Toch renteverlaging Fed? ● slecht nieuws is goed nieuws ● concurrentie voor Nvidia

De kans dat de Amerikaanse centrale bank, de ‘Fed’, op 10 december de beleidsrente met 0,25% verlaagt, is weer iets gestegen. Die kans is nu voor 80% ‘ingeprijsd’ op de rentemarkt, na de tegenvallende Amerikaanse macro-economische cijfers van gisteren.

Tegenvallende cijfers vergroten kans op renteverlaging VS

Uitgestelde cijfers over de winkelverkopen in september kwamen met een stijging van 0,2% lager uit dan de verwachte +0,4%. De verkopen van goederen uit de zogenaamde 'control group' (waarin spullen met volatiele prijzen zijn uitgesloten) daalden zelfs met 0,1%, waar gerekend werd op een stijging van 0,3%. Dit wijst erop dat de Amerikaanse economie aan het einde van het derde kwartaal is verzwakt. Cijfers over de producentenprijzen in september vielen per saldo licht tegen bij de verwachting, wat de Fed ruimte geeft om de beleidsrente inderdaad te verlagen.

Verder werd bekend dat de index van het consumentenvertrouwen, gemeten door de Conference Board, deze maand is gedaald van 95,5 naar 88,7 punten. Een veel sterkere daling dan de 93,3 punten waarop werd gerekend en het laagste niveau sinds april. Nu zegt dit nog weinig over de consumentenbestedingen, maar de Citigroup Economic Surprise Index daalde door de tegenvallende macro-economische cijfers met bijna 5 punten naar 4,9; het laagste niveau sinds september.

Rentes dalen over brede linie in de VS

Voor beleggers waren de cijfers gisteren reden om volop in te zetten op een renteverlaging volgende maand. De rentes op Amerikaanse staatsobligaties daalden over een brede linie, voorsorterend op een renteverlaging. De tweejaarsrente daalde met 4 basispunten naar 3,46%, de tienjaarsrente daalde met 3 basispunten naar 4,00%. De dollar verzwakte met 0,5% naar $1,158 tegenover de euro.

Wall Street: slecht nieuws is goed nieuws

Op Wall Street konden beleggers de tegenvallende macro-economische cijfers wel waarderen. Slecht nieuws is goed nieuws: het vergroot immers de kans op een renteverlaging, wat gunstig is voor (aandelen)waarderingen. De S&P 500-index sloot 0,9% hoger, onder aanvoering van aandelen uit de sector gezondheidszorg (+2,2%). We hebben al een tijdje een overwogen positie in deze sector in de ING-beleggingsstrategieën, wat eindelijk zijn vruchten begint af te werpen. De positieve stemming in New York kreeg ook steun van goed ontvangen kwartaalcijfers van onder andere Kohl's (+42%) en Abercrombie & Fitch (+37,4%).

Alphabet (+1,5%) gaat concurreren met Nvidia (-2,6%)

De Nasdaq 100-index sloot 0,6% hoger, na eerder op de dag nog 1,3% in de min te hebben gestaan. Berichten dat de AI-chips van Alphabet (+1,5%) zouden kunnen concurreren met die van Nvidia (-2,6%) leidden tot koersdruk bij laatstgenoemde. Dat lijkt wat overdreven, omdat de techniek van de chips van Nvidia volgens experts superieur is aan die van Alphabet. Dat neemt niet weg dat de concurrentie voor Nvidia toeneemt. We verwachten dat de verschillen in de performance tussen de winnaars en verliezers van AI steeds duidelijker zal worden. Daarvoor is een actieve beleggingsstrategie noodzakelijk. De Russell 2000-index herstelde met 2,1%; een lagere rente is gunstig voor mid- en smallcapaandelen. De Dow Jones-index sloot 1,4% hoger.

Duurzaam beleggen blijft flink achter

Wat dit jaar opvalt, is dat de index van duurzame aandelen (de MSCI All Country World SRI-index) met een stijging van slechts 0,2% (total return in euro) bijna 7% achterblijft bij de reguliere wereldindex, de MSCI All Country World-index (+6,9%, total return in euro). Blijkbaar staat duurzaam beleggen niet meer zo scherp op de radar bij beleggers.

Sterke dag voor Europese beurzen

Alle grote Europese aandelenbeurzen eindigden gisteren met fraaie winsten. De Stoxx Europe 600-index sloot 0,9% hoger. Hoop op een renteverlaging door de Fed en vrede in Oekraïne leidde tot een optimistische stemming onder beleggers. Aandelen uit de sector basismaterialen (+1,6%) eindigden bovenaan, aandelen uit de IT-sector (-0,1%) onderaan. Opvallende stijger was het aandeel ABN Amro (+6,5%) na de aankondiging van een grote ontslagronde. Minder personeel betekent minder kosten en meer winst.

Op de obligatiemarkt was het rustig, bij een gebrek aan richtinggevende macro-economische cijfers. De Duitse tienjaarsrente daalde met 2 basispunten naar 2,67%. We verwachten dat deze de komende twaalf maanden juist wat zal oplopen, vanwege de grote stimuleringsplannen die veel geld kosten en waarvoor beleggers een hogere rentevergoeding zullen eisen.

Optimistische stemming op Aziatische beurzen

Het optimisme op Wall Street krijgt vanmorgen een vervolg op de Aziatische beurzen. De Nikkei-index koerst in Tokio 1,9% hoger, de bredere Topix-index plust 2%. In Hongkong noteert de Hang Seng-index 0,2% hoger en in Shanghai stijgt de CSI 300-index met 0,6%. De Kospi-index is in Seoel 2,7% hoger gesloten, de beurs van Taiwan is 1,9% hoger geëindigd. En zo lijken alle zorgen weer als sneeuw voor de zon te zijn verdwenen. De VIX-index, de volatiliteitsindex van de S&P 500, daalde gisteren met 9,5% naar 18,5 punten. De MOVE-index, de volatiliteitsindex van de Amerikaanse staatsobligaties, daalde met ruim 5% naar onder de 73 punten, wat fondsmanagers ruimte geeft om meer risico te nemen.

Vooruitblik op vandaag

De futures (termijncontracten) op de Amerikaanse aandelenindices noteren vanmorgen rond de 0,5% hoger en wijzen op een hogere opening van Wall Street vanmiddag. De Europese aandelenbeurzen openen vandaag naar verwachting rond de 0,6% hoger.

Op de agenda van vandaag staan onder andere de wekelijkse uitkeringsaanvragen in de VS, cijfers over de orders voor duurzame goederen en het 'Beige Book' van de Fed, dat de huidige toestand van de Amerikaanse economie beschrijft.

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.