Olieprijs en rentes dalen verder ● positieve beursstemming ● IT-bedrijven zijn winstmakers

Gisteren ging er nog eens 2,5% van de olieprijs af en kostte een vat Brent-olie nog maar $79,50, de laagste prijs sinds 20 juli. Angst voor mogelijke tekorten, en vooral door speculatie daarop, door de onrust in het Midden-Oosten heeft plaatsgemaakt voor angst voor een mogelijke afname van de vraag door een groeivertraging van de wereldwijde economie. In de VS daalt de prijs van benzine al wekenlang doordat de vraag daalt. Over aantrekkende inflatie hoeven we ons voorlopig echt geen zorgen te maken, de dalende inflatietrend zet gewoon door.

Rentes op kapitaalmarkt dalen

Dat de centrale banken in de afgelopen weken hebben aangegeven wel klaar te zijn met het verhogen van de beleidsrente, helpt om de rentes op de kapitaalmarkt verder omlaag te sturen. Net als het terugdraaien van speculatieve posities, waarbij vooral een long-positie in olie tegenover een short-positie in Amerikaanse staatsobligaties een populaire ‘trade’ was. Gisteren daalden aan beide kanten van de Oceaan de rentes op staatsobligaties. Ook de Britse obligatierentes gingen omlaag, na een opmerking van de hoofdeconoom van de Bank of England. Die hintte op een renteverlaging halverwege volgend jaar. De Duitse tienjaarsrente daalde met 4 basispunten naar 2,62%, het laagste niveau sinds 14 september. Dat was de dag dat wereldwijde aandelen op het hoogste niveau van dit jaar stonden. Daar staan we nu nog iets meer dan 3% onder, maar lijkt binnen handbereik.

Positieve stemming op Europese beurzen

Hoe verder de rentes dalen, hoe positiever de stemming op de beurzen. Gisteren boekte de Stoxx Europe 600-index een winst van 0,3%, onder aanvoering van aandelen uit de sector duurzame consumentengoederen. Dit is een typische ‘groeisector’ die profiteert van dalende rentes. Europese olieaandelen leverden gisteren gemiddeld 0,9% in en vastgoedaandelen (-0,6%) wisten niet te profiteren van de lagere rentes. Het ontbrak aan richtinggevende macro-economische cijfers. De Deense windmolenbouwer Vestas (+9%) had eindelijk weer even de wind in de rug, nadat het bedrijf positieve vooruitzichten afgaf. ABN AMRO werd echter ruim 9% lager gezet na tegenvallende winstcijfers.

IT-aandelen overtreffen winstverwachtingen

Mede door de lagere olieprijs, daalde de Amerikaanse tienjaarsrente gisteren met 7 basispunten naar 4,49%. Dat is het laagste niveau sinds 22 september. De reële tienjaarsrente, zoals we die kunnen afleiden van inflatie-gekoppelde obligaties, daalde naar 2,13%. De S&P 500-index (+0,1%) steeg voor de achtste dag op rij, de langste positieve reeks in twee jaar. De Nasdaq (+0,1%) steeg zelfs voor de negende dag op rij. Niet alleen omdat de rentes verder daalden, wat gunstig is voor de waardering van groeiaandelen, maar ook omdat de winsten van IT-bedrijven in het derde kwartaal veel beter waren dan verwacht. Van de 64 IT-bedrijven uit de S&P 500-index hebben er inmiddels 50 kwartaalcijfers gepubliceerd. In 92% van de gevallen werd de winstverwachting met gemiddeld 8,7% overtroffen. Een hele goede score, waarbij de meeste bedrijven bovendien positieve vooruitzichten hebben afgegeven. De Dow Jones Industrial-index, waarin relatief veel waardeaandelen zijn opgenomen, daalde gisteren met 0,1%. Het rendementsverschil tussen de Nasdaq (+30%) en de Dow (+3%) is dit jaar enorm. Vorig jaar was dat ook al zo, maar dan andersom (-32% tegenover -7%). Een beetje 'terug naar normaal' dus.

Prijzen dalen in China

Vanmorgen werd bekend dat de consumentenprijzen in China in oktober zijn gedaald met 0,2% in vergelijking met vorig jaar. Analisten rekenden op een kleinere prijsdaling van 0,1%. De producentenprijzen daalden voor de dertiende maand op rij (met 2,6%, -2,7% verwacht). De situatie in China is daarmee heel anders dan in de Westerse economieën, waar we nog steeds kampen met te hoge inflatie. Veel minder sterk gestegen energieprijzen en een tegenvallend herstel van de Chinese economie drukken de prijzen. Hoewel China deflatie exporteert naar de rest van de wereld, wat op dit moment gunstig is, is het geen goede situatie voor China zelf. We verwachten dan ook dat de Chinese centrale bank binnenkort de rente zal verlagen om de deflatie te bestrijden. En zo komen we steeds dichter bij een kantelpunt waarbij (hogere) rentes niet meer zorgen voor tegenwind, maar (lagere) rentes zullen zorgen voor meewind voor beleggers.

Aandeel Adyen stijgt ruim 34% in New York

Ook in Japan, Australië, Nieuw-Zeeland en Zuid-Korea dalen vanmorgen de kapitaalmarktrentes, wat steun biedt aan de meeste aandelenbeurzen. De Nikkei-index is in Tokio 1,5% hoger gesloten, de Kospi-index plust 0,2% in Seoel en de Australische beurs is 0,3% hoger geëindigd. De Hang Seng-index noteert in Hongkong echter 0,2% lager, de beurs van Shanghai noteert onveranderd. De futures (termijncontracten) op de Amerikaanse aandelenindices noteren op het moment van schrijven vrijwel onveranderd en wijzen op een vlakke opening van Wall Street vanmiddag. De Europese aandelenbeurzen zullen naar verwachting ook vlak openen. Het aandeel Adyen sloot gisteren op de Amerikaanse beurs ruim 34% hoger na de presentatie van derdekwartaalcijfers en positieve verwachtingen. Dat zal de AEX-index, waarin het aandeel een gewicht van 2,6% heeft, naar verwachting een zet in de rug geven.

Agenda van vandaag

• Wekelijkse uitkeringsaanvragen VS
• Kwartaalcijfers van onder andere Deutsche Telekom, ArcelorMittal, KBC Group, Veolia Environnement, Henkel, Snam, Prysmian, Nexi, Wienerberger en News Corp

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.