%. De VIX-index, de ‘angstgraadmeter’ van de S&P 500-index, daalde met ruim 5% naar het laagste niveau sinds januari 2020. De MOVE-index, een soortgelijke index van Amerikaanse staatsobligaties, daalde ruim 6%. Signalen die wijzen op het aanhouden van de eindejaarsrally.
Beleggers worden beloond voor risico
Eerder op de dag gingen de Europese aandelenbeurzen al met fraaie winsten het weekend in. Gedreven door de prima cijfers uit de VS sloot de Stoxx Europe 600-index met een winst op 0,7% op het hoogste niveau sinds februari 2022. Waarschuwingen van economen en analisten voor alle mogelijke problemen klinken misschien heel intelligent, maar zijn niet bevorderlijk voor de beleggersresultaten. Sowieso moet je niet gaan beleggen als je bang bent voor risico's, dan kun je beter blijven sparen. Maar de geschiedenis wijst uit dat je dan (veel) minder rendement maakt en je bij beleggen in aandelen (vrijwel) altijd wordt beloond voor het nemen van risico. Je moet alleen wel wat geduld hebben en niet denken dat je snel rijk kunt worden.
Deze week rentevergaderingen Fed en ECB
Niet overal was de stemming vrijdag positief. De koers van mijnbouwer Anglo American dook op de beurs van Londen met 19% omlaag na een winst- en omzetwaarschuwing. Op de Europese obligatiemarkt liepen de rentes op staatsobligaties wat op, in het kielzog van de Amerikaanse rentes. Of de rally op de aandelenbeurzen deze week zal aanhouden, hangt onder andere af van de rentebesluiten van de Amerikaanse (woensdag) en Europese Centrale bank (donderdag). We verwachten geen rentewijzigingen, maar er zal aandachtig worden geluisterd naar de aansluitende persconferenties en gezocht worden naar hints op de volgende stappen.
Prijzen blijven dalen in China
In China blijven de prijzen dalen. Vorige maand zijn zowel de consumenten- (-0,5%) als producentenprijzen (-3%) gedaald ten opzichte van een jaar geleden. De daling is in beide gevallen sterker dan analisten hadden verwacht. Dat is slecht nieuws voor de Chinese economie, de op één na grootste van de wereld. In reactie op de tegenvallende cijfers is de Hang Seng-index in Hongkong 0,9% lager gesloten. De beurs van Shanghai stijgt echter 0,7%. De kans op meer stimuleringsmaatregelen door de Chinese autoriteiten neemt door de tegenvallende inflatiecijfers namelijk toe. Na de rally van vrijdag op de Europese en Amerikaanse aandelenbeurzen, staan ook de meeste Aziatische beurzen vanmorgen in de plus. De Nikkei-index is in Tokio 1,5% hoger gesloten, de Kospi-index stijgt 0,3% in Seoel en de beurs van Australië plust 0,1%. De futures op de Amerikaanse aandelenindices noteren op het moment van schrijven vlak tot licht lager.
Agenda van vandaag
- Geen belangrijke cijfers
Goed om te weten
Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.
Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.