Beleggers maken pas op de plaats ● beleidsrenteverlaging steeds dichterbij ● cijfers Nvidia (-2%) beter dan verwacht

Op de Europese beurzen maakten beleggers gisteren een pas op de plaats, in afwachting van de notulen van de laatste Fed-vergadering en de cijfers van Nvidia. Bij lager dan gemiddelde omzetten sloot de Stoxx Europe 600-index met een klein verlies van 0,1%, maar is met een winst van 5% deze maand op weg naar het beste resultaat sinds januari.

Problemen bij commercieel vastgoed door gestegen rentes

De koersen van beursgenoteerde vastgoedaandelen (-2,5%) stonden onder druk na de rally van vorige week en aanhoudende zorgen bij commercieel vastgoed. Dat er problemen zijn ontstaan binnen de sector nu het verdienmodel door hogere rentes en lagere waarderingen is aangetast is evident. De vraag is hoeveel slecht nieuws er inmiddels al is ingeprijsd. Het juiste antwoord daarop is helaas niet te geven, maar we zien wel dat wereldwijde vastgoedwaarderingen inmiddels best aantrekkelijk zijn geworden.

Aandelen uit de sectoren dagelijkse consumentengoederen (+0,7%) en gezondheidszorg (+0,3%) wisten gisteren hoger te sluiten. Op de obligatiemarkt werd de neergaande rentebeweging vervolgd. De Duitse tienjaarsrente daalde met 4 basispunten naar 2,57%, vrijwel gelijk aan het niveau van eind vorig jaar. Ondertussen zijn risicopremies op bedrijfsobligaties en op obligaties uit opkomende markten aardig gedaald, wat dit jaar heeft geresulteerd in prima rendementen. Ook voor het komende jaar verwachten we mooie rendementen voor obligatiebeleggers.

De volgende rentestap van de Fed is een verlaging

Uit de notulen van de laatste beleidsvergadering van de Amerikaanse centrale bank (Fed) blijkt dat de eensgezindheid bij de bestuursleden groot is. De Fed zal voorzichtig zijn bij hun volgende rentebesluiten en alle actuele informatie meenemen in hun beslissing. Met verder vertragende groei- en inflatiecijfers, en een voorzichtig afkoelende arbeidsmarkt kun je de volgende stap van de Fed zelf invullen: een renteverlaging. Die zit er volgende maand nog niet in, maar komt wel steeds dichterbij. De kans op een renteverlaging (met 0,25%) wordt voor maart door de markt inmiddels op bijna 30% ingeschat. De Fed zal naar onze mening eerder de rente gaan verlagen dan wat ze ons nu voorhoudt. De notulen werden door beleggers lauw ontvangen.

In de aanloop naar een lang Thanksgiving-weekend lagen de volumes op Wall Street gisteren zo'n 15% onder het gemiddelde van de afgelopen 30 dagen. Na de rally in de voorgaande weken, waarbij de S&P 500-index maandag het hoogste niveau in meer dan drie maanden aantikte, werd er in afwachting van de cijfers van chipmaker Nvidia even wat winst genomen. De S&P 500-index boekte een verlies van 0,2%, de Nasdaq verloor 0,6% en de Dow Jones Industrial-index leverde 0,2% in. Cijfers over de verkopen van bestaande woningen in de VS kwamen iets lager uit dan verwacht (-4,1% tegenover -1,5% verwacht), waardoor rentes nog iets verder daalden. De Amerikaanse tienjaarsrente sloot 3 basispunten lager op 4,39%. Dat is nog wel ruim 0,5% hoger dan begin dit jaar.

Cijfers Nvidia overtreffen de (hoge) verwachtingen

Nabeurs presenteerde chipmaker Nvidia, één van de 'Magnificent Seven'-aandelen, cijfers over het derde kwartaal die de verwachting van analisten ruim overtroffen. Ook de vooruitzichten voor het lopende kwartaal zijn beter dan waarop werd gerekend. Maar omdat de koers van het aandeel dit jaar al 240% is gestegen - eergisteren zette het nog een nieuwe recordstand neer - en de verwachtingen blijkbaar nòg hoger waren, daalde de koers van het aandeel in de nabeurshandel met een kleine 2%. Aandelen stijgen nooit in een rechte lijn. En voor bedrijven met zulke sterke vooruitzichten betekent elke koersdip een koopkans voor beleggers met een iets langere horizon.

Vlakke uitslagen in Azië door opdrogende volumes

De omzetten op de Aziatische beurzen zijn vanmorgen zo'n 20 tot 30% lager dan gemiddeld. Ook hier speelt dat er bij opdrogende volumes, door de verwachte afwezigheid van Amerikaanse handlaren, geen grote posities worden ingenomen en koersuitslagen beperkt zijn. De Nikkei-index is 0,3% hoger gesloten, maar de Hang Seng-index koerst 0,3% lager. De beurzen op het vasteland van China leveren rond de 0,8% in maar de Kospi-index is in Seoel een fractie hoger gesloten. De beurs in Sydney is een fractie lagere gesloten. Beleggers zijn in afwachting van nieuwe impulsen die we deze week niet meer verwachten. Ondertussen is de MOVE-index, de volatiliteitsindex van Amerikaanse staatsobligaties met 2% gedaald tot onder de 113 punten. Dat gaat de goede kant op.

Agenda van vandaag

• Index van het Nederlandse consumentenvertrouwen
• Wekelijkse ww-aanvragen in de VS
• Cijfers over de orders voor duurzame goederen
• De sentimentindicatoren van de universiteit van Michigan
• Kwartaalcijfers van Deere & Co, Sage Group en Thyssenkrupp AG

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.