Sentiment keldert op Wall Street ● techzware beurzen in Azië onderuit ● wel hogere opening verwacht in VS

Zo is het glas halfvol, en zo is het weer halfleeg. Sentiment is een ongrijpbare factor op de financiële markten. We hebben het vaak gezien en gisteren was weer zo’n dag. In het Getal van de week besteden we hier ook aandacht aan. Voorbeurs zat de stemming er op Wall Street nog goed in door de beter dan verwachte cijfers en vooruitzichten van AI-reus Nvidia. Het was dan ook niet vreemd dat de beurzen in New York hoger openden. Alle zorgen over een mogelijke AI-zeepbel en de hoge waarderingen van sommige aandelen en beleggingscategorieën waren naar de achtergrond verschoven.

Sentiment draait plots in weerwil goede cijfers Nvidia

De pret was echter van korte duur. Vlak na het sluiten van de Europese beurzen, die hoger waren gesloten, draaide het sentiment op Wall Street als een blad aan de boom. De daling werd ingezet door een omslag bij de cryptomunten, waarbij bitcoin vanaf 14.30 uur onze tijd – na een hogere koers in de ochtenduren – de daling weer inzette en 2,5% lager sloot op iets boven $87.000. Dat is het laagste niveau sinds april.

Hoe kan dat nu? Ik kan hier een heel verhaal vertellen over de zin en onzin van crypto’s, met het risico dat mijn mailbox volstroomt met berichten dat ik er niets van begrijp. Dat ga ik dus niet doen. Wat ik wél begrijp, is dat wanneer rentes omhoog gaan of langer hoog blijven, de waardering van speculatieve beleggingen of beleggingen met een hoger risico omlaag gaat. Veel van deze risicovollere beleggingen zijn namelijk gefinancierd met geleend geld om een hefboom te creëren. Voor rupsjes-nooit-genoeg is het immers nooit genoeg. Hebzucht en angst zijn de drijfveren van veel kortetermijnbeleggers.

Beleidsrenteverlaging door de Fed hoogst onzeker

Veel beleggers rekenen erop dat de Fed volgende maand de beleidsrente verder zal verlagen. Maar dat is helemaal nog niet zeker. We schreven er de laatste tijd al veel over en in de podcast Blik op de beursweek #105 vertel ik hier meer over. Alvast een tipje van de sluier: het heeft te maken met de arbeidsmarkt.

Eindelijk Amerikaanse arbeidsmarktcijfers beschikbaar

Gisteren werden de uitgestelde Amerikaanse arbeidsmarktcijfers gepubliceerd. Er zijn in september, vlak voor de Amerikaanse overheids-‘shutdown’, 119.000 nieuwe banen bijgekomen in de VS. Dat zijn er veel meer dan de verwachte 53.000. Wel moet worden opgemerkt dat het aantal in de voorgaande twee maanden met 33.000 neerwaarts is aangepast. Tegelijkertijd liep het werkloosheidspercentage iets op, van 4,3% naar 4,4% (4,4% verwacht), maar dit is terug te leiden naar een hogere participatiegraad: er hebben zich simpelweg meer mensen gemeld op de arbeidsmarkt.

Op basis van deze beter dan verwachte arbeidsmarktcijfers, berichten uit de notulen van de laatste beleidsvergadering en meevallende eerste ww-aanvragen, is de kans op een renteverlaging sterk afgenomen en wordt door de markt nu op rond de 30% ingeprijsd. Een belangrijke stuwende factor achter de meest speculatieve beleggingen is daarmee minder sterk geworden. Dat zette gisteren de daling van cryptomunten in gang. Omdat tegenwoordig veel beleggingen sterk met elkaar zijn verweven, werden de hoogst gewaardeerde (tech)aandelen mee omlaag getrokken. Ook omdat deze sterk rentegevoelig zijn.

Opmerkelijke bewegingen op de Amerikaanse aandelenmarkt

De koerswinsten in het eerste handelsuur smolten als sneeuw voor de zon en de S&P 500 ging van van +1,4% naar -1,6%. De Nasdaq zelfs van +2% naar -2,1%. De Dow Jones Industrial sloot uiteindelijk 0,8% lager. En Nvidia? Na de fantastisch sterke cijfers sloot het aandeel 3,1% lager, nadat het eerder op de dag 5% hoger noteerde. Zorgen over de toekomstige winstgevendheid lijken me bij Nvidia niet nodig, mogelijk wel bij andere spelers. Al reageren beleggers soms overdreven. Dat biedt dan weer mooie kansen en prijskortingen in aanloop naar Black Friday. Je moet wel selectief blijven en oppassen voor nepkortingen.

Obligatiemarkt in ‘risk off’-modus

Op de obligatiemarkt daalden rentes over een brede linie, ondanks het prima arbeidsmarktrapport. Een typische ‘risk off’-beweging. De prijs van goud daalde met 0,3%, wat gisteren dus geen echte ‘veilige haven’ bleek. De dollar sloot vrijwel onveranderd op 1,153 tegenover de euro.

Europese beurzen beperken verlies

Eerder op de dag werd op de Europese aandelenbeurzen nog enthousiast gereageerd op de geruststellende cijfers van Nvidia, maar smolt de winst in het laatste handelsuur voor een groot deel weg door de draai op Wall Street. De Stoxx Europe 600-index sloot nog op +0,4% na eerder op +1,2% gestaan te hebben. De energiesector sleepte er een plus van 0,7% uit. De sector communicatiediensten droeg de rode lantaren met een min van 0,6%.

In de gloednieuwe Blik op de beurs van december lees je onder andere waarom we deze maand het gewicht van aandelen uit de sector nutsbedrijven hebben verhoogd van onderwogen naar neutraal en die van basismaterialen hebben verlaagd van neutraal naar onderwogen. De weging van aandelen hebben we deze maand ongewijzigd op neutraal gelaten.

Aziatische beurzen in mineur

Dat de inflatie in Japan in oktober is aangetrokken van 2,9% naar 3% heeft de nieuwe premier Takaichi er niet van weerhouden om vanmorgen een nieuw stimuleringsplan van omgerekend $112 miljard te presenteren. Hierop werd de yen vanochtend 0,3% sterker op 157,1 tegenover de dollar. Er wordt verwacht dat de Bank of Japan (BoJ) de beleidsrente verder zal verhogen. De korte rente loopt hierdoor iets op, maar de lange rente daalt in de veronderstelling dat de BoJ de inflatie uiteindelijk onder controle zal krijgen. Het negatieve sentiment op Wall Street en de sterkere yen zetten de Nikkei-index vanmorgen 2,4% lager. Ook op de meeste andere Aziatische beurzen is de stemming onder nul. De Hongkongse Hang Seng noteert op -2%, de Chinese CSI 300-index op -2,4%, de Koreaanse Kospi (onder druk van de techaandelen Samsung en SK Hynix) op -3,8% en de Taiwanese beurs op -3,6%.

Agenda van vandaag

De futures (termijncontracten) op Amerikaanse aandelenindices noteren op het moment van schrijven rond de 0,3% hoger en wijzen op licht herstel op Wall Street vanmiddag. De Europese aandelenbeurzen zullen naar verwachting ruim 1% lager openen. Die hebben nog ‘wat in te halen’ na de sterke negatieve draai op Wall Street. Het zou me niet verbazen wanneer dat in de loop van de dag weer herstelt.

Op de agenda van vandaag staan onder andere winkelverkoopcijfers uit het VK en (voorlopige) inkoopmanagersindices van een aantal eurolanden, de eurozone, het VK en de VS. Deze cijfers zijn een goede weergave van de actuele stand van de economie. We zijn benieuwd.

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.