Minder banen in de VS ● renteverlaging Fed vrijwel zeker ● Microsoft onder druk

Slecht nieuws is goed nieuws voor beleggers. Huh? Dat klinkt misschien gek, maar toch is dat op dit moment aan de hand. We leggen het hieronder uit, maar schreven er ook het Getal van de week over.

Er gaan banen verloren in de VS

Gisteren maakte loonstrookjesverwerker ADP bekend dat er vorige maand 32.000 banen zijn verdwenen in de Verenigde Staten. Dat is de grootste daling sinds begin 2023. Amerikaanse bedrijven met minder dan 50 werknemers hebben in november in totaal 120.000 banen geschrapt, het hoogste aantal sinds mei 2020, toen we midden in de coronapandemie zaten. Analisten rekenden op een toename van 10.000 banen. Het is de vierde keer in de laatste zes maanden dat er banen zijn verdwenen. Bij gebrek aan officiële arbeidsmarktcijfers van de overheid, als gevolg van de ‘shutdown’, zijn deze cijfers een belangrijke input voor het rentebesluit van de centrale bank, de Federal Reserve (‘Fed’), volgende week.

Renteverlaging Fed nu zo goed als zeker

Deze tegenvallende cijfers wijzen op een duidelijk verzwakkende Amerikaanse arbeidsmarkt. Dat maakt een renteverlaging op 10 december met 0,25% vrijwel zeker. Volledige werkgelegenheid is immers één van de doelstellingen van de Fed. Door de rente te verlagen, zou de economie moeten aantrekken en er weer banen bijkomen. Over de (te hoge) inflatie lijken de zorgen af te nemen. De prijscomponent van de ISM-inkoopmanagersindex van de dienstensector daalde vorige maand van 70 naar 65,4 punten, lager dan de verwachte 68 punten. Dit betekent niet dat de inflatie volledig onder controle is, maar de aandacht van de Fed zal vooral naar de verzwakkende arbeidsmarkt uitgaan.

Amerikaanse economie draait nog goed

Overigens draait de Amerikaanse economie nog prima. De inkoopmanagersindex van de dienstensector, gemeten door het Institute for Supply Management (ISM) is vorige maand gestegen van 52,4 naar 52,6 punten, terwijl analisten op een lichte daling naar 52 punten hadden gerekend. Dit wijst op een aantrekkende economie. De dienstensector is ruim twee keer zo groot als de productiesector, zoals in veel ontwikkelde landen.

Rente daalt, aandelenkoersen stijgen

In reactie op het tegenvallende banencijfer, daalde de Amerikaanse tweejaarsrente met 2 basispunten naar 3,48% – in anticipatie op een renteverlaging volgende week woensdag. De kans daarop wordt door de markt nu op bijna 100% ingeschat. De tienjaarsrente daalde met 2 basispunten naar 4,06%. Morgen krijgen we nog inflatiecijfers van september die mogelijk roet in het eten kunnen gooien, maar die kans lijkt klein. De geldkraan in de VS gaat dus verder open, wat een belangrijke steun is voor de financiële markten. Op Wall Street werd dan ook verheugd gereageerd: De S&P 500-index steeg 0,3%, de Nasdaq won 0,2% en de Dow Jones-index klom 0,9%.

Microsoft (-2,5%) onder druk

Het aandeel Microsoft (-2,5%) stond onder druk na berichten dat verkoopdoelstellingen voor AI-software niet zouden worden gehaald. Microsoft ontkrachtte dit bericht snel. Beleggers zijn extreem gevoelig voor AI-nieuws: wie profiteert en wie krijgt problemen? Dat zal volgend jaar nog duidelijker worden. Oracle herstelde gisteren met ruim 3%, na eerdere koersdruk door twijfels over de hoge AI-investeringen van het bedrijf.

De MOVE-index, een indicator voor de volatiliteit op de Amerikaanse obligatiemarkt, daalde met bijna 5% naar 66,4 punten. Dat geeft ruimte aan portefeuillemanagers om meer risico te nemen. De dollar verzwakte met 0,5% tegenover de euro naar $1,167.

Inditex (+8,9%) blinkt uit op Europese beurzen

Eerder op de dag sloot de Stoxx Europe 600-index met een bescheiden winst van 0,1%, aangevoerd door IT-aandelen (+1,3%). Het Spaanse Inditex (moederbedrijf van o.a. Zara) steeg met bijna 9% na sterke verkoopcijfers. Hugo Boss daalde 10% door een winstwaarschuwing voor 2026. Stellantis steeg ruim 7% na een opwaardering door UBS.

Dertigjarige Japanse staatsobligaties in trek

Volgens Bloomberg is de vraag naar dertigjarige Japanse staatsobligaties het sterkst sinds 2019. Na de recente rentestijgingen zijn obligaties met lange looptijden weer aantrekkelijk. De 30-jaarsrente daalde met 3 basispunten naar 3,38%, terwijl de 10-jaarsrente steeg naar 1,92%, het hoogste niveau sinds 2007. De yen verzwakte iets naar 155,35 tegenover de dollar. Een renteverhoging door de Bank of Japan op 19 december is vrijwel volledig ingeprijsd. De Nikkei-index staat vanmorgen 2,3% hoger, de bredere Topix-index stijgt 1,9%. Ook op andere Aziatische beurzen is de stemming positief, behalve in Zuid-Korea waar de Kospi-index 0,2% lager staat en in Taiwan (onveranderd).

Lange rentes zullen oplopen

Niet overal gaat de rente dus omlaag. In Japan en Australië verwachten we hogere rentes door aanhoudend hoge inflatie. Voor volgend jaar rekenen we niet op zoveel renteverlagingen als dit jaar. Lange rentes zullen waarschijnlijk oplopen door fiscale stimuleringsmaatregelen en stijgende staatsschulden. Dat zal druk geven op waarderingen van risicovolle beleggingen. Meer hierover lees je zeer binnenkort in de ING Beleggingsvisie 2026.

Agenda van vandaag

• Eurozone: winkelverkopen van oktober
• VS: wekelijkse eerste uitkeringsaanvragen (verwacht: 220.000)
• VS: definitieve cijfers duurzame goederen van september

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.