Franse regering valt ● inkoopmanagersindex VS valt tegen ● toch is er euforie op de beurzen

In Frankrijk valt er de laatste tijd weinig te vieren. De Olympische Spelen brachten deze zomer nog wat afleiding, maar konden niet verhullen dat het land zwaar in de problemen zit. Na de aangenomen motie van wantrouwen, gisteravond om 20.30 uur, is de regering van premier Michel Barnier gevallen, is het land politiek stuurloos en moet president Macron naarstig op zoek naar een nieuwe premier, om voor het einde van het jaar een begroting voor 2025 goedgekeurd te krijgen. Dat zal niet meevallen in het politiek sterk verdeelde land. De val van de Franse regering komt voor de financiële markten niet als een verrassing, maar lost de toenemende schuldenproblematiek van Frankrijk niet op.

Prima stemming op Europese beurzen

In reactie op de val van de Franse regering werd de euro gisteravond iets zwakker, maar dat stelde niet veel voor. De euro bleef gisteren per saldo vrijwel onveranderd op $1,054 tegenover de dollar, nadat de dollar laat in de middag nog behoorlijk verzwakte na tegenvallende Amerikaanse macro-economische cijfers.

In aanloop naar de stemming over de motie van wantrouwen sloot de Franse CAC 40-index gisteren met een winst van 0,7%. De rentes op Franse staatsobligaties daalden licht. Veel slecht nieuws is al verwerkt in de koersen en vaak biedt een crisis ook mooie kansen. De stemming op de meeste andere Europese beurzen was ook positief, gesteund door de recordjacht op Wall Street. De Stoxx Europe 600-index boekte een winst van 0,4%, onder aanvoering van aandelen uit de IT-sector (+2%). De Duitse DAX-index sloot ruim 1% hoger op weer een nieuwe recordstand. Indexzwaargewicht SAP pluste 3,8% dankzij prima cijfers en vooruitzichten van de Amerikaanse sectorgenoot Salesforce (+11%).

Vooralsnog is er ondanks de (geo)politieke onrust in de wereld geen wolkje aan de lucht voor beleggers, al begint de stemming hier en daar wel wat euforisch te worden. Opletten dus!

Groei VS trekt aan volgens de Atlanta Fed…

Volgens de voorzitter van de Amerikaanse centrale bank, Jerome Powell, draait de Amerikaanse economie opmerkelijk goed. Dat valt volgens hem onder andere af te leiden uit het 'Beige Book', waaruit blijkt dat de economie in grote delen van het land groeit. Volgens de Atlanta Fed is de Amerikaanse economie op basis van actuele cijfers dit kwartaal op weg naar een groei van 3,2% (omgerekend naar een periode van een jaar). Dat zou een groeiversnelling betekenen ten opzichte van de +2,8% in het derde kwartaal. Op basis van het arbeidsmarktrapport van loonstrookjesverwerker ADP zou je dat niet verwachten. Die meldde gisteren 146.000 nieuwe banen in november, iets minder dan de verwachte 150.000. Het cijfer van oktober werd bovendien neerwaarts bijgesteld van 233.000 naar 184.000. Dit wijst op een stabiele, maar niet verder aantrekkende arbeidsmarkt.

… maar dat blijkt niet uit de inkoopmanagersindex

De inkoopmanagersindex van de Amerikaanse dienstensector wijst niet op een aantrekkende economie. De ISM Services-index is vorige maand onverwacht sterk gedaald van 56 naar 52,1 punten. Dat is veel lager dan de door analisten verwachte 55,7 punten. De deelindex van nieuwe orders is gedaald van 57,4 naar 53,7 punten (56,6 verwacht) en de deelindex van de werkgelegenheid is gedaald van 53 naar 51,5 punten (53 verwacht). De deelindex van de prijzen is gestegen van 58,1 naar 58,2 punten (57 verwacht). Dat zijn een hoop cijfers, maar de conclusie is dat de groei van de Amerikaanse economie wat lijkt te stagneren, de meeste economische cijfers wat tegenvallen bij de verwachting en de inflatiedruk oploopt. Ik zou het nog geen stagflatie willen noemen, maar het neigt er wel een beetje naar.

Sterke kwartaalcijfers stuwen Nasdaq naar nieuw record

Op Wall Street maalden beleggers niet om de tegenvallende cijfers. Zij gaven meer gewicht aan de positieve woorden van Jerome Powell. Gesteund door goede kwartaalcijfers en vooruitzichten van onder andere Salesforce en chipmaker Marvell Technology (+23,2%), stuwden techaandelen de Nasdaq Composite-index (+1,3%) naar een nieuwe recordstand. Vooralsnog blijven we enthousiast over Amerikaanse groeiaandelen uit de sectoren IT en communicatiediensten. We hanteren hiervoor al langere tijd een overwogen positie in de ING-beleggingsstrategieën. De S&P 500-index sloot met een winst van 0,6% opnieuw op een recordstand. Maar niet overal was het feest. Het aandeel Footlocker knalde bijna 9% omlaag na een winstwaarschuwing. Het bedrijf waarschuwde voor kortingen en lagere consumentenbestedingen in het belangrijke ‘holiday season’.

In reactie op de tegenvallende macro-economische cijfers daalden de rentes op Amerikaanse staatsobligaties. De tienjaarsrente daalde met 4 basispunten naar 4,18%, de tweejaarsrente daalde met 5 basispunten naar 4,13%. De kans op een renteverlaging van 0,25% op de aankomende beleidsvergadering van de Fed over twee weken, wordt door de markt nu op 77% ingeschat.

Bitcoin door de $100.000

Op de financiële markten is er op veel fronten sprake van euforie, vergelijkbaar met wat ik voor het laatst begin deze eeuw heb gezien. Dat kan langer aanhouden dan je denkt. De Bitcoin (+6%) is vanmorgen voor het eerst door de $100.000 gegaan dankzij een enorme instroom van 'echt geld' door mensen die bang zijn de boot te hebben gemist. Dat noemen we ook wel FOMO: ‘fear of missing out’. Niemand kan vertellen wat de werkelijke waarde van cryptomunten is, maar wat we wel weten is dat er met de koersstijging (in dollars ;-) veel extra waarde wordt gecreëerd waar centrale banken geen vat op hebben. Het gebrek aan regulering kan leiden tot misstanden en bubbels. Angst en hebzucht zijn echter sterke krachten achter de handel in crypto's, waarvan de invloed op de economie steeds iets groter wordt.

Lauwe stemming op Aziatische beurzen

Na de recordjacht op Wall Street gisteravond, valt de stemming op de Aziatische beurzen vanmorgen wat tegen. De Nikkei-index is in Tokio 0,3% hoger gesloten, maar de Hang Seng-index daalt 0,9% in Hongkong en in Shanghai staat de CSI 300-index 0,2% lager. De Kospi-index is in Seoel 0,9% lager gesloten, de beurs van Taiwan is 0,05% hoger gesloten. Even een pas op de plaats zou ook logisch en gezond zijn.

De futures op de Amerikaanse aandelenindices noteren vanmorgen licht lager en wijzen op een vlakke tot iets lagere hogere opening van Wall Street vanmiddag. De futures op de Europese beurzen wijzen op een iets lagere opening. De future op de Franse CAC 40 index noteert 0,5% lager in reactie op de politieke chaos in Frankrijk.

Agenda van vandaag

• Wekelijkse uitkeringsaanvragen VS (215.000 verwacht)

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.