Kans op recessie in Europa daalt ● ‘risk-on’ op Wall Street ● bullmarkt in Azië
Komt er nu wel of geen recessie in de eurozone? Dat is nog lastig te zeggen, maar die kans neemt met de dalende energieprijzen en de heropening van China in ieder geval wel af. De Amerikaanse zakenbank Goldman Sachs heeft gisteren alvast de groeiverwachtingen voor de eurozone voor dit jaar bijgesteld van -0,1% naar +0,6% dit jaar. Geen recessie dus. Nu is het nog erg vroeg in het jaar, maar de signalen uit de eurozone worden wel steeds iets positiever – of in ieder geval minder negatief. Vooralsnog houden onze ING-economen het op een krimp van 0,3% dit jaar. Eén van de positieve ontwikkelingen is de vertragende inflatie in de eurozone. Daar zal een sterkere euro, zoals we de afgelopen maanden hebben gezien, zeker bij helpen. De koopkracht van onze euro is flink verbeterd.
Kleine correctie op Europese beurzen
Na een vliegende start in het nieuwe jaar, met lagere obligatierentes en hogere aandelenkoersen, zagen we gisteren een kleine correctie in navolging van de ontwikkelingen op Wall Street maandagavond. De rentes liepen iets op en drukten de stemming op de Europese aandelenbeurzen. De Duitse tienjaarsrente steeg met 8 basispunten naar 2,31% na de flinke daling sinds begin dit jaar. De Stoxx Europe 600-index leverde 0,6% in, ondanks veel hoger dan verwachte consumentenbestedingen in Nederland (+2,7% in november, gecorrigeerd voor inflatie) en hoger dan verwachte industriële-productiecijfers uit Frankrijk. Met uitzondering van de Spaanse IBEX35-index (+0,2%) sloten alle Europese beurzen licht lager.
Cijferseizoen staat voor de deur
Beleggers zijn vooral in afwachting van de Amerikaanse inflatiecijfers van december, die morgen worden gepubliceerd, en de start van het kwartaalcijferseizoen. Dat begint vrijdag officieus wanneer een aantal Amerikaanse banken de boeken opent. De verwachtingen van analisten voor de winstgroei in het vierde kwartaal zijn laag voor de bedrijven uit de S&P 500-index: zij voorzien een gemiddelde winstdaling van 3,1% ten opzichte van het vierde kwartaal van 2021. We verwachten dat veruit de meeste bedrijven de verwachtingen zullen overtreffen, zoals we dat elk kwartaal zien.
Ouderwetse ‘risk-on’-beweging op Wall Street
Op Wall Street zagen we gisteren een bijzonder beeld. De rentes op staatsobligaties liepen op, terwijl de aandelenbeurzen hoger sloten. De Amerikaanse tienjaarsrente steeg met 9 basispunten naar 3,62% na een flinke rentedaling in de voorgaande dagen. De S&P 500-index boekte een winst van 0,7%, de Nasdaq pluste 1% en de Dow Jones Indutrial-index steeg 0,6%. Het afgelopen jaar gingen de obligatie- en aandelenkoersen vrijwel altijd hand in hand. Lagere obligatiekoersen, en dus hogere rentes, leidden tot lagere aandelenkoersen. Gisteren dus even niet. Het is nog veel te vroeg om dit als een trendomkeer te bestempelen, maar de correlatie lijkt wel iets te verzwakken. Het leek wel een ouderwetse ‘risk-on’-beweging, waarin beleggers de ‘veilige havens’ van staatsobligaties verruilden voor risicovollere aandelen. Of deze beweging een vervolg krijgt, zal vooral afhangen van de inflatiecijfers en de reactie van de centrale bank daarop.
Positieve rendementen bij vertraging inflatie
Wij verwachten dat de inflatie dit jaar verder zal afnemen, de kapitaalmarktrente wat zal dalen en de centrale bank (de Fed) de beleidsrente niet veel verder meer zal verhogen. Dat is in ieder geval ons basisscenario, zoals je dat kunt lezen in onze Beleggingsvisie 2023 en de basis is voor positieve rendementsverwachtingen voor zowel obligatie- als aandelenbeleggers.
Optimisme op Aziatische beurzen
Over positieve rendementen gesproken. De MSCI Asia Pacific-index is sinds gisteren in een ‘bullmarkt’ beland en noteert ruim 20% hoger dan het dieptepunt van eind oktober. Daar komt vandaag nog wat koerswinst bij. Het vooruitzicht van een sneller dan verwachte opening van de Chinese economie door het opheffen van het zero-Covid-beleid en de verwachting dat de Fed bijna klaar is met het verhogen van de beleidsrente, geeft beleggers vertrouwen. De Japanse Nikkei-index is vanmorgen 1% hoger gesloten en in Hongkong staat de Hang Seng-index 0,7% hoger. De beurs van Shanghai koerst echter 0,2% lager. In Seoel is de Kospi-index 0,3% hoger gesloten en de Australische beurs is 0,9% hoger geëindigd. De futures (termijncontracten) op de Amerikaanse aandelenindices wijzen op een iets lagere opening van Wall Street vanmiddag. De Europese beurzen zullen vanmorgen naar verwachting licht hoger van start gaan.
Agenda van vandaag
- Geen belangrijke macro-economische cijfers
Goed om te weten
Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. De waarde van je belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Lees meer over de risico's van beleggen.
Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.